財(cái)聯(lián)社3月14日訊（編輯 瀟湘）在本周美股邁入技術(shù)性回調(diào)和黃金再創(chuàng)歷史新高的背后，外匯市場(chǎng)的表現(xiàn)似乎也值得投資者留意：那就是年內(nèi)陰跌不止的美元……

　　事實(shí)上，在過去幾年來(lái)，投資者可能已經(jīng)習(xí)慣了看到美股和美元同步走強(qiáng)，而即便這兩者之間有一類資產(chǎn)在某段時(shí)間表現(xiàn)不佳，但真正“股匯雙殺”的局面卻并不多見。

　　但如今，美股和美元在特朗普2.0任期伊始的同步拋售程度，卻可以稱得上是近年來(lái)罕見……

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止本周三，ICE美元指數(shù)在年內(nèi)的跌幅一度接近了5%，創(chuàng)下了至少1995年以來(lái)歷史同期的最差表現(xiàn)。

　　同時(shí)，彭博美元指數(shù)自2025年迄今為止也已下跌了逾3%，這是該指數(shù)自2008年以來(lái)表現(xiàn)最差的一年。

　　這一幕幕顯然正令人擔(dān)心，全球投資者在拋棄美股的同時(shí)，也正撤離美元這一傳統(tǒng)的匯市避風(fēng)港。包括摩根士丹利、瑞銀等投行機(jī)構(gòu)已紛紛認(rèn)為，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂加劇，美元將面臨更多麻煩。

　　大摩宏觀策略師周四就向客戶發(fā)出警告稱，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅的4月2日關(guān)稅期限到來(lái)之前，聯(lián)邦政府關(guān)門的風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及海外資產(chǎn)價(jià)值上升都正拖累美元走低。

　　Matthew Hornbach和Andrew Watrous等大摩策略師在一份報(bào)告中寫道，“過去那些被視為促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，現(xiàn)在反而正被視為可能會(huì)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?/p>

　　自去年年底以來(lái)，摩根士丹利看跌美元的觀點(diǎn)在華爾街一直很突出，當(dāng)時(shí)許多銀行都預(yù)測(cè)美元將繼續(xù)走強(qiáng)。但2025年迄今為止，大摩的悲觀預(yù)測(cè)卻反而得到了印證。由于交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)有更多降息舉措，加上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟和新政府貿(mào)易政策的混亂，美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)下滑，這些因素均加劇了美元自1月份以來(lái)的跌勢(shì)。

　　主要非美貨幣還要漲？

　　據(jù)悉，自1月份以來(lái)，摩根士丹利一直建議做多歐元、英鎊和日元等非美貨幣——最近幾周這三種貨幣兌美元匯率均進(jìn)一步大幅上漲。周四，摩根士丹利還更新了這些交易建議的目標(biāo)位：

做多日元——預(yù)計(jì)美元兌日元將從當(dāng)前水平進(jìn)一步下跌約2%至145；

做多歐元——預(yù)計(jì)歐元兌美元將進(jìn)一步上漲約3%至1.12；

做多英鎊——預(yù)計(jì)英鎊兌美元將進(jìn)一步上漲近3%至1.33。

　　2025年迄今為止，日元兌美元已累計(jì)升值了約6.5%，漲幅超過幾乎所有主要美元貨幣，因?yàn)橥顿Y者押注日本央行將收緊貨幣政策，這將與美聯(lián)儲(chǔ)等其他央行目前正在進(jìn)行的寬松周期形成鮮明對(duì)比。

　　與此同時(shí)，在德國(guó)歷史性地決定打破數(shù)十年的財(cái)政謹(jǐn)慎態(tài)度——宣布增加國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施支出計(jì)劃后，歐元兌美元本周也一度升至了去年10月份以來(lái)的最高水平。

　　摩根士丹利表示，期權(quán)市場(chǎng)上的交易者目前正看多歐元。從歷史上看，這是歐元將有更大空間擴(kuò)大漲幅的信號(hào)。“最近幾周，德國(guó)財(cái)政擴(kuò)張的前景和更廣泛的歐盟委員會(huì)層面的支出計(jì)劃，使歐洲的投資相對(duì)而言顯得更具吸引力，因此，我們認(rèn)為美元還有更多空間追趕相對(duì)股票估值的變動(dòng)?！?/p>

　　無(wú)獨(dú)有偶，瑞銀集團(tuán)近期也上調(diào)了對(duì)歐元、英鎊和日元的年底目標(biāo)位預(yù)測(cè)。詳情如下：

　　瑞銀將今年年底歐元兌美元匯率預(yù)測(cè)上調(diào)至1.12，此前曾預(yù)計(jì)歐元兌美元匯率將早早跌破平價(jià)。他們指出，“德國(guó)憲法出臺(tái)了百年不遇的財(cái)政寬松政策”，以及“對(duì)長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的地緣政治事件，這些事件可能對(duì)美元構(gòu)成結(jié)構(gòu)性不利影響”。

　　貝森特試圖淡化影響

　　而在美元大幅走低之際，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特則正試圖淡化美元近期下跌的影響，并形容稱這只是自然的“調(diào)整”。

　　貝森特周四在接受媒體采訪時(shí)表示，“在特朗普當(dāng)選總統(tǒng)、慶祝橫掃國(guó)會(huì)兩院后，美元已經(jīng)消化了許多利好，現(xiàn)在出現(xiàn)回調(diào)是很自然的”。

　　貝森特表示，他在周三告訴商業(yè)圓桌會(huì)議的代表，特朗普政府正在制定減稅方案并放松管制，以期“創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)確定性”，美國(guó)政府停擺將帶來(lái)“令人極其嚴(yán)重的破壞性”影響，目標(biāo)是今年夏季政府將在2017年特朗普首次任期內(nèi)實(shí)施減稅措施。

　　不過，盡管貝森特試圖“大事化小，小事化無(wú)”，但近來(lái)有關(guān)美元傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣地位乃至全球匯市主導(dǎo)動(dòng)搖的議論，確實(shí)已在華爾街日益升溫。

　　美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯本月早些時(shí)候就曾表示，特朗普總統(tǒng)反復(fù)無(wú)常的政策行動(dòng)和言論，已經(jīng)對(duì)美元在世界經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位構(gòu)成了半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我們對(duì)世界其他國(guó)家采取的廣泛行動(dòng)，是過去五十年來(lái)美元作為世界經(jīng)濟(jì)中心貨幣所面臨的最大威脅，”薩默斯還指出，“如果我還在財(cái)政部任職，我會(huì)對(duì)總統(tǒng)針對(duì)其他國(guó)家發(fā)表言論的后果感到恐懼，當(dāng)人們紛紛拋售美元時(shí)，中國(guó)和歐洲將成為吸引資本的磁石，這讓我感到震驚?！?/p>