供應鏈多元化戰(zhàn)略將遭關稅戰(zhàn)重創(chuàng) 這一巨頭市值一夜蒸發(fā)超3000億美元
近年來，蘋果(AAPL.US)積極推動供應鏈多元化，將部分iPhone生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至印度，AirPods產(chǎn)自越南，Mac臺式電腦在馬來西亞組裝。此舉旨在減少對中國制造的依賴，以應對特朗普政府早期關稅政策、新冠疫情引發(fā)的供應鏈危機，以及芯片短缺帶來的風險。然而，本周特朗普總統(tǒng)宣布的“對等關稅”卻讓蘋果的這一戰(zhàn)略遭遇重創(chuàng)。
隨著蘋果的次級生產(chǎn)基地也被納入關稅范圍，該公司股價周四暴跌逾9%，遠超納斯達克指數(shù)6%的跌幅。這一單日跌幅不僅是蘋果自2020年3月以來最糟糕的一次，也使其市值縮水超過3000億美元。
摩根士丹利分析師Erik Woodring表示：“從蘋果供應鏈布局來看，越南、印度和泰國等地如今都被征收對等關稅，意味著它幾乎無處可逃。”
Woodring估算，為了抵消關稅成本，蘋果可能需要在美國市場對全線產(chǎn)品提價17%至18%。不過，目前仍不確定蘋果是否會直接轉(zhuǎn)嫁成本。“在當前局勢下，我們必須考慮最壞的情況，”Woodring表示，“地緣政治局勢下的各方似乎都在強硬表態(tài)，沒有退讓的跡象?！?/p>
面對關稅沖擊，蘋果方面尚未對此作出公開回應。特朗普政府曾表示，希望借此推動制造業(yè)回歸美國，并在關稅公告中特別提及蘋果，稱“他們將在美國建廠”。然而，蘋果目前在美生產(chǎn)的產(chǎn)品僅限于高端Mac Pro臺式機，主要生產(chǎn)和最終組裝仍然依賴海外。
根據(jù)蘋果去年11月提交的財報文件，該公司“幾乎所有”制造業(yè)務均在中國、印度、日本、韓國、臺灣和越南進行，而這些國家無一幸免于特朗普的新關稅。蘋果在文件中警告投資者，關稅可能會損害其業(yè)務，不僅可能導致價格上漲，甚至可能迫使公司停止銷售某些產(chǎn)品。
特朗普在周三的演講中提到，蘋果在美國的5000億美元投資包括芯片和零部件采購，但并未承諾將在美量產(chǎn)主力產(chǎn)品。而蘋果長期以來對“美國制造”持保留態(tài)度。早在2011年，已故蘋果創(chuàng)始人史喬布斯就曾對時任總統(tǒng)奧巴馬直言：“這些工作不會回到美國?！?/p>
Wedbush分析師Dan Ives表示，蘋果若要將10%的供應鏈從亞洲轉(zhuǎn)移到美國，預計需要3年時間和300億美元的投資，并會對生產(chǎn)運營造成嚴重沖擊。他在周四的分析報告中寫道：“現(xiàn)實情況是，這種轉(zhuǎn)移的成本和時間都遠遠超出合理范圍?！?/p>
隨著關稅政策落地，分析師們正重新評估蘋果的盈利能力。今年早些時候，部分機構預計蘋果在新貿(mào)易政策下的每股收益影響有限，主要基于蘋果可利用次級生產(chǎn)基地繞過中國關稅。然而，隨著越南、印度等地被納入關稅范圍，這一假設被徹底推翻。
分析師們正在重新建模，以平衡蘋果可能采取的價格上調(diào)與自身承擔額外成本之間的影響。CFRA Research分析師Angelo Zino在周四的報告中指出：“毫無疑問，如果關稅政策持續(xù)下去，蘋果的利潤率和盈利預期都將面臨下行壓力?！?/p>
標簽： 重創(chuàng) 關稅 市值
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