光大期貨：3月12日農(nóng)產(chǎn)品日報

快訊 2025年03月12日 09:30 2 admin

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆收低，受累于大量南美供應(yīng)沖擊全球市場、豆油疲軟以及美國關(guān)稅將如何影響國內(nèi)需求的不確定。美國農(nóng)業(yè)部3月公布報告中，將美豆庫存維持3.8億蒲不變，分析師預(yù)期為3.79億蒲，并下調(diào)美豆季節(jié)平均價。全球大豆產(chǎn)量、出口幾乎沒變，中國大豆壓榨量增加200萬噸，阿根廷大豆壓榨增加100萬噸，最終全球大豆庫存下降290萬噸至1.2141億噸。另外，巴西谷物出口協(xié)會預(yù)計巴西3月大豆出口量1545萬噸。國內(nèi)方面，菜粕延續(xù)強勢，現(xiàn)貨惜售為主；豆粕期現(xiàn)價格下挫，基差繼續(xù)走低。菜粕關(guān)稅上調(diào)繼續(xù)提振市場，豆菜粕價差縮小，終端需求向豆粕轉(zhuǎn)移。此外，隨著國內(nèi)菜粕上漲，加菜籽大跌，加菜籽進(jìn)口利潤豐厚，關(guān)注后續(xù)買船情況。操作上，豆粕偏空思路，買菜粕賣豆粕，豆粕反套參與。

　　油脂：

　　周二，BMD棕櫚油下跌，受累于周邊市場走弱，不過印度棕櫚油進(jìn)口需求增加，限制跌幅。SEA數(shù)據(jù)顯示，印度2月進(jìn)口萎縮到四年最低水平，庫存降至三年最低水平，不過，2月棕櫚油進(jìn)口環(huán)比增加35.7%至37.3萬噸。加菜籽下跌超過2%，受累于需求擔(dān)憂，市場擔(dān)憂加拿大壓榨產(chǎn)業(yè)前景。貿(mào)易商和分析師預(yù)計2025年油菜籽面積2106萬英畝，預(yù)估區(qū)間2050-2175萬英畝，去年種植面積2201萬英畝，關(guān)注今晚數(shù)據(jù)結(jié)果。隔夜原油市場收回跌幅，受美元走軟支撐。美國農(nóng)業(yè)部3月供寫報告上調(diào)俄羅斯、烏克蘭的葵花籽產(chǎn)量，上調(diào)澳大利亞、烏克蘭的油菜籽產(chǎn)量，上調(diào)中國棉籽和巴西花生產(chǎn)量，令全球油籽產(chǎn)量上調(diào)約200萬噸。全球豆油產(chǎn)量上調(diào)，上調(diào)美國和阿根廷豆油出口量，上調(diào)印度豆油進(jìn)口量，上調(diào)中國豆油國內(nèi)消費量，下調(diào)美國豆油生柴消費，最終全球豆油庫存上調(diào)，美豆油庫存不變。棕櫚油市場中，維持棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估不變，下調(diào)印尼出口100萬噸，下調(diào)印度進(jìn)口90萬噸、中國進(jìn)口25萬噸，上調(diào)印尼國內(nèi)消費100萬噸，下調(diào)印度和中國國內(nèi)消費共90萬噸，最終全球棕櫚油庫存增加。國內(nèi)油脂期價下挫，跟隨外盤回落。進(jìn)口成本下降預(yù)期增加，策略上，偏空思路。

　　生豬：

　　周二，生豬期貨主力2505合約延續(xù)反彈，日收漲1.16%，報收13465元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，昨日中國生豬日度均價14.82元/公斤，環(huán)比漲0.1元/公斤，基準(zhǔn)交割地河南市場生豬均價14.46元/公斤，環(huán)比漲0.06元/公斤，四川、廣東、遼寧、山東不同程度上漲。部分區(qū)域跨省調(diào)運受限，銷區(qū)市場供給能力有限，養(yǎng)殖端存挺價情緒，下游被迫抬價收購，支撐生豬價格上行。生豬期貨價格在經(jīng)歷長期低迷后，近期在飼料成本的支撐作用下，市場看漲情緒轉(zhuǎn)濃，生豬主力2505合約延續(xù)低位反彈。但從基本面方面來看，供給壓力與需求弱勢的格局尚未發(fā)生實質(zhì)改變。暫時觀望，等待后市明朗后操作機會。關(guān)注周邊商品對市場情緒的影響。

　　雞蛋：

　　近期雞蛋主力2505合約期貨價格屢創(chuàng)新低，周二，2505合約日收跌0.16%，報收3138元/500千克?，F(xiàn)貨價格方面，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，昨日全國雞蛋價格3.29元/斤，環(huán)比跌0.08元/斤，其中，寧津粉殼蛋3.15元/斤，環(huán)比跌0.1元/斤，黑山市場褐殼蛋3.1元/斤，環(huán)比跌0.1元/斤；銷區(qū)中，浦西褐殼蛋3.55元/斤，環(huán)比持平，廣州市場褐殼蛋3.6元/斤，環(huán)比跌0.03元/斤。終端市場走貨不快，下游環(huán)節(jié)采購積極性一般，銷區(qū)各市場雞蛋價格多數(shù)穩(wěn)定，少數(shù)下跌，主產(chǎn)區(qū)蛋價下滑。從目前基本面表現(xiàn)來看，供給增加、需求淡季的弱勢格局尚未發(fā)生改變。然而，從時間節(jié)點來看，后期隨著需求的季節(jié)性恢復(fù)，蛋價將可能得到支撐。近期，期貨價格延續(xù)下行后，需警惕反彈風(fēng)險。中長期關(guān)注需求恢復(fù)及養(yǎng)殖利潤下降后能否推動行業(yè)主動去產(chǎn)能。

　　玉米：

　　周二，受中加關(guān)系影響，菜粕繼續(xù)上漲，豆粕不漲反跌，玉米延續(xù)上行。當(dāng)日，玉米主力2505合約減倉5541手，資金向7月和9月合約轉(zhuǎn)移?，F(xiàn)貨市場方面，東北地區(qū)玉米整體售糧進(jìn)度加快，深加工企業(yè)繼續(xù)上調(diào)價格刺激玉米收購，東北糧逐步流入華北市場，貿(mào)易商建庫意愿增強。銷區(qū)玉米市場價格近期延續(xù)穩(wěn)中偏強運行態(tài)勢，產(chǎn)區(qū)報價持續(xù)不斷走強，加之近期運費上漲，銷區(qū)到貨成本增加，銷區(qū)貿(mào)易商報價跟隨上調(diào)。下游消費企業(yè)現(xiàn)貨已有訂單，新簽訂單積極性不高，實盤成交價格漲幅有限。整體來看，3月中國對美國加征關(guān)稅政策落地，中儲糧繼續(xù)擴大在產(chǎn)區(qū)的玉米收購，關(guān)稅政策預(yù)期兌現(xiàn)后，玉米持倉先降后升，中儲糧增庫收購的政策利多繼續(xù)支撐玉米收購報價穩(wěn)中上行。上周四，現(xiàn)貨玉米收購報價持續(xù)上行，玉米5月合約持倉再度增加，期價恢復(fù)反彈，期、現(xiàn)聯(lián)動呈現(xiàn)偏強表現(xiàn)。另外，調(diào)整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉價差收縮，反彈行情淀粉強于玉米，預(yù)計價差先縮后擴。