3月5日，A股震蕩上行，主要指數(shù)集體收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.53%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指亦小幅上揚(yáng)。滬深兩市全天成交額合計(jì)14938.15億元，較上一日增量582.37億元。

　　盤面上，泛科技延續(xù)強(qiáng)勢，算力概念股午后集體反攻，全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場內(nèi)價(jià)格續(xù)漲2.39%；AI熱度持續(xù)高企，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)方向乘風(fēng)上攻，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）場內(nèi)價(jià)格勁漲1.92%；高股息局部走強(qiáng)，銀行表現(xiàn)亮眼，銀行ETF（512800）、價(jià)值ETF（510030）場內(nèi)價(jià)格雙雙收漲超1%。

　　港股今日全線爆發(fā)，截至收盤，恒指漲2.84%，恒生國企指數(shù)漲超3%，恒科指漲超4%。科網(wǎng)板塊全線收紅，大型龍頭均有不俗表現(xiàn)，重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全天高開高走，午后進(jìn)一步拉升，場內(nèi)價(jià)格收漲3.23%。

　　消息面上，重要會(huì)議今日召開。重要報(bào)告設(shè)定了今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右等預(yù)期目標(biāo)。此外，報(bào)告提出要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求，穩(wěn)住樓市股市，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好等。

　　產(chǎn)業(yè)方面，重要報(bào)告指出，要培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。深入推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展。開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)，推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機(jī)制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)。

　　華福證券表示，重要報(bào)告呈現(xiàn)“穩(wěn)需求調(diào)結(jié)構(gòu)+防風(fēng)險(xiǎn)促循環(huán)”的政策組合，通過超常規(guī)財(cái)政擴(kuò)張緩解短期經(jīng)濟(jì)壓力，同時(shí)以新質(zhì)生產(chǎn)力和消費(fèi)升級驅(qū)動(dòng)中長期動(dòng)能切換。建議重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力政策落地、擴(kuò)消費(fèi)政策效果及風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展。

　　展望后市，中信建投指出，中期來看，需求回穩(wěn)與供給收縮帶來的盈利改善與資金流入等中期環(huán)境沒有改變，資本市場的改革紅利也仍將持續(xù)，產(chǎn)業(yè)趨勢共識(shí)下，科技成長板塊或仍為主線，從全球比較與選擇的角度來看，中國資產(chǎn)信心重估的中期趨勢預(yù)計(jì)也將延續(xù)。

　　配置方面，中信建投表示，除了科技之外，信貸、鋼鐵板塊、房產(chǎn)市場和消費(fèi)領(lǐng)域等邊際數(shù)據(jù)呈現(xiàn)改善的信號(hào)，部分相關(guān)領(lǐng)域方向值得關(guān)注。中期“AI+”或仍是主線，當(dāng)前“人工智能+”已經(jīng)轉(zhuǎn)入景氣驗(yàn)證階段，并展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長潛力和投資價(jià)值，震蕩整固回穩(wěn)之后，能驗(yàn)證真實(shí)產(chǎn)業(yè)景氣進(jìn)展的方向依然值得關(guān)注。

　　平安證券表示，短期重要會(huì)議窗口下政策信號(hào)或?qū)⑦M(jìn)一步明朗，支持市場信心提升，同時(shí)產(chǎn)業(yè)端AI風(fēng)潮仍在持續(xù)；中期政策催化與產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革帶動(dòng)實(shí)體業(yè)績逐步兌現(xiàn)確認(rèn)，部分行業(yè)有望率先由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)，市場也有望在政策和基本面的雙重驅(qū)動(dòng)下延續(xù)向上動(dòng)能。建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的科技創(chuàng)新（AI算力/AI應(yīng)用/AI端側(cè)），以及重要會(huì)議政策博弈且估值性價(jià)比較高的內(nèi)需消費(fèi)和部分順周期板塊。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評】重點(diǎn)聊聊港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)板人工智能和大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)等三個(gè)板塊的交易和基本面情況。

　　一、全線爆發(fā)，港股重啟主升浪！港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）漲逾3%，站上10日線！機(jī)構(gòu)：調(diào)整壓力已釋放

　　今日港股全線爆發(fā)，截至收盤，恒指漲2.84%，恒生國企指數(shù)漲超3%，恒科指漲超4%。盤面上，科網(wǎng)板塊全線收紅，大型龍頭均有不俗表現(xiàn)，小米集團(tuán)漲逾7%，美團(tuán)-W漲超6%，嗶哩嗶哩-W漲超4%，快手-W漲超3%，騰訊控股漲2.95%，阿里巴巴-W漲超1%。

　　重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）全天高開高走，午后進(jìn)一步拉升，場內(nèi)價(jià)格收漲3.23%，成交額9.4億元。

