光大期貨：3月11日農(nóng)產(chǎn)品日報

快訊 2025年03月11日 11:00 4 admin

　　蛋白粕：

　　周一，CBOT大豆收低，受累于油市疲軟以及對中國需求的擔(dān)憂。美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，民間出口商向未知地出口銷售19.5萬噸大豆，2024/24年付運。美豆檢驗84.4萬噸，符合市場預(yù)期，其中對中國檢驗27.6萬噸，占32.74%。南美方面，Anec巴西2025年3月大豆出口將達(dá)到1480萬噸，較上年同期增加125萬噸。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)計巴西大豆收割61%，較一周前增加11%。國內(nèi)方面，豆粕期貨沖高回落，菜粕期貨連續(xù)兩日漲停。我國對加拿大菜粕和菜籽油征收100%關(guān)稅，提振了菜粕成本，縮小了菜粕供應(yīng)預(yù)期，因此，菜粕期價強(qiáng)勢運行。但豆粕市場，遠(yuǎn)期供應(yīng)充足，成本穩(wěn)定，價格回落。策略上，豆粕偏空思路，買菜粕賣豆粕，豆粕反套參與。

　　油脂：

　　周一，BMD棕櫚油下跌，因獲利了結(jié)、CBO豆油下跌及庫存降幅不及預(yù)期。MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬棕油2月末庫存連續(xù)第五個月減少，觸及22個低點，因產(chǎn)量下滑超過出口減少的影響。數(shù)據(jù)顯示，馬棕油2月末庫存環(huán)比減少4.31%至151萬噸，高于預(yù)期的148-149萬噸。高頻數(shù)據(jù)顯示，馬棕油3月1-10日出口環(huán)比減少25.8%-38.3%。周一原油收盤下挫，因市場擔(dān)心美國對貿(mào)易商征收關(guān)稅將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩并在OPEC增加供應(yīng)的同時削減能源需求。國內(nèi)方面，菜籽油上漲，棕櫚油沖高回落，豆油跟隨走高。中國對加拿大菜籽油征收100%關(guān)稅，情緒推動下，菜籽油期價大漲，夜盤回落。國際原油疲軟，美豆油和馬棕油偏弱，國內(nèi)油脂供應(yīng)穩(wěn)定，需求平淡。全球貿(mào)易局勢不確定性，資金快進(jìn)快出，油脂價格巨幅波動。操作上，偏空思路。

　　生豬：

　　周一，在周邊商品影響下，生豬期貨主力2505合約出現(xiàn)反彈，截至收盤日收漲1.26%，報收13310元/噸。生豬現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，昨日中國生豬日度均價14.72元/公斤，環(huán)比漲0.06元/公斤，基準(zhǔn)交割地河南市場生豬均價14.4元/公斤，環(huán)比跌0.06元/公斤，四川跌，廣東、遼寧漲，山東平。部分市場養(yǎng)殖端存挺價情緒，部分養(yǎng)殖端抵觸低價出豬，下游被迫抬價收購，生豬價格上行；但部分地區(qū)受制于需求，價格上漲難度較大，養(yǎng)殖端多維穩(wěn)銷售。昨日，飼料原料玉米、豆粕開盤拉漲，從成本端對豬價形成利多。但從生豬自身基本面情況來看，供給壓力尚未有效緩解，需求延續(xù)弱勢，對豬價維持偏空預(yù)期，關(guān)注反彈做空的機(jī)會。關(guān)注二次育肥意愿變化及周邊商品對市場情緒的影響。

　　雞蛋：

　　周一，雞蛋主力2505合約早盤小幅反彈后，延續(xù)下行，日收跌0.47%，報收3143元/500千克，盤中再創(chuàng)新低?，F(xiàn)貨價格穩(wěn)定，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，昨日全國雞蛋價格3.37元/斤，環(huán)比持平，其中，寧津粉殼蛋3.25元/斤，黑山市場褐殼蛋3.2元/斤，環(huán)比持平；銷區(qū)中，浦西褐殼蛋3.55元/斤，廣州市場褐殼蛋3.63元/斤，環(huán)比持平。終端需求一般，貿(mào)易商按需采購，銷區(qū)各市場雞蛋價格多數(shù)穩(wěn)定，個別下跌。從目前基本面表現(xiàn)來看，供給增加、需求淡季的弱勢格局尚未發(fā)生改變。然而，從時間節(jié)點來看，后期隨著需求的季節(jié)性恢復(fù)，蛋價將可能得到支撐。近期，期貨價格延續(xù)下行后，需警惕反彈風(fēng)險。中長期關(guān)注需求恢復(fù)及養(yǎng)殖利潤下降后能否推動行業(yè)主動去產(chǎn)能。

　　玉米：

　　周一，受中加關(guān)系影響，菜粕全線漲停，農(nóng)產(chǎn)品板塊各品種受兩粕上漲帶動，期價震蕩上行。當(dāng)日，玉米主力2505合約減倉萬手，資金向7月和9月合約轉(zhuǎn)移?，F(xiàn)貨市場方面，東北地區(qū)玉米整體售糧進(jìn)度加快，深加工企業(yè)繼續(xù)上調(diào)價格刺激玉米收購，東北糧逐步流入華北市場，貿(mào)易商建庫意愿增強(qiáng)。銷區(qū)玉米市場價格近期延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運行態(tài)勢，產(chǎn)區(qū)報價持續(xù)不斷走強(qiáng)，加之近期費上漲，銷區(qū)到貨成本增加，銷區(qū)貿(mào)易商報價跟隨上調(diào)。下游企業(yè)現(xiàn)貨已有訂單，新簽訂單積極性不高，實盤成交價格漲幅有限。3月，中國對美國加征關(guān)稅政策落地，中儲糧繼續(xù)擴(kuò)大在產(chǎn)區(qū)的玉米收購，關(guān)稅政策預(yù)期兌現(xiàn)后，玉米持倉先降后升，中儲糧增庫收購的政策利多繼續(xù)支撐玉米收購報價穩(wěn)中上行。上周四，現(xiàn)貨玉米收購報價持續(xù)上行，玉米5月合約持倉再度增加，期價恢復(fù)反彈，期、現(xiàn)聯(lián)動呈現(xiàn)偏強(qiáng)表現(xiàn)。另外，調(diào)整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉價差收縮，反彈行情淀粉強(qiáng)于玉米，預(yù)計價差先縮后擴(kuò)。