超200億元！這些資金逆勢(shì)凈流入

快訊 2025年03月23日 22:00 3 admin

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　　本周港股市場(chǎng)三大指數(shù)高位震蕩，在財(cái)報(bào)季壓力下，恒生科技指數(shù)下跌逾4%。

　　資金仍在持續(xù)流入——南向資金本周逆勢(shì)凈買(mǎi)入214.68億元，海外被動(dòng)基金近期（3月12日至19日）流入激增至18.3億美元。資金流向風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的能源、金屬等防御屬性板塊。

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場(chǎng)正從情緒驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證階段，在多重利好下，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，推動(dòng)港股市場(chǎng)行情繼續(xù)向好。

　　科技權(quán)重股回調(diào)

　　本周港股三大指數(shù)走弱。恒生指數(shù)下跌1.13%，盤(pán)中波動(dòng)加劇，最高觸及24874.39點(diǎn)，最低下探至23577.78點(diǎn)，全周成交額1.44萬(wàn)億港元；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)下跌1.53%；恒生科技指數(shù)受科技權(quán)重股拖累，周跌幅達(dá)4.10%。

　　大型科技股遭遇財(cái)報(bào)季壓力測(cè)試，盡管騰訊、美團(tuán)等科技巨頭財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亮眼，但資金兌現(xiàn)意愿強(qiáng)烈。阿里巴巴-W本周跌逾3.76%，騰訊控股跌1.92%，小米集團(tuán)-W在創(chuàng)歷史新高后連續(xù)兩日回調(diào)，全周漲幅收窄至1.58%。

　　中信建投海外經(jīng)濟(jì)與大類(lèi)資產(chǎn)首席分析師錢(qián)偉表示，從AI敘事提升估值的角度看，恒生科技指數(shù)上漲并不缺少土壤。后續(xù)市場(chǎng)更加關(guān)注的是，消費(fèi)數(shù)據(jù)能否大幅改善，能否對(duì)阿里巴巴、騰訊控股、小米集團(tuán)等公司的營(yíng)收形成穩(wěn)定貢獻(xiàn)。

　　消費(fèi)板塊方面，按恒生綜合行業(yè)指數(shù)分類(lèi)來(lái)看，必需性消費(fèi)板塊在連續(xù)三周上漲后本周下跌0.55%；非必需性消費(fèi)板塊本周下跌2.91%。

　　資金流向風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的能源、金屬等防御屬性板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，能源業(yè)板塊本周以1.13%的漲幅領(lǐng)跑市場(chǎng)，公用事業(yè)板塊漲0.94%，金融業(yè)板塊亦表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　資金逆勢(shì)流入

　　市場(chǎng)震蕩之下，南向資金本周仍呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，凈買(mǎi)入達(dá)214.68億元，但環(huán)比縮量逾六成。Wind數(shù)據(jù)顯示，非必需性消費(fèi)板塊獲得南向資金逆勢(shì)凈買(mǎi)入94.18億元；金融業(yè)板塊獲凈買(mǎi)入38.29億元；原材料板塊獲凈買(mǎi)入38.50億元；資訊科技板塊資金凈流入趨勢(shì)減緩，僅獲27億元資金凈流入。

　　個(gè)股方面，中國(guó)移動(dòng)獲凈買(mǎi)入36.84億港元，名列榜首；阿里巴巴-W獲加倉(cāng)28.79億港元；騰訊控股、中芯國(guó)際分別遭凈賣(mài)出31.28億港元和25.87億港元。

超200億元！這些資金逆勢(shì)凈流入

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　值得注意的是，近期流入港股的海外被動(dòng)基金激增。EPFR的數(shù)據(jù)顯示，3月12日至19日期間，海外被動(dòng)基金流入港股18.3億美元，是前一周的3倍。

　　中金公司首席港股與海外分析策略師劉剛認(rèn)為，在本輪港股反彈中，初期加倉(cāng)資金主力是海外對(duì)沖基金等，3月以來(lái)則以南向資金為主。

　　其中外資流入呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，對(duì)沖基金與被動(dòng)資金是外資中的主力。長(zhǎng)線資金方面，亞太地區(qū)的長(zhǎng)錢(qián)有所流入?！芭c中國(guó)香港客戶(hù)交流，以及在新加坡和韓國(guó)路演中得到的反饋都是如此。這些機(jī)構(gòu)目前已經(jīng)至少標(biāo)配、甚至小幅超配中國(guó)市場(chǎng)了?！眲偡Q(chēng)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇持有，并愿在回調(diào)時(shí)增配。

　　有望步入基本面驅(qū)動(dòng)新階段

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場(chǎng)有望步入基本面驅(qū)動(dòng)的新階段。

　　興業(yè)東南亞研究院副院長(zhǎng)謝炫表示，短期來(lái)看，港股科技板塊預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，需關(guān)注美股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外溢的影響。若風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，也可增加對(duì)內(nèi)地銀行港股的配置。

　　從估值水平來(lái)看，華福證券認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)整體估值處于歷史平均水平附近。往后看，在經(jīng)濟(jì)回升向好、上市公司盈利觸底回升、流動(dòng)性環(huán)境整體友好、科技產(chǎn)業(yè)邏輯催化等因素支撐下，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，推動(dòng)港股市場(chǎng)行情繼續(xù)向好。

　　配置方面，中國(guó)銀河證券首席策略分析師楊超表示，一是業(yè)績(jī)有望兌現(xiàn)的科技板塊。在政策支持和技術(shù)發(fā)展下，AI應(yīng)用落地加快，科技股有望從估值抬升階段步入盈利兌現(xiàn)階段。二是政策支持力度較大的消費(fèi)板塊。提振消費(fèi)是今年的重要任務(wù)，因此更多增量政策仍值得期待。三是投資收益穩(wěn)定的高股息板塊。

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