NCE匯評:黃金突破2940美元釋放避險信號

快訊 2025年03月13日 21:30 1 admin

3月13日，通脹數(shù)據(jù)：CPI降溫難掩結(jié)構(gòu)性壓力，PPI成關(guān)鍵指引

　　美國2月CPI與核心CPI環(huán)比均上漲0.2%，低于預(yù)期的0.3%，顯示短期價格壓力有所緩解。然而，道明證券指出，盡管數(shù)據(jù)向好，但貿(mào)易政策不確定性持續(xù)壓制通脹前景——特朗普對歐盟鋼鋁關(guān)稅加碼至25%，加拿大隨即宣布對208億美元美國商品征收報復(fù)性關(guān)稅，全球供應(yīng)鏈成本上行風(fēng)險加劇。市場關(guān)注今晚PPI數(shù)據(jù)，若生產(chǎn)者端價格維持韌性，或?qū)娀缆?lián)儲對PCE通脹（本月稍晚公布）的鷹派立場，削弱降息預(yù)期。

　　貿(mào)易博弈：美歐關(guān)稅螺旋升級，亞洲資產(chǎn)吸引力凸顯

　　特朗普政府對歐盟鋼鋁關(guān)稅的反制措施，標(biāo)志著全球貿(mào)易戰(zhàn)進入新階段。不同于此前對加拿大、墨西哥的“升級-緩解”策略，此次行動更接近對華“征稅-再征稅”模式，或引發(fā)歐盟更大規(guī)模報復(fù)。Eastspring Investments指出，政策波動正加速資本轉(zhuǎn)向亞洲，尤其中國市場因估值優(yōu)勢及政策穩(wěn)定性獲得資金青睞。美元指數(shù)維持震蕩，日元受日本央行“不干預(yù)”立場影響反復(fù)波動，凸顯政策分化下的匯率脆弱性。

　　避險資產(chǎn)：黃金突破2940美元，技術(shù)面與基本面共振

　　現(xiàn)貨黃金突破2940美元關(guān)口，日線級別站穩(wěn)2925美元支撐，均線系統(tǒng)呈多頭排列，中期上行趨勢強化。但小時圖顯示價格在沖高至2947美元后動能減弱，短期或需回踩確認(rèn)支撐。當(dāng)前驅(qū)動邏輯明確：一方面，貿(mào)易摩擦升級推升避險需求；另一方面，市場對“通脹-政策-增長”三角關(guān)系的再定價（薩默斯警告衰退風(fēng)險上升）支撐黃金配置價值。WTI原油在連漲兩日后企穩(wěn)，反映地緣風(fēng)險溢價與需求擔(dān)憂的博弈。

　　市場前瞻：數(shù)據(jù)與政策的雙重博弈

　　今日焦點轉(zhuǎn)向美國PPI（預(yù)計環(huán)比+0.3%）及周度失業(yè)金數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)超預(yù)期或進一步壓縮美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向空間。中長期看，兩大主線主導(dǎo)市場：

　　貿(mào)易戰(zhàn)成本顯性化：沃爾瑪、達美航空等企業(yè)預(yù)警利潤受挫，若標(biāo)普500成分股盈利下修加速，可能引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)二次調(diào)整；