華安基金：黃金多空博弈加劇，關(guān)注金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

快訊 2025年03月05日 10:15 3 admin

　　黃金行情回顧及主要觀點(diǎn)：

　　上周金價(jià)持續(xù)回調(diào)。倫敦現(xiàn)貨黃金收于2，857美元/盎司（-2.7%），國(guó)內(nèi)AU9999黃金收于671元/克（周環(huán)比-1.9%）。十年期美債利率下行18個(gè)基點(diǎn)至4.24%。

　　市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美元美債走強(qiáng)，黃金短線承壓。盡管特朗普重申自3月4日起對(duì)墨加商品加征關(guān)稅并升級(jí)對(duì)華關(guān)稅至20%，但黃金的分散風(fēng)險(xiǎn)屬性未獲市場(chǎng)認(rèn)可——美元走強(qiáng)及美債需求激增削弱了黃金吸引力。

　　美國(guó)核心PCE顯示通脹壓力緩解，降息預(yù)期升溫。美國(guó)1月核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng)2.6%，符合預(yù)期。通脹緩和使得CME顯示的全年降息次數(shù)提升至2.8次（前一周為2.3次）。

　　中長(zhǎng)期來看，黃金仍具備較高的配置價(jià)值。全球貿(mào)易的不確定性、政治動(dòng)蕩以及對(duì)通脹前景的擔(dān)憂或仍帶動(dòng)強(qiáng)勁避險(xiǎn)需求。隨著美國(guó)債務(wù)規(guī)模居高不下，美元信用風(fēng)險(xiǎn)不斷累加，全球加速去美元化，各國(guó)央行從傳統(tǒng)貨幣中撤出儲(chǔ)備，并大舉增加黃金儲(chǔ)備，購(gòu)金趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。短期內(nèi)，由于COMEX黃金溢價(jià)因素削減，疊加資金獲利了結(jié)，需警惕金價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　未來一周黃金ETF（518880）重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；（2）特朗普關(guān)稅政策變化。

　　人民幣計(jì)價(jià)黃金與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)比較：

華安基金：黃金多空博弈加劇，關(guān)注金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)