　　上周四起港股連續(xù)3日回調(diào)，直到昨日出現(xiàn)反彈跡象，今日港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）續(xù)升收復(fù)5日、10日兩條均線，重啟上漲節(jié)奏。

　　分析人士指出，港股上周出現(xiàn)調(diào)整，主要是受外圍擾動(dòng)所致，特朗普宣布對歐洲加征25%關(guān)稅，以及對華再次增加10%關(guān)稅，全球風(fēng)險(xiǎn)情緒回落，港股隨全球主要股市同步震蕩，壓力集中釋放。

　　本周，伴隨著國內(nèi)關(guān)稅反制措施出臺(tái)提振市場信心，以及兩會(huì)召開，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向政策預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

　　華泰證券表示，國內(nèi)AI等領(lǐng)域應(yīng)用落地的邏輯確定性仍強(qiáng)，且中國科技資本開支節(jié)奏或快于2023年的美國；疊加中國經(jīng)濟(jì)中期韌性強(qiáng)，中國資產(chǎn)相對收益仍可期。建議關(guān)注科技重估（互聯(lián)網(wǎng)/硬件）等板塊與行業(yè)。

　　交銀國際也表示，看好港股AI及科網(wǎng)板塊，特別是在DeepSeek等國產(chǎn)大模型推動(dòng)下，AI基礎(chǔ)設(shè)施提供商和算力標(biāo)的正迎來估值重構(gòu)窗口，重點(diǎn)布局具備技術(shù)積累和商業(yè)化能力的龍頭。

　　資金方面，繼昨日短暫賣出12億港元，今日南向資金火速轉(zhuǎn)為凈買入，單日狂攬83.69億港元。在剛剛過去的2月，南向資金凈買入額高達(dá)1528億港元，創(chuàng)下自2021年1月以來的最大單月凈買入規(guī)模，成為港股后市行情演繹的重要多頭力量。

　　投資港股AI核心資產(chǎn)，認(rèn)準(zhǔn)港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，自1月14日行情啟動(dòng)以來至2月28日，恒指、恒科指單月分別累計(jì)上漲21.55%、31.89%，而港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)34.98%，彈性突出，是追蹤本輪港股科網(wǎng)牛的高效率投資工具。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　公開資料顯示，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)“重倉ATM三巨頭”，根據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)，截至2月17日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)持倉阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影業(yè)）、騰訊系（騰訊控股、同程旅行、快手-W、中國儒意、閱文集團(tuán)、貓眼娛樂）、小米系（小米集團(tuán)-W、金山軟件、金山云）權(quán)重分別為18.79%、24.51%、29.65%，合計(jì)達(dá)62.95%。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類 017125；C類 017126）被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，截至2025年2月26日基金規(guī)模為36.43億元，2025年以來日均成交額5.54億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動(dòng)性佳！?

　　二、算力大反攻！協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)漲超14%創(chuàng)新高！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）再漲超2%領(lǐng)跑AI主題類ETF

　　算力概念股午后集體反攻，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)拉升收漲2.26%，表現(xiàn)優(yōu)于同類主題指數(shù)。成份股大面積收紅，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)領(lǐng)漲14.68%股價(jià)創(chuàng)歷史新高，潤澤科技大漲超9%，光環(huán)新網(wǎng)、先進(jìn)數(shù)通、金信諾、銳捷網(wǎng)絡(luò)、博創(chuàng)科技、深信服等多股跟漲超5%。

　　熱門ETF方面，全市場首只的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）午后再次走高，場內(nèi)價(jià)格續(xù)漲2.39%，單日場內(nèi)漲幅領(lǐng)跑全市場AI主題ETF。收復(fù)5日均線。全天換手率超12%，成交額達(dá)1.64億元，交易情緒維持活躍。

　　消息面上，重磅工作報(bào)告提出，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力，持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng)，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢、市場優(yōu)勢更好結(jié)合起來，支持大模型廣泛應(yīng)用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。人工智能賽道迎高層重磅定調(diào)，可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)上，根據(jù)DeepSeek披露，2月27日至2月28日的24個(gè)小時(shí)內(nèi)，DeepSeek-V3和R1推理服務(wù)總成本為87072美元/天。若所有tokens的輸入和輸出全部按照DeepSeek R1的定價(jià)計(jì)算，理論上DeepSeek一天的總收入為562027美元，成本利潤率高達(dá)545%。

　　中信建投指出，當(dāng)前市場主要的關(guān)注點(diǎn)在于AI大模型的訓(xùn)練和推理成本大幅下降，是否會(huì)影響對于算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求。我們認(rèn)為從長期來看，算力成本的下降是AI大模型應(yīng)用爆發(fā)的必要條件，當(dāng)前國內(nèi)外云廠商均大幅增加資本開支，需求端有較為強(qiáng)力的支撐要素，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中泰證券表示，DeepSeek開啟盈利新時(shí)代，助力AI產(chǎn)業(yè)高景氣，算力端及應(yīng)用端均有受益。

