金融資產(chǎn)投資公司試點大擴圍 由國有大行到所有符合條件的銀行｜兩會重磅
專題：金融視角·聚焦2025年兩會
來源：華夏時報
金融資產(chǎn)投資公司（下稱“AIC”）股權(quán)投資試點將進一步擴大！
“今年我們計劃進一步擴大試點區(qū)域，并允許更多金融機構(gòu)參與進來?！?月5日，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在十四屆全國人大三次會議首場“部長通道”上接受集體采訪時表示。
同日，國家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金融監(jiān)管總局”）正式發(fā)布《關(guān)于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點的通知》（下稱《通知》），宣布在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，從三方面擴大AIC股權(quán)投資試點，包括將股權(quán)投資范圍擴大至18個試點城市所在省份；支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC；支持保險資金投資相關(guān)私募股權(quán)基金、相關(guān)債券，或參股金融資產(chǎn)投資公司等。
東方金誠金融業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)李柯瑩對《華夏時報》記者表示，在保險資金加持下，AIC資金規(guī)模與期限優(yōu)勢凸顯。險資的長期屬性可彌補傳統(tǒng)私募股權(quán)基金短期負債的短板，為科技企業(yè)提供5—10年甚至更長期限的資金支持。
擴大基金支持的項目范圍
一直以來，業(yè)界呼吁更多銀行、保險資金作為耐心資本流入股權(quán)投資市場。隨著國有大行旗下AIC股權(quán)投資試點范圍擴大，更多資金有望入局。
目前，共有工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀資產(chǎn)、建信投資、交銀投資5家AIC，分別由工農(nóng)中建交五大國有銀行發(fā)起設(shè)立，均成立于2017年。
2020年起，最初以“債轉(zhuǎn)股”業(yè)務(wù)為主的AIC，開始在上海開展股權(quán)投資試點，隨后2024年股權(quán)投資試點范圍由上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州、合肥、濟南、武漢、長沙、廣州、成都、西安、寧波、廈門、青島、深圳、蘇州等18個城市。
如今，試點范圍、機構(gòu)再迎擴容，業(yè)內(nèi)專家認為，此舉主要是為了擴大規(guī)模，撬動更多耐心資本、長期資金支持科技創(chuàng)新。
本報記者注意到，《通知》中明確，在投資范圍上，相關(guān)基金可以在試點城市所在省份范圍內(nèi)進行股權(quán)投資。
換句話說，AIC股權(quán)投資試點范圍，將由18個滿足條件的大中型城市，擴大為上海、北京、天津及重慶四個直轄市；江蘇、浙江、安徽、山東、湖北、湖南、廣東、四川、陜西及福建十大省份，形成“4+10”的大區(qū)域展業(yè)局面。
“這將有利于擴大基金的項目支持范圍，吸引帶動更多社會資金參與基金募資，降低基金運作成本，提升運作效率?！苯鹑诒O(jiān)管總局方面表示。
對此，李柯瑩對《華夏時報》記者表示，試點范圍從原有的18個城市擴展至其所在省份，這一調(diào)整打破了城市限制，使更多省份的科技企業(yè)和民營企業(yè)能夠獲得股權(quán)投資支持。
實際上，自去年以來，AIC就已積極推進股權(quán)投資試點工作，支持科技創(chuàng)新。前期AIC已密切對接政府引導(dǎo)基金、國有企業(yè)、市場化母基金、金融機構(gòu)等合作方，逐一溝通基金合作方案。
舉例而言，截至2024年底，中銀資產(chǎn)已完成北京、蘇州、杭州、南京、廈門等城市8支股權(quán)投資試點基金的工商設(shè)立；建信投資則成立工作專班，聯(lián)動試點城市建行分支機構(gòu)，已在北京、蘇州、合肥等城市設(shè)立首支AIC股權(quán)投資基金。
