多家游戲企業(yè)發(fā)布2024年報(bào)預(yù)告：新作營(yíng)收不確定性大增，高投入時(shí)代龍頭公司業(yè)績(jī)分化

快訊 2025年02月11日 15:45 1 admin

　　南方財(cái)經(jīng)全媒體記者吳立洋實(shí)習(xí)生李婉佳上海報(bào)道

　　由于中國(guó)游戲市場(chǎng)兩大巨頭——騰訊與網(wǎng)易均未在A股上市，因此大A游戲股榜首之爭(zhēng)，也一度是米哈游橫空出世前，中國(guó)游戲公司第三的爭(zhēng)奪大戰(zhàn)。另一方面，近年來(lái)隨著諸多二次元手游廠商快速崛起，對(duì)A股諸多發(fā)跡于十多年前的游戲廠商而言，其當(dāng)前產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、轉(zhuǎn)型成功與否，也很大程度上體現(xiàn)在股價(jià)表現(xiàn)中。

　　近日，多家A股上市游戲公司先后發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，在游戲行業(yè)整體回暖的大背景下，企業(yè)們交出的經(jīng)營(yíng)成績(jī)單卻出現(xiàn)分化，即便各大龍頭近兩年都在以重度產(chǎn)品為目標(biāo)進(jìn)行大手筆研發(fā)投入，但新品結(jié)果表現(xiàn)卻差別顯著，在成本高企、既有產(chǎn)品營(yíng)收走低的背景下進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)全年業(yè)績(jī)的決定性影響。

　　業(yè)績(jī)分化

　　就目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的游戲公司而言，ST華通（維權(quán)）無(wú)疑是當(dāng)前最為亮眼的A股“游戲一哥”，其發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公司2024年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16億-23億元，同比增長(zhǎng)205.32%至338.89%；扣非后凈利潤(rùn)18億-24億元，同比增長(zhǎng)327.43%至469.91%。在良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)的推動(dòng)下，ST華通股價(jià)持續(xù)走高，以約413億元的總市值高居A股游戲廠商榜首。

　　取得不俗業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，則是在旗下盛趣游戲發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的基礎(chǔ)上，點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的《無(wú)盡冬日》流水增長(zhǎng)迅速。據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，該游戲海外版本《Whiteout Survival》位居2024年出海手游收入榜榜首。

　　另一營(yíng)收表現(xiàn)良好的企業(yè)則是港股上市的IGG，據(jù)其公告，公司2024年錄得凈利潤(rùn)約5.8億港元（約合人民幣5.44億元），同比增長(zhǎng)；700%，關(guān)于收入增長(zhǎng)的原因，IGG則表示《Doomsday： Last Survivors》《Viking Rise》和App業(yè)務(wù)分別收入10億港元、7億港元和11億港元，成為推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　值得注意的是，與點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)《Whiteout Survival》相似，報(bào)告期內(nèi)為IGG貢獻(xiàn)10億港元（約合人民幣9.38億元）收入的《Doomsday： Last Survivors》，同樣也是面向海外市場(chǎng)的生存類游戲，該品類產(chǎn)品的火爆為押對(duì)風(fēng)口上述兩家公司帶來(lái)了豐厚回報(bào)。

　　除了ST華通與點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)外，依靠旗下社交產(chǎn)品及《Alice‘s Dream：Merge Games》等出海精品游戲帶來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)，港股上市公司赤字城科技預(yù)計(jì)2024年全年?duì)I收為49.6億元-52億元人民幣，同比增長(zhǎng)約為50%-57.2%。

　　與上述公司蒸蒸日上的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不同的是，同樣曾在A股游戲板塊位居前列甚至高居榜首的部分游戲公司，在2024年卻迎來(lái)了業(yè)績(jī)發(fā)展的低谷：據(jù)完美世界發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入55億元至56億元，同比下滑28%至29%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損11億元至13億元，這也是完美世界自2016年轉(zhuǎn)回A股上市后首次迎來(lái)全年業(yè)績(jī)虧損；同樣迎來(lái)全年業(yè)績(jī)虧損的還有游族網(wǎng)絡(luò)和盛天網(wǎng)絡(luò)，二者分別預(yù)計(jì)虧損2-4億元與1.9-2.8億元；此外，凱撒文化則在2024年實(shí)現(xiàn)減虧，全年歸母凈利潤(rùn)虧損3.35億元，減虧幅度約32%至42%。

