十大機(jī)構(gòu)看后市：春季行情未完，核心資產(chǎn)補(bǔ)漲有望成為后續(xù)看點(diǎn)，中國(guó)資產(chǎn)定價(jià)邏輯迎來(lái)重塑

快訊 2025年02月16日 22:15 7 admin

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　本周三大指數(shù)，滬指漲1.30%，深成指漲1.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.88%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說(shuō)。

　　中信證券：核心資產(chǎn)補(bǔ)漲有望成為后續(xù)看點(diǎn)

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前仍處于春季躁動(dòng)窗口期，預(yù)計(jì)4月前外部擾動(dòng)有限，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期有一定改善，市場(chǎng)邊際資金結(jié)構(gòu)在起變化，多因素預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格有望倒向A股核心資產(chǎn)。DeepSeek改變了中國(guó)資產(chǎn)敘事，同時(shí)港股持續(xù)上漲引發(fā)外資回流預(yù)期升溫，而國(guó)內(nèi)活躍資金倉(cāng)位已處高位，極致持倉(cāng)風(fēng)格的機(jī)構(gòu)亦有再平衡需要。

　　東吳策略：現(xiàn)象級(jí)文娛IP和突破性科技成果推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)定價(jià)邏輯重塑

　　2025 年開(kāi)年，中國(guó)在科技與文化領(lǐng)域迎來(lái)了一系列現(xiàn)象級(jí)成果。這不僅是中國(guó)完備工業(yè)體系和深厚傳統(tǒng)文化積累的自然結(jié)果，更是中國(guó)綜合國(guó)力突破后的必然表現(xiàn)。以DeepSeek 和《哪吒之魔童鬧?！窞榇淼膭?chuàng)新成果，展現(xiàn)了中國(guó)逐步從“技術(shù)追隨者”向“規(guī)則制定者”轉(zhuǎn)變。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能切換的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)資產(chǎn)的定價(jià)邏輯也將逐步轉(zhuǎn)變。宏觀現(xiàn)實(shí)和科技突破是當(dāng)前資產(chǎn)定價(jià)的兩個(gè)維度。

　　廣發(fā)策略：如何看科技板塊持續(xù)性及當(dāng)前參與思路？

　　當(dāng)前科技行情估計(jì)會(huì)持續(xù)到兩會(huì)之前，但賺錢效應(yīng)會(huì)較此前更為聚焦。大級(jí)別題材的演繹會(huì)分為三個(gè)階段：①主升連板階段，以情緒核心票連板形式進(jìn)行演繹；②輪動(dòng)補(bǔ)漲階段，情緒核心為規(guī)避監(jiān)管進(jìn)入橫盤震蕩后，資金大面積挖掘相關(guān)有邊際催化分支的補(bǔ)漲，也即目前所處的階段；③趨勢(shì)階段，機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的、有即期基本面兌現(xiàn)、周線或月線級(jí)別的趨勢(shì)性行情。

　　興證策略：AI成交占比新高，怎么理解？如何應(yīng)對(duì)？

　　AI的主線方向愈加明朗，“從上游到中下游、從集中到百花齊放、從AI到AI+的三大趨勢(shì)”近期持續(xù)得到市場(chǎng)驗(yàn)證。一方面，TMT中以計(jì)算機(jī)、傳媒為代表的AI中下游板塊共識(shí)不斷凝聚，引領(lǐng)市場(chǎng)上行；另一方面，本輪AI行情也開(kāi)始向醫(yī)療、信創(chuàng)、教育、智能駕駛等更多AI+領(lǐng)域擴(kuò)散，進(jìn)入多點(diǎn)開(kāi)花、共振上漲的階段。

　　國(guó)泰君安：反彈之后股指料將橫盤震蕩

　　股市快速反彈后，正在加速計(jì)入投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的樂(lè)觀表達(dá)，市場(chǎng)情緒的局部高點(diǎn)預(yù)計(jì)將較快形成。下一階段，股指總體進(jìn)入到橫盤震蕩?？萍碱}材延續(xù)，周期性資產(chǎn)有望出現(xiàn)修復(fù)性機(jī)會(huì)。

　　華金證券：春季行情未完科技占優(yōu)延續(xù)

　　當(dāng)前來(lái)看，春季行情短期未完。一是短期政策和外部事件偏積極：首先，政策上，兩會(huì)相關(guān)政策預(yù)期上升，同時(shí)科技座談會(huì)、提振消費(fèi)、組建國(guó)家數(shù)據(jù)集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)政策也不斷實(shí)施；其次，外部風(fēng)險(xiǎn)上，俄烏沖突等風(fēng)險(xiǎn)可能大幅下降，美元指數(shù)近期出現(xiàn)回落。二是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性短期可能維持寬松：首先，兩會(huì)前后依然可能降準(zhǔn)；其次，1 月社融信貸大幅回升，一季流動(dòng)性相對(duì)充裕。三是基本面可能邊際改善。

　　華創(chuàng)證券：三大AMC+中證金股權(quán)劃轉(zhuǎn) 國(guó)有金融機(jī)構(gòu)改革再下一城

　　華創(chuàng)證券表示，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，健全公司治理。此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，由中央?yún)R金作為國(guó)有金融資本受托管理平臺(tái)，對(duì)三大AMC 主體集中統(tǒng)一管理。有助于AMC 主體回歸主業(yè)，理順股權(quán)關(guān)系，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，對(duì)于防控金融風(fēng)險(xiǎn)的意義重大。

　　國(guó)盛證券：科技方向出現(xiàn)分化與擴(kuò)散

　　“中美對(duì)抗”敘事持續(xù)強(qiáng)化，科技有望繼續(xù)成為主線。春節(jié)假期歸來(lái)，聚焦四點(diǎn)變化：一是全球大火的DeepSeek；二是特朗普的加征關(guān)稅；三是假期消費(fèi)數(shù)據(jù)的催化；四是業(yè)績(jī)預(yù)告指引的投資線索。

　　國(guó)聯(lián)宏觀：黃金期現(xiàn)套利動(dòng)能趨弱警惕金價(jià)雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)聯(lián)期貨認(rèn)為，向后看，近期交易因素對(duì)金價(jià)的推動(dòng)已漸趨尾聲。一方面，當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差已有收斂跡象，套利空間顯著壓縮；另一方面，黃金多頭倉(cāng)位已處于歷史高位，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，凈多頭持倉(cāng)雖可能繼續(xù)在高位維持，但難以持續(xù)處于頂部，逼空行情或階段性結(jié)束。預(yù)計(jì)后市對(duì)現(xiàn)貨緊缺的擔(dān)憂會(huì)逐步消退，短期金價(jià)更可能進(jìn)入休整階段，需警惕價(jià)格雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　民生策略：一花獨(dú)放不是春

　　民生證券研報(bào)指出，過(guò)去一段時(shí)間全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)始終圍繞 Deepseek 帶來(lái)的中國(guó)資產(chǎn)的重估。當(dāng)下，在港股和美股內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了從 AI走向更多中國(guó)資產(chǎn)的擴(kuò)散行情，但A股卻相對(duì)集中。歷史上看，無(wú)論是2013年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)還是2019年開(kāi)始的高端制造行情中，單一板塊都不太會(huì)是市場(chǎng)的一枝獨(dú)秀。未來(lái)隨著基本面的驗(yàn)證到來(lái)，A股內(nèi)部與AI直接相關(guān)的以外的行業(yè)能否出現(xiàn)修復(fù)更值得關(guān)注。

標(biāo)簽：資產(chǎn) 補(bǔ)漲重塑