長白山定增計劃再“瘦身”：項目六年磨一劍終開工，沈白高鐵開通能否撬動市場新增長？
華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王敬 北京報道
2月18日，長白山（603099.SH）發(fā)布公告，計劃向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過2.36億元，主要用于長白山火山溫泉部落二期（下稱“火山溫泉項目”）和旅游交通設備提升兩個項目。長白山表示，此舉旨在抓住旅游市場的發(fā)展機遇，完善產(chǎn)業(yè)布局，鞏固競爭優(yōu)勢，促進公司穩(wěn)健發(fā)展。
值得注意的是，此次定增方案為調整后版本。與最初計劃的5億元相比，募資總額已是第二次“縮水”，從4.36億元再度縮減至2.36億元。此次的主要變化在于取消“補充流動資金”項目，并將火山溫泉部落二期的募資額從3.5億元調降至2億元，交通設備項目募資額保持3585萬元不變。
2024年，長白山的定增事項還遭到上交所問詢，其中重點關注了火山溫泉項目規(guī)劃變更及長期停工問題。該項目自2017年2月重新取得備案至今已七年之久，期間項目長時間處于停工狀態(tài)，直至2024年6月才開工，項目的長期停滯也引發(fā)了市場對其可行性的質疑。
針對募資總額再度下調的具體原因以及公司經(jīng)營業(yè)績情況，本報記者致函長白山，截至發(fā)稿暫未獲得回復。
火山溫泉項目募資額減少1.5億元
長白山此次定增計劃的重點在于兩大項目，一是火山溫泉部落二期項目，二是旅游交通設備提升項目。
根據(jù)最新公告，長白山此次計劃投入的兩個項目總投資額6.50億元，擬使用募集資金2.36億元。其中，長白山火山溫泉部落二期項目總投資5.36億元，擬使用募集資金2億元；長白山旅游交通設備提升項目總投資為1.14億元，擬使用募集資金3584.95萬元。
值得注意的是，溫泉二期項目最早于2017年取得備案并動工建設，但由于項目規(guī)劃變動等問題多次延期，直至2021年2月項目才重新取得備案。
針對相應情況，公司于2024年初遭到上交所問詢，上交所要求長白山說明該項目2018年以來變更項目規(guī)劃以及長期停工的原因，項目用地是否已被認定為閑置土地或存在相應風險，并說明未來是否存在再次變更規(guī)劃的可能性，是否存在導致項目無法建設的實質性障礙及重大不確定性。
對于項目停工情況，長白山彼時回應稱，主要是由于公司資產(chǎn)規(guī)模偏小、資金儲備不足；此外，為保護我國唯一的活火山溫泉資源，對項目設計規(guī)劃、建筑面積、容積率等進行了合理調整；同時是在2020年以來宏觀因素影響下公司出于穩(wěn)健經(jīng)營考慮選擇停工，并表示未來再次變更規(guī)劃的可能性較低。
2024年9月，長白山稱：“項目已于今年6月開工。本年度計劃完成地下及地上二層主體結構施工。”
據(jù)悉，該項目擬在現(xiàn)有長白山火山溫泉部落一期項目基礎上增加一系列豐富基地的旅游產(chǎn)品，打造一個以親子度假為主題的旅游綜合度假區(qū)。項目占地面積2.38萬平方米，建筑面積4.17萬平方米，地下1層，地上主體7層，項目建成后，年游客接待能力約99.9萬人次。據(jù)募資使用可行性分析報告，該項目計劃在2025年竣工投入使用。
旅游交通設備提升項目則聚焦于改善長白山景區(qū)的交通基礎設施，應對未來一個時期航空、高鐵出行游客增加，同時滿足北景區(qū)山門下移和周邊景區(qū)景點旅游班線運力需求，保障區(qū)域游客交通出行。該項目總投資1.14億元，擬投入1.07億元購置大型客車、越野車等燃油車輛，以緩解景區(qū)運力緊張。
“此次募資總額從5億元調整至2.36億元，反映出公司對資金需求更為審慎地評估。這種調整可能是由于市場環(huán)境變化、項目成本重新核算，或公司財務狀況的考量?！鞭r(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務副院長袁帥接受《華夏時報》記者采訪時指出，“只要資金運用得當，調整后的募資額若能滿足項目核心需求，就不會顯著影響項目的實施效果。關鍵在于資金使用的效率和項目管理的質量?！?/p>
2024年前三年度增收不增利
受益于客流量恢復，長白山業(yè)績自2023年起開始大幅改善。截至2024年9月末，長白山景區(qū)累計接待游客277.5萬人次，同比增長23.5%。
不過，根據(jù)公司披露的2024年度三季報，長白山陷入“增收不增利”的局面。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入5.95億元，同比增長19.55%；歸母凈利潤1.48億元，同比微降2.52%。
分季度來看，長白山第三季度營業(yè)收入3.4億元，同比增長3.19%，凈利潤1.27億元，同比下降9.04%。其中，旅游市場的季節(jié)性特征導致其盈利波動較大，天氣因素的不確定性也對公司的經(jīng)營業(yè)績造成影響。
