加拿大央行如期降息25基點 以“謹(jǐn)慎”應(yīng)對關(guān)稅影響
加拿大央行周三如期宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至2.75%，這是自2022年9月以來的最低水平。與此同時，央行行長蒂夫·麥克勒姆警告稱，美國與加拿大之間的貿(mào)易爭端已演變?yōu)橐粓觥靶挛C(jī)”，并表示新一輪關(guān)稅可能對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊。然而，央行官員強(qiáng)調(diào)，他們并未進(jìn)入一個固定的降息軌道，未來的政策調(diào)整將取決于通脹和經(jīng)濟(jì)增長情況。
麥克勒姆在聲明中指出：“我們正面臨一場新的危機(jī)。根據(jù)美國新關(guān)稅的范圍和持續(xù)時間，其經(jīng)濟(jì)影響可能會十分嚴(yán)重。”他還表示，當(dāng)前關(guān)稅爭端的不確定性“無處不在”，已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生了負(fù)面影響。
央行官員指出，美國關(guān)稅政策不斷變化，已影響消費者支出意愿，并限制企業(yè)的招聘和投資計劃。由于不確定性持續(xù)存在，加拿大央行表示，將在未來的利率調(diào)整上保持謹(jǐn)慎，并在通脹上行壓力和需求疲軟帶來的下行風(fēng)險之間進(jìn)行權(quán)衡。
降息消息公布后，加元漲幅收窄，兌美元匯率上漲0.1%，至1.4420加元兌1美元。同時，加拿大政府債券遭到拋售，2年期國債收益率上升至2.525%。
央行官員重申，他們的政策干預(yù)能力是有限的。貿(mào)易戰(zhàn)不僅帶來了成本壓力，還可能引發(fā)通脹沖擊。央行表示，將密切關(guān)注成本壓力如何傳導(dǎo)至消費價格，并強(qiáng)調(diào)：“貨幣政策無法抵消貿(mào)易戰(zhàn)的影響，但它可以確保價格上漲不會導(dǎo)致長期通脹?！?/p>
本次降息確認(rèn)了央行政策的轉(zhuǎn)向，即在貿(mào)易爭端帶來的經(jīng)濟(jì)不確定性下，為加拿大經(jīng)濟(jì)提供一定支持。然而，官員們明確表示，本輪降息的力度遠(yuǎn)不及新冠疫情時期，當(dāng)時政策利率曾降至0.25%。
央行還強(qiáng)調(diào)，將密切監(jiān)測通脹預(yù)期變化。最新調(diào)查顯示，消費者普遍預(yù)期關(guān)稅將推高物價，因此通脹預(yù)期有所上升。央行在聲明中表示：“保持中長期通脹預(yù)期穩(wěn)定至關(guān)重要，以確保任何價格上漲都是暫時性的。”
盡管貿(mào)易爭端帶來了新的挑戰(zhàn)，央行官員仍對加拿大經(jīng)濟(jì)的增長前景持樂觀態(tài)度。他們指出，與去年底的預(yù)期相比，加拿大經(jīng)濟(jì)的增長路徑“顯著強(qiáng)勁”，第四季度的經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期，且數(shù)據(jù)有所上修。官員們表示，降息正在提振消費和住房市場。
不過，他們也警告稱，貿(mào)易戰(zhàn)可能對加拿大的就業(yè)市場造成沖擊。近期，隨著勞動力需求上升，加拿大就業(yè)市場有所恢復(fù)，但央行指出：“有跡象表明，貿(mào)易緊張局勢加劇可能會破壞就業(yè)市場的復(fù)蘇?！?/p>
市場分析人士認(rèn)為，加拿大央行面臨兩難局面。Futures First Canada Inc．分析師Rishi Mishra表示：“央行希望經(jīng)濟(jì)增長問題由政府刺激政策來解決，而央行則專注于控制通脹。然而，目前的形勢并沒有一個明確的解決方案。”
加拿大帝國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld在報告中指出：“本次降息可能只是權(quán)宜之計，但我們?nèi)圆磺宄绹Q(mào)易政策將給經(jīng)濟(jì)帶來多大的傷害?！痹撔蓄A(yù)計，由于經(jīng)濟(jì)增長放緩，加拿大央行可能在6月前再降息兩次，每次25個基點。
Capital Economics北美副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Brown則表示，加拿大央行在進(jìn)一步寬松政策上仍保持謹(jǐn)慎?！靶枨笙陆祵r格的影響存在一定滯后性，而關(guān)稅帶來的價格上漲則是即時的。這意味著央行可能比我們之前預(yù)期的更加遲緩地采取進(jìn)一步降息行動?！?/p>
美國總統(tǒng)特朗普上周宣布，對大多數(shù)加拿大和墨西哥商品加征25%關(guān)稅，但隨后表示，對于符合《北美貿(mào)易協(xié)議》的產(chǎn)品，可延遲一個月實施。
作為回應(yīng)，加拿大于3月4日對價值300億加元（約208億美元）的美國商品實施報復(fù)性關(guān)稅，并在周三宣布追加300億加元的關(guān)稅，以應(yīng)對美方對鋼鐵和鋁的關(guān)稅措施。此外，加拿大政府還計劃在4月2日實施更廣泛的報復(fù)性關(guān)稅，除非雙方能夠達(dá)成和解。
麥克勒姆指出，加元近期的貶值以及加拿大的反制措施，都在加大貿(mào)易戰(zhàn)帶來的經(jīng)濟(jì)成本。他表示：“加元貶值和新的報復(fù)性關(guān)稅將使進(jìn)口商品更加昂貴。同時，企業(yè)也向我們反映，不確定性本身就帶來了額外成本。”
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