　　把握AI主線機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）及其場外聯(lián)接（A類023407、C類023408）。資料顯示，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，一鍵布局AI“硬件+軟件+應(yīng)用”產(chǎn)業(yè)三件套，高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產(chǎn)業(yè)鏈紅利。

　　三、DeepSeek熱度不減，這四個(gè)方向或在算力平權(quán)中受益！大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）勁漲1.92%，拓維信息漲停

　　AI熱度持續(xù)高企，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)方向乘風(fēng)上攻！DeepSeek概念股拓維信息漲停、數(shù)據(jù)港漲逾6%，浪潮信息漲超2%。此外，字節(jié)跳動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股潤澤科技漲逾9%，數(shù)據(jù)中心概念股科華數(shù)據(jù)漲超7%，光環(huán)新網(wǎng)、云賽智聯(lián)等個(gè)股大幅跟漲。

　　熱門ETF方面，一站布局?jǐn)?shù)據(jù)要素全產(chǎn)業(yè)鏈的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）全天走勢下探回升，整體呈現(xiàn)“V型”，最終場內(nèi)價(jià)格勁漲1.92%，收于日內(nèi)高點(diǎn)，斬獲日線3連陽。拉長時(shí)間來看，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）自本輪低點(diǎn)（1月13日）以來，累計(jì)上漲34.39%。

　　伴隨火熱的行情，資金逐步進(jìn)場布局！上交所數(shù)據(jù)顯示，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）連續(xù)多日獲得資金凈流入，近10個(gè)交易日累計(jì)吸金2871萬元！

　　注：大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）標(biāo)的指數(shù)（中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)）近5年分年度漲跌幅為：2020年，3.57%；2021年，-3.5%；2022年，-25.68%；2023年，1.4%；2024年，10.57%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　DeepSeek熱度不減，誰能夠在算力平權(quán)中受益？華泰證券認(rèn)為，或?qū)⒗眠@四個(gè)方向：

　　1、充分開源，或能滿足數(shù)據(jù)安全要求

　　過去，OpenAI等提供的API接入，以及Meta提供的有限制的開源，無法滿足政府、大企業(yè)對數(shù)據(jù)隱私保護(hù)上的要求。DeepSeek采用了寬松授權(quán)模式，充分的開源策略允許其它企業(yè)免費(fèi)下載、修改和商業(yè)使用模型，為包括公有云、私有云、智算一體機(jī)在內(nèi)多種形式的部署提供了可能性。

　　2、為大模型服務(wù)企業(yè)盈利提供可能性

　　DeepSeek公開利潤成本率，理論成本率為545%，模型廠商盈利模式或?qū)崿F(xiàn)閉環(huán)。這是理想狀態(tài)下的盈利情況，但也為提供AI大模型服務(wù)的第三方企業(yè)的盈利打開了可能性。

　　3、?美國芯片管制倒逼國產(chǎn)替代

　　通過對DeepSeek目前開源內(nèi)容的分析，短期模型訓(xùn)練上對英偉達(dá)芯片的依存度還較高，但推理上采用包括國產(chǎn)芯片在內(nèi)的異構(gòu)計(jì)算架構(gòu)已成為可能。若美國進(jìn)一步收緊政策，或激發(fā)國內(nèi)7nm推理芯片需求，助推相關(guān)國產(chǎn)公司業(yè)績增長。

　　4、利好中下游軟件公司

　　DeepSeek充分的開源，能夠加速模型能力迭代，培育一批把DeepSeek集成到企業(yè)IT系統(tǒng)的軟件企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)安全為王，科技自立自強(qiáng)！布局工具上，信創(chuàng)含量近70%的大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF（516700）被動(dòng)跟蹤中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，重倉數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)處理等細(xì)分領(lǐng)域，權(quán)重股匯聚中科曙光、科大訊飛、紫光股份、浪潮信息、中國長城、中國軟件等龍頭股，看好科技自主可控方向的投資者，或可重點(diǎn)關(guān)注這三方面的催化：

　?、俑邔犹?hào)召“科技打頭陣”，新質(zhì)生產(chǎn)力方向有望突圍；

　?、跀?shù)字中國頂層設(shè)計(jì)，激活數(shù)字生產(chǎn)力，國產(chǎn)替代進(jìn)程加快；

　?、鄢孙L(fēng)信創(chuàng)熱潮，信創(chuàng)2.0有望加速，科技自主可控前景廣闊。

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind等，截至2025.3.5。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF被動(dòng)跟蹤中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.12.31，發(fā)布于2016.10.18；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)ETF、銀行ETF、價(jià)值ETF等級為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF風(fēng)險(xiǎn)等級為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對以上基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。