長白山表示：“與去年同期相比，今年三季度極端天氣情況對景區(qū)客流和酒店入住影響較為明顯。7月27日至8月2日暑期最旺季時段，長白山景區(qū)連續(xù)關閉七天。去年同期景區(qū)關閉天數(shù)少，且分散在七八月份不同時間，沒有形成連續(xù)關閉。9月，北坡天池景點受暴雨和大霧天氣影響關閉了5天，去年同期沒有關閉情況。”
近兩年，冰雪旅游的興起為長白山業(yè)績提供了強勁動力，公司股價表現(xiàn)也因業(yè)績改善及市場情緒波動而階段性表現(xiàn)出色。然而，長白山在冰雪旅游領域的收入占比仍待進一步提升。
對此，袁帥指出，長白山在冰雪旅游市場火熱背景下的股價表現(xiàn)與冰雪旅游收入占比低形成反差，可能反映了市場情緒對公司未來潛力的預期高于當前業(yè)績體現(xiàn)。一方面，這可能是市場情緒過度反應；另一方面也預示著公司在冰雪旅游領域有較大發(fā)展空間，潛力尚未充分釋放。公司需要有效利用市場關注，加大在冰雪旅游領域的投入和開發(fā)，將市場熱情轉化為實際的業(yè)績增長。
就2024年至2025年冰雪季，長白山方面此前表示以下冰雪項目會對新雪季公司營收產(chǎn)生影響：一是今年公司通過新增車輛、新簽約駕駛員，公司運力保障能力提升將對今冬長白山景區(qū)接待能力提升提供支持；二是公司在雪季擴大了雪絨花、云頂市集等冰雪項目的規(guī)模，新增一些體驗項目和收費項目；三是去年受雪地摩托車不足影響，未開放的野雪體驗項目將在今年雪季開放。
公司表示，長白山位于世界公認的“冰雪黃金緯度帶”，擁有世界頂級的粉雪資源，每年雪期長達6個月，雪質、雪量和雪期都處于世界頂級水平，冰雪旅游仍有較大發(fā)展空間和市場空間。項目周邊3個雪場。火山溫泉部落二期項目實施，將加大溫泉資源開發(fā)利用，聯(lián)動周邊雪場資源，有效提升該區(qū)域旅游接待能力，帶動區(qū)域冰雪旅游的發(fā)展。
沈白高鐵開通在即，定增計劃成色待考
根據(jù)公告，沈白高鐵計劃2025年竣工通車，屆時北京到長白山的旅行時間預計將縮短到4個小時，沈陽到長白山旅行時間預計縮短到1.5小時，尤其拉近了長白山與京津冀大都市圈的距離，為區(qū)域旅游產(chǎn)業(yè)帶來了重大市場機遇，長期制約長白山旅游發(fā)展的“旅長游短”問題徹底解決，長白山全域旅游將進入快速發(fā)展時期。
公司表示，本次發(fā)行投向的溫泉部落二期項目是公司提前布局2025年沈白高鐵通車后的旅游市場的重要戰(zhàn)略支撐。項目建成后將與一期形成功能、產(chǎn)品、消費補充，解決當前長白山區(qū)域森林溫泉養(yǎng)生項目規(guī)模較小、業(yè)態(tài)不完整、產(chǎn)品不豐富等產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題。
開源證券研報認為，目前沈白高鐵已進入全線鋪軌階段，溫泉部落二期已于去年6月開工，各增量項目進展順利，管委會預計2025年長白山年客流有望達500萬人次，增量空間達60%以上。后續(xù)外部交通優(yōu)化預期、再融資項目落地、區(qū)域資源整合有望提振淡季引流能力和旺季承載上限，打開中線成長空間。
當前，長白山正面臨應收賬款周轉率偏低的風險。2021年、2022年、2023年和2024年1—6月，公司的應收賬款周轉率分別為3.00次、3.26次、12.18次和10.44次，低于同行業(yè)平均水平。根據(jù)公告，公司應收賬款周轉率偏低的主要原因為，不同于即時收款的旅游客運業(yè)務，公司部分業(yè)務為受托管理長白山景區(qū)及附近區(qū)域內酒店，近年受宏觀環(huán)境及政策影響，景區(qū)和酒店運營現(xiàn)金流較為緊張，造成公司存有一定金額的應收賬款。
此外，長白山冬季寒冷且持續(xù)時間長，旅游客流較夏季有所減少。旅游旺季主要集中在每年的三季度，游客數(shù)量及由此產(chǎn)生的旅游收入約占全年60%以上。隨著后續(xù)冰雪旅游、全域旅游業(yè)務的拓展，淡旺季趨勢有一定程度減弱，但公司仍具有明顯的季節(jié)性特征。
袁帥指出，在旅游業(yè)競爭激烈的環(huán)境下，長白山通過定增擴大投資，有助于提升接待能力和服務質量，從而鞏固或擴大市場份額。關鍵在于投資能否轉化為有效的競爭優(yōu)勢，如特色體驗、服務質量提升等，以吸引更多游客。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜接受《華夏時報》記者采訪時表示，此次募資將為項目提供必要的資金支持，有助于推動項目順利落地。然而，仍需關注資金缺口以及市場不確定性等問題。
責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳
深圳炒股網(wǎng)站排名，揭秘投資界的互聯(lián)網(wǎng)+力量，深圳炒股網(wǎng)站風云榜，解碼互聯(lián)網(wǎng)+投資新勢力
下一篇歡迎使用Z-BlogPHP！
相關文章
最新評論