3月5日，金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點已實現(xiàn)18個城市簽約全覆蓋，簽約金額超過3500億元。
中國銀行研究院研究員葉懷斌對《華夏時報》等媒體記者分析，此次從地理區(qū)位上擴大基金支持的項目范圍，有助于提高市場中的優(yōu)質(zhì)項目供給，也進一步活躍了股權(quán)投資市場，吸引帶動更多社會資金參與基金募資。
允許更多金融機構(gòu)參與進來
在擴機構(gòu)方面，《通知》明確，支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC，同時支持保險資金參與AIC股權(quán)投資試點。
這意味著在現(xiàn)有5家的基礎(chǔ)上，AIC的數(shù)量未來有望進一步增加。
“頭部股份制銀行有望新成立金融資產(chǎn)投資公司?！比~懷斌表示，此舉可以調(diào)動更多資金和資源參與試點，進一步加大對科技創(chuàng)新和民營企業(yè)的支持力度，豐富科技創(chuàng)新和民營企業(yè)的融資渠道，有效促進市場信心恢復(fù)。
同時，李柯瑩也認為，政策允許符合條件的商業(yè)銀行，包括股份制銀行和區(qū)域性銀行，發(fā)起設(shè)立AIC，能通過多元化主體增強對中小科技企業(yè)的融資服務(wù)能力，形成差異化競爭格局。此外，此次擴容是落實“科技金融”戰(zhàn)略的重要舉措，引導(dǎo)資金流向硬科技、長期性和早期項目。
還有業(yè)內(nèi)專家認為，新一輪AIC牌照發(fā)放或?qū)印?/p>
在資金來源方面，《通知》指出，支持保險資金依法合規(guī)投資金融資產(chǎn)投資公司通過附屬機構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的債券或者參股金融資產(chǎn)投資公司，拓寬股權(quán)投資試點資金來源。
李柯瑩表示，《通知》首次明確支持保險資金通過私募股權(quán)基金、債券投資或直接參股AIC的方式參與試點。保險資金的長期性、穩(wěn)定性與科技創(chuàng)新的長周期需求高度契合，可形成“險資出資+AIC專業(yè)化管理”的高效協(xié)同模式。
“AIC股權(quán)投資試點擴大以及AIC股權(quán)投資基金的密集落地，對于激發(fā)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動以及對創(chuàng)業(yè)者自身來說，具有非常積極的影響?！北本┣蹇厮就顿Y管理有限公司董事長、母基金研究中心創(chuàng)始人唐勁草表示，AIC股權(quán)投資基金規(guī)模比較大，資金屬性也是目前行業(yè)所看重的耐心資本。
不過，作為銀保類基金，AIC股權(quán)投資基金大規(guī)模落地確實面臨一定的挑戰(zhàn)。
熙誠致遠私募基金管理（北京）有限公司總經(jīng)理、董事許峻銘就曾提到，銀保類資金有著不同于股權(quán)類投資的屬性特點和合規(guī)要求，偏“債”性資金如何支持高風險的股權(quán)項目需要系統(tǒng)性、全盤性考慮。
對此，葉懷斌也提到，AIC要提升風險管控能力。合理優(yōu)化風險標準與偏好，并同步強化全面風險管理體系，在實踐中優(yōu)化相應(yīng)的風險管理流程和管理方式。構(gòu)建一套能識別企業(yè)科技能力及成長性的評價體系，有效提升風險管理前瞻性、主動性。
對于下一步發(fā)展，葉懷斌表示，AIC可積極儲備符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向、商業(yè)化前景良好、融資需求迫切的科創(chuàng)項目，并將更多的資金、資源投入國民經(jīng)濟的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。此外，AIC加強與保險資金的合作，進一步豐富多元化融資體系，形成金融合力。
“當前，我國社會融資總額中，間接融資仍然占據(jù)主體地位，這也就意味著我們需要走出一條具有中國特色的科技金融尤其是科創(chuàng)投資的發(fā)展之路。”李云澤此前在國新辦新聞發(fā)布會上曾說道。
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