連續(xù)兩只30cm漲停！公募REITs打新火爆
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在僧多粥少的公募REITs市場(chǎng)，打新收益經(jīng)常令人驚嘆。
2月27日，全國(guó)首單醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT——匯添富九州通醫(yī)藥REIT在上交所正式掛牌上市，上市首日，該REIT在集合競(jìng)價(jià)階段便30cm漲停，隨后一度開板并再次封住，在午盤再度開板，截至收盤漲幅回落至28.22%。
前一天（2月26日）上市的華夏金隅智造工場(chǎng)REIT，也在上市首日30cm漲停，公募REITs打新收益十分可觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)63只公募REITs中9只產(chǎn)品均曾在上市首日漲停。
開盤30cm漲停
2月27日，匯添富九州通醫(yī)藥REIT正式上市，從盤面來看，該REIT在集合競(jìng)價(jià)階段便30cm漲停，觸及公募REITs首日上市的漲停上限。
隨后，該REIT盤中博弈激烈，在10：30左右開板并迅速跳水，10：40左右拉升并再度封板，10：50左右再度跳水，但在下午逐漸回升，收盤上漲28.22%，全天振幅8.91%，成交額9030.11萬元。
值得一提的是，匯添富九州通醫(yī)藥REIT從產(chǎn)品上報(bào)、獲批發(fā)行到正式上市均吸引了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和投資者的熱切追捧。公開資料顯示，該基金最終募集份額4億份，發(fā)售價(jià)格2.895元/份，募集資金總額11.58億元，其中公眾投資者有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)實(shí)際確認(rèn)比例為 0.084%，有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)1192倍，創(chuàng)下公募REITs歷史新高。
公開資料顯示，匯添富九州通醫(yī)藥REIT是國(guó)內(nèi)的首單醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流REITs產(chǎn)品，其中項(xiàng)目的發(fā)起人九州通集團(tuán)是全國(guó)最大的民營(yíng)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，也是醫(yī)藥流通領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，原始權(quán)益人九州通物流作為醫(yī)藥行業(yè)的首家5A級(jí)物流企業(yè)，擁有規(guī)模龐大的醫(yī)藥供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施，物流網(wǎng)絡(luò)資源覆蓋全國(guó)96%以上區(qū)域。
基于優(yōu)質(zhì)的底層資產(chǎn)，在此前的戰(zhàn)略配售階段，匯添富九州通醫(yī)藥REIT就頗受資金關(guān)注，參與戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)投資者中，不僅有太平洋壽險(xiǎn)、太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、泰康人壽、泰康養(yǎng)老等險(xiǎn)資，還有東方證券、銀河證券等多家券商，以及華夏基金旗下專戶。
匯添富九州通醫(yī)藥REIT擬任基金經(jīng)理李心寧表示，醫(yī)藥物流行業(yè)的未來比較可期。隨著中國(guó)老齡化的加深，民眾對(duì)于藥品藥械的購(gòu)買需求持續(xù)攀升，這直接推動(dòng)了醫(yī)藥物流行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，業(yè)務(wù)資源也會(huì)逐步向頭部?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè)聚攏。“我們也是從九州通集團(tuán)豐富的資產(chǎn)池中優(yōu)中選優(yōu)，最終選擇了曾經(jīng)被評(píng)為全國(guó)十大國(guó)家智能化倉(cāng)儲(chǔ)物流示范基地的東西湖現(xiàn)代化醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流中心作為我們首批入池的底層資產(chǎn)?！崩钚膶幷f道，“從過去三年的運(yùn)營(yíng)情況來看，倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)良好，凈運(yùn)營(yíng)收益復(fù)合增長(zhǎng)率超過6%，租金以及使用率的情況穩(wěn)步上升?！?/p>
公募REITs打新收益可觀
除了匯添富九州通醫(yī)藥REIT，2月26日上市的華夏金隅智造工場(chǎng)REIT也在上市首日30cm漲停，公募REITs打新收益十分可觀。
Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，全市場(chǎng)一共有63只公募REITs，其中9只均在上市首日30cm漲停，22只上市首日的漲幅超10%，僅有4只產(chǎn)品在上市首日下跌。
打新收益的豐厚也越來越推升公募REITs在一級(jí)市場(chǎng)的吸金力。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，截至2025 年2 月21 日，我國(guó)公募REITs平均網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為44倍，公眾認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為102倍。從時(shí)間上來看，2021-2025 年至今，公募REITs的平均公眾認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為30倍、198倍、89倍、57倍、407倍，對(duì)應(yīng)到同時(shí)期REITs市場(chǎng)總回報(bào)為21.5%、0.9%、-22.7%、12.8%和10.3%，在REITs二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好時(shí)期，通常會(huì)推升后續(xù)一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情。
在業(yè)內(nèi)人士看來，公募REITs頻頻“賣爆”，很大程度上源于其稀缺性和打新收益。國(guó)海證券分析師靳毅在《公募REITs正當(dāng)時(shí)》研報(bào)中表示，從長(zhǎng)期來看，在公募REITs常態(tài)化發(fā)行、稀缺性弱化、投資者認(rèn)知提升的情況下，公募REITs市場(chǎng)必將逐漸回歸理性，打新策略有效性或?qū)⑦呺H弱化，但短期來看，打新策略勝率及賠率仍較高，政策及二級(jí)市場(chǎng)行情是現(xiàn)階段影響策略有效性的重要因素。
但需要注意的是，公募REITs通常將較大比例分給戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下發(fā)售，公眾發(fā)售的份額較小，因此僧多粥少，常常出現(xiàn)極低的配售比例，普通投資者打新的可參與度并不高。
二級(jí)市場(chǎng)同樣漲勢(shì)強(qiáng)勁
除了發(fā)行市場(chǎng)火熱，公募REITs在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢(shì)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日收盤，中證REITs全收益指數(shù)今年以來已經(jīng)上漲了7.4%，嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT年內(nèi)大漲27.61%，華夏大悅城商業(yè)REIT、華安百聯(lián)消費(fèi)REIT等多只產(chǎn)品漲幅超20%。
華夏基金分析稱，在經(jīng)歷了2021年受到投資者追捧價(jià)格單邊上行，以及2022年、2023年的市場(chǎng)調(diào)整板塊和個(gè)券逐步分化后，2024年以來隨著底層資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)趨穩(wěn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文允許計(jì)入OCI，保險(xiǎn)和券商自營(yíng)需求逐步恢復(fù)，債券收益率進(jìn)入“2時(shí)代”，公募REITs的高分紅受到更多投資者關(guān)注，市場(chǎng)行情修復(fù)。
在李心寧看來，公募REITs基金的一大特點(diǎn)就是投資標(biāo)的主要是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，“公募REITs基金主要是通過資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所帶來的利潤(rùn)來獲得資產(chǎn)的增值，同時(shí)也為投資者帶來收益，基金的收益與底層資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況息息相關(guān)。”她說道。
值得一提的是，政策也在支持公募REITs提質(zhì)擴(kuò)容，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。證監(jiān)會(huì)在2月7日發(fā)布的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，便有兩條細(xì)則有關(guān)公募REITs，一是支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項(xiàng)目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），促進(jìn)盤活存量資產(chǎn)，支持傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造；二是支持符合條件的健康、養(yǎng)老等銀發(fā)經(jīng)濟(jì)企業(yè)股債融資，探索以養(yǎng)老設(shè)施等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券和REITs。
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