　　關(guān)于業(yè)績(jī)虧損的原因，上述公司在預(yù)告中的解釋也多有相似之處，既有產(chǎn)品流水下滑和新品表現(xiàn)不及預(yù)期是被提及最多的主要因素。例如完美世界在公告中表示，《完美世界》系列和《誅仙》系列等老牌游戲吸金能力下降、競(jìng)爭(zhēng)力減弱以及2024年推出的新游戲如《一拳超人：世界》《乖離性百萬(wàn)亞瑟王：環(huán)》等市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期是導(dǎo)致虧損的主要原因，盛天網(wǎng)絡(luò)也提到公司旗下上海天戲互娛已上線游戲收入下滑、原計(jì)劃退出的IP游戲《大航海時(shí)代：海上霸主》開(kāi)發(fā)終止，是導(dǎo)致虧損的直接因素。

　　高投入變局

　　在2024年游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)期間，多位業(yè)界人士在交流中均提到，當(dāng)前的游戲市場(chǎng)發(fā)展存在顯著的“兩極分化”趨勢(shì)——一是高投入大制作的重度游戲成為頭部廠商的研發(fā)重點(diǎn)，二是輕量化休閑類小游戲賽道也涌入越來(lái)越多參與者。

　　就前者而言，回顧今年元旦、春節(jié)期間的游戲發(fā)布陣容，包括疊紙《無(wú)線暖暖》、中手游《仙劍世界》、完美世界《誅仙世界》、網(wǎng)易《燕云十六聲》在內(nèi)的多款帶有開(kāi)放世界或3A級(jí)表現(xiàn)的重磅大作先后上線，面對(duì)高昂的營(yíng)收成本和愈加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，廠商必要要面臨更嚴(yán)峻的營(yíng)收壓力。

　　而對(duì)于輕量化游戲，雖然其研發(fā)成本相較于重度游戲顯著降低，但這并不意味著想要打造爆款小游戲就不需要高額投入，對(duì)于推廣拉新高度依賴買量的休閑游戲而言，類似于《合成大西瓜》《羊了個(gè)羊》的成功畢竟帶有偶然性，大部分游戲想要觸達(dá)足夠的用戶，依然需要投入大量宣發(fā)成本。據(jù)音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2024中國(guó)移動(dòng)游戲廣告營(yíng)銷報(bào)告》，2024年上半年，中國(guó)主要上市游戲企業(yè)銷售費(fèi)用率均值再次上升，銷售費(fèi)用率超過(guò)30%的企業(yè)數(shù)量也有所增加，現(xiàn)階段大幅投入營(yíng)銷仍是企業(yè)重要的獲量途徑。

　　報(bào)告指出，隨著游戲市場(chǎng)獲客難度加大，在降本意愿和新賽道競(jìng)爭(zhēng)的雙重作用下，中國(guó)游戲企業(yè)對(duì)于營(yíng)銷投入或更趨向兩極化。一方面，抬升的流量成本持續(xù)壓縮企業(yè)利潤(rùn)，主要上市游戲企業(yè)中超50%的游戲凈利潤(rùn)下降，使企業(yè)降本增效需求強(qiáng)烈；另一方面，小程序游戲賽道中，買量競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

　　值得注意的是，隨著近期中國(guó)啟動(dòng)對(duì)谷歌的反壟斷調(diào)查，以及蘋果稅、谷歌稅愈加受到社會(huì)關(guān)注的情況，游戲市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)平臺(tái)的壟斷情況或?qū)⒂瓉?lái)轉(zhuǎn)機(jī)，這或許將一定程度上緩解游戲企業(yè)發(fā)行成本高企的情況。

　　國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，若國(guó)內(nèi)iOS生態(tài)政策發(fā)生調(diào)整，將給優(yōu)質(zhì)內(nèi)容開(kāi)發(fā)商及第三方應(yīng)用商店帶來(lái)利好。

　　外部對(duì)比來(lái)看，在歐美日韓等國(guó)家和地區(qū)，針對(duì)iOS商店的監(jiān)管和調(diào)整已經(jīng)有先例，而目前國(guó)內(nèi)整體傭金率水平高于其他國(guó)家和地區(qū)，國(guó)內(nèi)iOS蘋果商店傭金政策調(diào)整存在可能；國(guó)內(nèi)趨勢(shì)來(lái)看，TapTap等零渠道費(fèi)用平臺(tái)發(fā)展、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品主動(dòng)下架應(yīng)用商店等情況屢有發(fā)生。優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是獲取用戶、形成收入的核心競(jìng)爭(zhēng)力，若iOS商店政策調(diào)整，將幫助優(yōu)質(zhì)公司降低成本增厚利潤(rùn)、乃至為整體開(kāi)發(fā)者減負(fù)，從而帶來(lái)應(yīng)用市場(chǎng)繁榮。

　　在單個(gè)新品成敗對(duì)公司業(yè)績(jī)影響力被不斷放大的背景下，如何在行業(yè)生態(tài)變動(dòng)中找到收支平衡的關(guān)鍵點(diǎn)，或許將是絕大部分游戲龍頭在2025年需要不斷探索的重點(diǎn)所在。

標(biāo)簽：不確定性年報(bào) 大增