山城啤酒，知心朋友。這是消費者說的。

　　而在資本市場，上市公司重慶啤酒被判向“山城啤酒”代工廠巨額賠償。塵封16年的恩怨往事，被擺在了陽光之下。重啤與代工廠還是“知心朋友”嗎？

　　近日，重慶高院一紙判決撕開啤酒江湖的暗瘡——重慶啤酒因違反16年前簽訂的《包銷協(xié)議》，被判向代工廠嘉威賠償3.5億元。

　　這份2009年簽訂的合同，正將這家外資控股企業(yè)拖入深淵：每銷售一噸嘉威代工的“山城”啤酒，重啤倒貼700元；銷量增長必須同步采購代工廠產(chǎn)品，導致規(guī)模越大虧損越狠。

　　冰冷的數(shù)字揭示荒誕現(xiàn)實：2009年重啤營收22億時，該協(xié)議尚可維系；但到2024年營收飆至146億，代工廠嘉威卻憑35%凈利率（行業(yè)平均15%）年賺數(shù)億，而重啤不得不為每瓶山城啤酒“貼錢打工”。

　　外資入局埋雷：嘉士伯的“甜蜜陷阱”

　　這場悲劇的伏筆早在資本游戲中埋下。2008年嘉士伯借國企改制入局，2013年以60%持股拿下控股權。外資巨頭看中“山城”在西南80%的市場統(tǒng)治力，卻對國企時代的包銷協(xié)議選擇性失明——直到這份“賣身契”開始反噬。

　　協(xié)議中兩條致命條款已成枷鎖：平進平出：采購價=銷售價，重啤喪失定價權；同增同減：銷量每增10%，必須向嘉威多采購10%，徹底鎖死供應鏈彈性。

　　“這相當于把血管接到別人身上輸血?！币晃黄【菩袠I(yè)分析師直言，“嘉威躺著吃紅利，重啤卻要承擔渠道、營銷所有成本。”

　　代工廠暴利之謎：35%凈利率碾壓行業(yè)

　　嘉威的財報揭開更殘酷的真相：作為純粹代工廠，其2023年凈利潤率高達35%，遠超華潤雪花（16%）、青島啤酒（13%）等品牌方。對比重啤同期8.2%的凈利率，代工廠竟比品牌方多賺4倍！

　　暴利源自協(xié)議的特殊設計：

　　零研發(fā)投入：產(chǎn)品配方、包裝設計均由重啤承擔；零市場風險：包銷協(xié)議確保100%出貨；

　　零庫存壓力：重啤需提前支付30%貨款作為生產(chǎn)保證金。

　　“這不是代工，這是搶錢?！币晃恢仄∏皢T工憤然道，“我們鋪市場累死累活，嘉威卻在數(shù)錢。”

　　山城啤酒生死局：外資與本土的終極博弈

　　這場官司背后，是重慶人喝了幾十年的山城啤酒正滑向懸崖：

　　品牌空心化：重啤主力已轉向嘉士伯、烏蘇等全國性品牌，山城淪為低端線；

　　成本絞殺：每瓶山城啤酒虧損0.35元，外資股東或借敗訴推動停產(chǎn)；

　　情感撕裂：判決書曝光當日，“守護山城啤酒”話題沖上同城熱搜榜首。

　　重啤的應對策略更顯焦灼——計提2.54億負債導致凈利預降10%，同時緊急上訴求提前終止協(xié)議。但法律界人士指出：“除非證明協(xié)議顯失公平，否則外資收購時未做盡調(diào)的責任難以推脫?！?/p>

　　悲鳴與啟示：國企改制不能留下“賣身契”

　　這場3.5億的教訓，暴露出國企混改中的歷史頑疾：改制協(xié)議缺乏動態(tài)調(diào)整機制，無法適應規(guī)模巨變；外資并購時選擇性忽略“歷史包袱”，最終反遭反噬；地方品牌保護缺失，導致山城啤酒淪為資本博弈犧牲品。

　　當判決書上的墨跡漸干，重慶人仍在追問：那個用搪瓷缸喝著山城啤酒、喊著“知心朋友”的年代，是否會隨著外資報表上的減值計提一同消失？或許比賠償金更珍貴的，是如何在資本狂潮中守住本土品牌的最后一縷魂。

　　對此，你怎么看？

　?。ㄞD自：經(jīng)銷商聯(lián)盟平臺）