美國3月非農(nóng)新增就業(yè)大超預(yù)期，因勞動參與率上升、失業(yè)率走高

快訊 2025年04月04日 22:15 1 admin

專題：美國3月非農(nóng)人數(shù)高于預(yù)期，交易員削減5月降息押注

　　來源：華爾街見聞　　

　　美國3月非農(nóng)就業(yè)增長超過市場預(yù)期，隨著勞動參與率的上升，失業(yè)率略有上升，薪資增長保持穩(wěn)定。這顯示在全球經(jīng)濟(jì)面臨廣泛關(guān)稅沖擊前，美國勞動力市場仍然健康。

　　4月4日周五，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示：

3月非農(nóng)就業(yè)人口增長22.8萬，高于預(yù)期的增加14萬，前值從增加15.1萬下修為增加11.7萬；

3月失業(yè)率升至4.2%，預(yù)期4.1%，前值4.1%。

3月平均時薪環(huán)比增長0.3%，預(yù)期增長0.3%，前值修正為增長0.2%；3月平均時薪同比增長3.8%，預(yù)期和前值均增長4.0%。

3月平均每周工時34.2小時，預(yù)期34.2小時，前值修正為34.2小時，初值34.1小時。

3月勞動力參與率62.5%，預(yù)期62.4%，前值62.4%。

　　具體分行業(yè)來看，非農(nóng)就業(yè)的增長主要來自醫(yī)療保健、交通和倉儲以及休閑和酒店領(lǐng)域。零售業(yè)就業(yè)人口反彈，部分增幅與Kroger Co．的1萬名罷工工人重返崗位有關(guān)。

　　聯(lián)邦政府部門就業(yè)人口出現(xiàn)了自2022年以來首次連續(xù)兩個月下降，因為政府效率部（DOGE）正在推進(jìn)裁撤聯(lián)邦政府員工的行動。3月份，聯(lián)邦政府就業(yè)人數(shù)減少了4000個，2月份則減少了1.1萬個。

　　不過，美國勞工統(tǒng)計局指出，帶薪休假或領(lǐng)取遣散費的員工仍被計入就業(yè)人數(shù)。這意味著那些領(lǐng)取遣散費的政府部門員工，目前仍然被計入就業(yè)人數(shù)。

　　就業(yè)報告由兩項調(diào)查組成——一項是針對企業(yè)的調(diào)查，提供就業(yè)變動數(shù)據(jù)；另一項是針對家庭的調(diào)查，發(fā)布失業(yè)率和參與率。家庭調(diào)查部分還有一項獨立的就業(yè)指標(biāo)，在二月份出現(xiàn)一年多以來最大跌幅后，3月有所回升。

　　失業(yè)率上升的原因復(fù)雜。一方面，更多人上個月加入勞動力市場，這對于尋求填補(bǔ)數(shù)百萬職位空缺的雇主來說是好事。另一方面，更多人永久性失去了工作。

　　勞動力參與率，通常指的是正在工作或?qū)ふ夜ぷ鞯娜丝诒壤?，?月份小幅上升至62.5%。不過，25-54歲工人的參與率，也稱為黃金年齡工人，下滑至一年多以來的最低點。

　　分析點評

　　這份報告表明，在特朗普周三4月2日全面加征關(guān)稅的沖擊之前，美國勞動力市場仍然具有韌性。不過，對于后續(xù)就業(yè)市場，市場似乎比較悲觀。

關(guān)于DOGE裁撤聯(lián)邦政府員工，一些預(yù)測者表示，隨著裁員擴(kuò)大到政府承包商、大學(xué)、非營利組織和其他相關(guān)部門，DOGE相關(guān)的就業(yè)損失到年底可能超過50萬。

另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也將關(guān)注特朗普的驅(qū)逐非法移民政策如何影響勞動力市場。

關(guān)稅政策也可能導(dǎo)致私營部門更明顯的裁員，沖擊勞動力市場。擁有Ram和克萊斯勒等品牌的汽車制造商Stellantis表示，將在受影響的工廠臨時裁減約900名工人。

　　在“對等關(guān)稅”政策公布之后，全球全球金融市場遭遇重創(chuàng)，因為投資者擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)升級，將會影響全球經(jīng)濟(jì)增長。許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為美國今年面臨衰退風(fēng)險，包括預(yù)計失業(yè)率和通脹率將上升。

　　這些預(yù)期使美聯(lián)儲面臨更具挑戰(zhàn)性的局面，因為政策制定者可能需要通過降低利率來緩沖經(jīng)濟(jì)，或者通過維持高借貸成本來抑制通脹。

　　在非農(nóng)報告之后，交易員削減了對美聯(lián)儲在5月份降息的押注，預(yù)計6月將是降息的可能開始時點，且繼續(xù)押注到年底前美聯(lián)儲將實行四次降息。

　　哥倫比亞線程投資公司的利率策略師Hussainy表示：“市場押注于衰退風(fēng)險與金融條件收緊將迫使美聯(lián)儲今年大幅降息，幅度可能達(dá)到約100個基點。”

　　至于鮑威爾今天晚些時候的講話，Hussainy認(rèn)為：“如果鮑威爾及其團(tuán)隊對此釋放出任何反駁信號，短端利率可能就會走偏。”

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾將于今天晚些時候發(fā)表講話。