美聯(lián)儲(chǔ)的“關(guān)鍵一戰(zhàn)”在5月，屆時(shí)降不了息，那今年就懸了？

快訊 2025年03月20日 15:30 1 admin

　　華爾街見聞

　　華爾街老將Jim Bianco認(rèn)為，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)增長面臨多重挑戰(zhàn)，市場已經(jīng)開始期待美聯(lián)儲(chǔ)采取降息以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。隨著經(jīng)濟(jì)增長的趨勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有在5月的下次會(huì)議上降息，那么今年很可能就不會(huì)再降息了。

　　昨天的FOMC會(huì)議只是“預(yù)演”，下次會(huì)議才是“重頭戲”？

　　周三美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議后，從業(yè)40年的華爾街資深人士、Bianco Research總裁兼宏觀策略分析師Jim Bianco做客彭博電視臺(tái)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來可能的利率路徑發(fā)表了自己的看法。

　　Bianco強(qiáng)調(diào)，目前看來，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說最重要的會(huì)議將是將于5月7日召開的下次會(huì)議——到了5月7日，如果美聯(lián)儲(chǔ)仍找不到理由降息，那么他們今年就不會(huì)再降息了（除非出現(xiàn)一些不可預(yù)料的情況）。

　　Bianco解釋稱，現(xiàn)在美國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長的放緩超過了通脹率的上升，市場已經(jīng)在期待美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩。

　　這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)如果不在5月的會(huì)議上采取行動(dòng)，他們需要提供更多的理由來支持這一決策。在Bianco看來，剛剛召開的FOMC會(huì)議只是5月會(huì)議的“預(yù)演”。

　　通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)暫緩降息的最大“攔路虎”

　　在被問及“如果低增長的同時(shí)通脹重燃，美聯(lián)儲(chǔ)將如何應(yīng)對(duì)”時(shí)，Bianco提及了去年9月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)以50基點(diǎn)開啟降息周期的案例。

　　Bianco表示，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50基點(diǎn)，被認(rèn)為是“對(duì)通脹問題沒那么重視”，導(dǎo)致債市大跌。

　　同樣地，如果在經(jīng)濟(jì)放緩但通脹仍具粘性的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)仍然執(zhí)意選擇降息來應(yīng)對(duì)，可能會(huì)被解讀對(duì)通脹的忽視，他們有可能再次面臨同樣的市場反應(yīng)。

“如果你想要10年期國債收益率達(dá)到5%，那么在市場仍擔(dān)憂通脹的情況下降息吧?！?/p>

　　Bianco警告稱，美國的核心通脹率已經(jīng)連續(xù)46個(gè)月在3%上方，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，這意味著通脹風(fēng)險(xiǎn)仍十分突出：

“如果他們再次降息，導(dǎo)致不良反應(yīng)的可能性非常大?！?/p>

　　中金公司此前也曾分析指出，如果只是經(jīng)濟(jì)的自然下行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)快速降息即可以解決問題，這不足為慮；但如果同時(shí)還面臨供給側(cè)通脹難題，那么美聯(lián)儲(chǔ)則只能面對(duì)增長下行而無法行動(dòng)，甚至還有加息壓力，類似于2022年，這才是市場擔(dān)心的。

　　中金預(yù)計(jì)通脹走低將止于5月，或?yàn)榻迪⒋蜷_窗口

　　中金認(rèn)為，未來的降息時(shí)點(diǎn)和路徑取決于自然的經(jīng)濟(jì)路徑和關(guān)稅政策的速度與力度兩大因素。

　　考慮到關(guān)稅目前還存在諸多不確定性，就前者而言，中金測算，通脹將持續(xù)走低至5月（整體CPI低點(diǎn)2.6%），1月中開始的利率下行的反身性還未開始顯現(xiàn)，因此提供了這段時(shí)間降息的窗口。

美聯(lián)儲(chǔ)的“關(guān)鍵一戰(zhàn)”在5月，屆時(shí)降不了息，那今年就懸了？

　　市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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