事關(guān)美債，周三這件事將影響全球市場(chǎng)！華爾街“已經(jīng)憂慮數(shù)月”

快訊 2025年02月04日 00:00 1 admin

來源：華爾街見聞

投資者將密切關(guān)注本周三財(cái)政部公布的季度借債計(jì)劃，特別是其中關(guān)于長(zhǎng)期債務(wù)發(fā)行的表述。部分華爾街人士擔(dān)心，如果新財(cái)長(zhǎng)Bessent大幅增加長(zhǎng)期債務(wù)發(fā)行，可能會(huì)推高已經(jīng)處于高位的美國(guó)國(guó)債收益率，從而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的借貸成本。

美國(guó)財(cái)政部本周三將公布新一輪借債計(jì)劃，這可能成為近期金融市場(chǎng)最重要的事件之一。

投資者將密切關(guān)注本周三財(cái)政部公布的季度借債計(jì)劃，特別是其中關(guān)于長(zhǎng)期債務(wù)發(fā)行的表述。雖然分析師普遍預(yù)計(jì)本季度不會(huì)調(diào)整中長(zhǎng)期國(guó)債的拍賣規(guī)模，但市場(chǎng)高度關(guān)注財(cái)政部是否為今年下半年可能增加發(fā)行規(guī)模留下余地。

一些華爾街分析師預(yù)計(jì)，財(cái)政部最早可能在11月開始逐步增加長(zhǎng)期債務(wù)的拍賣規(guī)模。

事關(guān)美債，周三這件事將影響全球市場(chǎng)！華爾街“已經(jīng)憂慮數(shù)月”

任何措辭的微小變化都可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。2023年8月，財(cái)政部宣布增加長(zhǎng)期債務(wù)發(fā)行規(guī)模，隨后10年期國(guó)債收益率一度接近5%。這一經(jīng)歷仍讓投資者記憶猶新。

摩根大通分析師Jay Barry認(rèn)為，考慮到未來幾年巨大的融資缺口，財(cái)政部可能會(huì)改變此前的表述。但他預(yù)計(jì)在5月之前不會(huì)有重大變化，因?yàn)锽essent可能需要時(shí)間重新審視債務(wù)管理策略。

高盛分析師則預(yù)計(jì)，財(cái)政部可能會(huì)淡化之前提到的"未來幾個(gè)季度"不會(huì)調(diào)整拍賣規(guī)模的表述，改為類似"當(dāng)前拍賣規(guī)模足以滿足近期預(yù)期的借貸需求"這樣更模糊的措辭。這可能會(huì)給市場(chǎng)帶來一些不確定性。

根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)，2025財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算赤字將接近1.9萬億美元。如此巨額的赤字意味著政府需要發(fā)行更多國(guó)債來填補(bǔ)資金缺口。

Scott Bessent此前曾批評(píng)財(cái)政部過度依賴短期債務(wù)，認(rèn)為這可能扭曲市場(chǎng)并增加風(fēng)險(xiǎn)。他在去年11月的一篇專欄文章中表示，財(cái)政部應(yīng)該轉(zhuǎn)向更正統(tǒng)的借債結(jié)構(gòu)，即增加長(zhǎng)期債務(wù)的比例。這一立場(chǎng)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債供應(yīng)可能增加的擔(dān)憂。

部分華爾街人士擔(dān)心，如果Bessent大幅增加長(zhǎng)期債務(wù)發(fā)行，可能會(huì)推高已經(jīng)處于高位的美國(guó)國(guó)債收益率，從而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的借貸成本。

短期國(guó)庫券通常被視為與現(xiàn)金同等安全的資產(chǎn)，作為低成本融資工具對(duì)政府有利。但過度依賴短期債務(wù)也有風(fēng)險(xiǎn)，可能使借貸成本更加波動(dòng)，且投資者需求可能并非無限。歷史上，財(cái)政部通常在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期減少短期債務(wù)占比，為經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期留出增發(fā)空間。

2020年，私營(yíng)部門財(cái)政借款咨詢委員會(huì)(TBAC)曾建議在非緊急情況下，短期國(guó)庫券的理想占比應(yīng)在15%-20%之間。但去年TBAC調(diào)整了建議,提出"短期國(guó)庫券占比長(zhǎng)期平均應(yīng)在20%左右"。

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