投資者希望逢低買入美股 但共識(shí)似乎是“時(shí)機(jī)未到”
與世界其他地區(qū)相比，美股勢(shì)將以20世紀(jì)80年代以來(lái)的最差相對(duì)表現(xiàn)為本季度畫(huà)上句號(hào)。
顯然美股在通往這一不光彩的里程碑的過(guò)程中經(jīng)歷了多次下跌，這也意味著投資者應(yīng)該會(huì)遇到一些有吸引力的介入點(diǎn)來(lái)再次開(kāi)始買入。華爾街很多人都想知道什么時(shí)候才能安全入市。但鑒于從貿(mào)易戰(zhàn)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再到地緣政治緊張局勢(shì)等諸多因素懸而未決，他們的共識(shí)似乎是“還不到時(shí)候”。
“我們深陷不確定性的泥沼之中，”Sanctuary Wealth首席投資策略師Mary Ann Bartels稱?！霸谖覀冎狸P(guān)稅的具體情況以及隨后對(duì)企業(yè)盈利的影響之前，我們沒(méi)有把握說(shuō)美國(guó)股市會(huì)大幅反彈?！?/p>
標(biāo)普500指數(shù)今年已下跌5.1%，而同期MSCI所有國(guó)家全球（除美國(guó)）指數(shù)上漲6.5%。根據(jù)匯編數(shù)據(jù)，這是1988年以來(lái)的最大季度差距。
主要問(wèn)題在于推動(dòng)了最近兩年漲勢(shì)的大型科技股已經(jīng)潰不成軍。你可以在交易模式中看出這一點(diǎn)，除了大型科技公司之外市場(chǎng)許多領(lǐng)域表現(xiàn)都相當(dāng)不錯(cuò)，科技七巨頭下跌。例如，標(biāo)普500相等權(quán)重指數(shù)和道瓊斯指數(shù)今年表現(xiàn)優(yōu)于普通標(biāo)普指數(shù)。
賣出風(fēng)險(xiǎn)
這一切都到了緊要關(guān)頭，交易員紛紛涌向風(fēng)險(xiǎn)較低的頭寸，以應(yīng)對(duì)美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普的貿(mào)易計(jì)劃以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。特朗普政府表示將推出廣泛的對(duì)等關(guān)稅，加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩侵蝕美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)而令美股前景黯淡的擔(dān)憂。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)這是一個(gè)驚人的逆轉(zhuǎn)。邁入2025年之際標(biāo)普500指數(shù)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩年高達(dá)20%的漲幅，為本世紀(jì)首次出現(xiàn)這種情況。但這種繁榮也導(dǎo)致倉(cāng)位調(diào)整過(guò)度、估值過(guò)高、市場(chǎng)脆弱。隨著全球風(fēng)險(xiǎn)突然放大，交易員正在尋找安全的藏身之處，這使得標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)勢(shì)創(chuàng)2022年以來(lái)最差季度表現(xiàn)。
不過(guò)，下跌的速度和幅度并沒(méi)有動(dòng)搖一些華爾街人士對(duì)美國(guó)大型股贏家的信念。
“我們都知道國(guó)際股票的估值非常便宜，但這已經(jīng)持續(xù)了15年，”Aptus Capital Advisors股票主管兼投資組合經(jīng)理David Wagner稱。他警告說(shuō)，交易員需要確保這些“不是虛假信號(hào)”，并補(bǔ)充稱他維持對(duì)大型科技股的增持建議。
事實(shí)上有一個(gè)違反直覺(jué)的想法認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)情緒和倉(cāng)位變得如此糟糕時(shí)，它為短期反彈掃清了道路。由于市場(chǎng)普遍預(yù)期股市會(huì)進(jìn)一步下跌，股票倉(cāng)位被削減至較低水平，一些投資者在年初采取防御立場(chǎng)后并沒(méi)有擔(dān)心到需要增加對(duì)沖的程度。
Sanctuary Wealth的Bartels表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看科技股仍然是領(lǐng)頭羊。
然而，歷史給了人們保持謹(jǐn)慎的理由。
在過(guò)去35年里，美國(guó)股市70%的時(shí)間跑贏了世界其他地區(qū)。但根據(jù)行業(yè)研究匯編的數(shù)據(jù)，有六次美國(guó)股市截至2月中旬落后于全球股市的差距超過(guò)2.8%時(shí)年底仍然是跑輸?shù)摹?/p>
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