歐元面臨長期疲軟風險,政策調(diào)整迫在眉睫
匯通財經(jīng)APP訊——據(jù)市場調(diào)查顯示,前歐洲央行行長馬里奧·德拉吉在《金融時報》撰文指出,歐盟成員國之間的貿(mào)易壁壘對經(jīng)濟增長的損害,比美國可能實施的任何關(guān)稅都要嚴重。 目前,歐盟內(nèi)部的供應(yīng)鏈受制于高昂的行政壁壘、嚴格的市場準入要求以及不統(tǒng)一的監(jiān)管標準,這些問題在近年來不斷加劇。
“這些內(nèi)部壁壘對經(jīng)濟增長的危害,遠大于美國可能采取的任何貿(mào)易限制措施,而且其負面影響還在持續(xù)擴大。”——馬里奧·德拉吉
根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的估算,歐盟內(nèi)部貿(mào)易壁壘相當于對制造業(yè)征收45%的關(guān)稅,而服務(wù)業(yè)的限制更是高達110%。這意味著,在相同經(jīng)濟環(huán)境下,歐盟企業(yè)的跨境交易成本遠高于其他主要經(jīng)濟體。 這一現(xiàn)象導(dǎo)致歐盟內(nèi)部貿(mào)易額僅為美國各州之間貿(mào)易量的一半,削弱了歐洲企業(yè)的市場擴張能力。
與此同時,歐洲的對外貿(mào)易壁壘反而在降低,使得進口商品更具吸引力,這進一步促使歐洲企業(yè)尋求海外市場增長機會。這一趨勢也導(dǎo)致歐元區(qū)對國際貿(mào)易的依賴度上升,目前占GDP比重已增至55%,遠高于1999年的31%。相比之下,亞洲大國的貿(mào)易占GDP比重僅從34%微增至37%,而美國則從23%升至25%。
歐洲需求疲軟,財政政策約束加劇經(jīng)濟停滯
歐洲經(jīng)濟問題不僅僅存在于供給端,長期需求不足同樣是經(jīng)濟增長乏力的重要原因。 德拉吉指出,自2008年以來,歐元區(qū)政府在刺激需求方面行動遲緩,財政政策缺乏力度。
“長期以來,各國政府為了維持財政紀律,放任了經(jīng)濟需求端的疲軟,導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟增長長期受限。”——馬里奧·德拉吉
根據(jù)德拉吉的測算,2009年至2024年,美國政府通過財政赤字向經(jīng)濟注入了14萬億歐元,而歐元區(qū)僅為2.5萬億歐元。這意味著,在財政刺激力度上,美國的政策遠超歐盟,使得美國經(jīng)濟恢復(fù)更快,而歐洲則陷入長期低增長困境。
財政政策的分歧不僅影響整體經(jīng)濟,也加劇了歐元區(qū)內(nèi)部的發(fā)展不均衡。例如,德國經(jīng)濟深陷衰退,而法國經(jīng)濟增長停滯,兩國都面臨政治動蕩,進一步拖累了政策執(zhí)行效率。這使得歐盟難以快速采取統(tǒng)一的財政和經(jīng)濟政策,進一步限制了整體經(jīng)濟的增長潛力。
歐盟內(nèi)部經(jīng)濟增長放緩,貿(mào)易壁壘加劇,財政政策分歧擴大,這些因素共同影響了歐元的走勢。 近年來,歐元兌美元持續(xù)承壓,市場對歐洲經(jīng)濟前景信心不足,使得投資者更傾向于美元等避險資產(chǎn)。
此外,歐洲央行在加息問題上一直保持謹慎態(tài)度,相比美聯(lián)儲的激進緊縮政策,歐元區(qū)的貨幣政策顯得較為被動。市場擔憂,如果歐盟無法解決內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題,歐元可能長期維持在較低水平,影響全球資本流動。
一些市場分析師認為,歐元若要走強,需要依賴以下幾個關(guān)鍵因素:
歐盟內(nèi)部經(jīng)濟改革 —— 通過降低貿(mào)易壁壘,統(tǒng)一監(jiān)管標準,提升市場自由度,以增強內(nèi)部貿(mào)易活力。
財政政策協(xié)調(diào) —— 加大財政刺激力度,減少各成員國在赤字管理上的分歧,促進整體經(jīng)濟復(fù)蘇。
科技創(chuàng)新突破 —— 加大對關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的投資,縮小與美國及亞洲大國的差距,以增強全球競爭力。
貨幣政策調(diào)整 —— 歐洲央行需在通脹和經(jīng)濟增長之間找到平衡,采取更加靈活的貨幣政策,以穩(wěn)定市場預(yù)期。
總的來看,如果歐盟無法在短期內(nèi)采取有力措施改善經(jīng)濟狀況,歐元可能繼續(xù)承壓
編輯觀點:
歐盟經(jīng)濟當前面臨的挑戰(zhàn)不僅來自外部環(huán)境,更源于其自身結(jié)構(gòu)性問題。內(nèi)部貿(mào)易壁壘、財政政策不協(xié)調(diào)以及科技競爭力下降,正在逐步侵蝕歐洲的全球競爭力。
德拉吉的觀點反映了歐盟經(jīng)濟治理的核心問題——成員國之間的協(xié)調(diào)不足,導(dǎo)致歐元區(qū)整體經(jīng)濟政策缺乏統(tǒng)一性。
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