來源：華爾街見聞

　　面對經(jīng)濟和地緣挑戰(zhàn)的環(huán)境，2024年LVMH營收較上年下降近2%，降幅低于分析師預(yù)期，有機營收增長1%、未如分析師預(yù)期下降超1%；日元貶值推動日本市場全年營收有機增長28%，LVMH稱中國游客赴日歐的消費強勁增長。LVMH的業(yè)績被稱為高端奢侈品行業(yè)可能復(fù)蘇的迄今為止最強信號。

　　盡管去年一年全球經(jīng)濟和地緣局勢環(huán)境不佳，全球最大奢侈品集團LVMH仍送來驚喜，憑借內(nèi)部現(xiàn)有資源、而非外部收購，保持了全年有機增長。評論認(rèn)為，這是高端奢侈品行業(yè)可能復(fù)蘇的迄今為止最強信號。

　　當(dāng)?shù)貢r間1月28日周二，總部位于法國的LVMH公布2024年四季度和全年的財務(wù)業(yè)績。

　　1）主要財務(wù)數(shù)據(jù)：

營收：2024年營收846.8億歐元，較2023年同比下降1.7%，分析師預(yù)期843.6億歐元，2023年增長約8.8%。四季度營業(yè)收入239.3億歐元，同比下降0.08%，分析師預(yù)期234.3億歐元，三季度同比下降3%，。

有機增長：2024年有機增長1%，分析師預(yù)期下降1.26%，2023年有機增長13%。四季度有機營收增長1%，前三季度有機營收同比零增長。

凈利潤：2024年凈利潤125.5億歐元，同比下降17%。2023年增長約6.6%，來自經(jīng)常性業(yè)務(wù)的利潤為195.71億歐元，同比下降14%，2023年增長8.2%。

　　2）細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：

時裝和皮具：2024年時裝和皮具業(yè)務(wù)營收410.6億歐元，較2023年同比下降3%，有機營收下降1%，2023年營收同比增長9%、有機增長14%。四季度營收為111.4億歐元，分析師預(yù)期109.15億歐元，當(dāng)季有機營收下降1%，分析師預(yù)期下降2.82%，三季度收入下滑5%。

精品零售：2024年精品零售業(yè)務(wù)收入182.62億歐元，同比增長2%，與有機增長6%，2023年分別增長20%和25%。

手表和珠寶：2024年手表和珠寶業(yè)務(wù)收入105.77億歐元，同比下降3%，有機營收下降2%，2023年分別增長3%和7%。

香水與化妝品：2024年香水與化妝品收入84.18億歐元，同比增長2%，有機增長4%，2023年分別增長7%和11%。

酒類：2024年紅酒與烈酒業(yè)務(wù)收入58.62億歐元，同比下降11%，有機營收下降8%，2024年分別下降7%和4%，四季度有機營收下降8%，分析師預(yù)期下降6.94%。

　　3）細(xì)分市場數(shù)據(jù)：

日本以外亞洲地區(qū)：2024年，日本以外亞洲地區(qū)貢獻LVMH 28%的營收，2023年占比為31%，2024年該地區(qū)有機營收較2023年同比下降11%，其中四季度下降10%，三季度下降16%。

日本：2024年，日本市場貢獻LVMH 9%的營收，2023年占比為7%，2024年該地區(qū)有機營收同比增長28%，其中四季度增長8%，三季度增長20%。

歐洲：2024年，歐洲市場貢獻LVMH 25%的營收，占比持平2023年，2024年該地區(qū)有機營收同比增長3%，其中四季度增長4%，三季度增長2%。

美國：2024年，美國市場貢獻LVMH 25%的營收，占比持平2023年，2024年該地區(qū)有機營收同比增長2%，其中四季度增長3%，三季度零增長。

　　財報公布后，LVMH在美國粉單市場的美股跌幅收窄，美股早盤尾聲刷新日低時日內(nèi)跌8.5%，午盤跌幅一度不足3%。

　　經(jīng)濟和地緣挑戰(zhàn)環(huán)境下 2024年營收降幅低于預(yù)期 有機營收不降反增

　　財報顯示，LVMH 2024年的營收和凈利潤均跌落2023年所創(chuàng)的年度最高紀(jì)錄，但下滑幅度沒有華爾街預(yù)計的大。營收較2023年下降將近2%，分析師降幅超過2%，而且有機營收意外錄得正增長1%，而非分析師預(yù)期的負(fù)增長逾1%，盡管增速較2023年的13%明顯放緩，體現(xiàn)了大環(huán)境的影響。

　　LVMH在財報公告之初就指出，2024年的經(jīng)濟和地緣政治環(huán)境有挑戰(zhàn)，而且有持續(xù)幾年的新冠疫情后高增長基數(shù)影響，盡管如此，公司仍保持了有機正增長。

　　LVMH的董事長兼CEO Bernard Arnault評論稱，2024年的業(yè)績展示了公司在經(jīng)濟不確定環(huán)境下的韌性。

　　Arnault說：“2024 年，在充滿不確定性的環(huán)境中，LVMH 展現(xiàn)出強大的韌性。這種在動蕩時期抵御風(fēng)暴的能力——在我們集團的歷史上已經(jīng)多次得到證明——再次證明了我們戰(zhàn)略的強大性和相關(guān)性?！彼麑⑷ツ甑谋憩F(xiàn)歸功于LVMH“產(chǎn)品的創(chuàng)造力和極高的質(zhì)量、我們對卓越的堅定承諾、我們團隊的敏捷”，以及對不同地區(qū)市場的良好地域平衡。

　　雖然地緣政治和宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍不明朗，但LVMH表示依然對2025年的業(yè)績信心十足，將繼續(xù)推行以品牌發(fā)展為重點的戰(zhàn)略，持續(xù)創(chuàng)新和投資，繼續(xù)竭力追求產(chǎn)品的吸引力和品質(zhì)并保持對產(chǎn)品分銷的嚴(yán)格篩選。

　　日元貶值推動日本市場全年營收有機增長28% 中國游客日歐消費強勁

　　分業(yè)務(wù)看，LVMH評價，其最大業(yè)務(wù)——包括路易威登（LV）、迪奧（Dior）、Celine、Fendi等品牌在內(nèi)的時裝和皮具2024年顯示了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)韌性，來自該業(yè)務(wù)經(jīng)常性經(jīng)營的利潤全年下降10%，主要源于匯率波動。

　　分市場看，2024年，受日元貶值影響，日本在LVMH主要市場表現(xiàn)亮眼，全年有機增長28%，但下半年隨著日元強勁反彈，增長顯著放慢，四季度8%的增速不到三季度的一半，在全年中增長最慢，遠(yuǎn)遜于二季度57%的增速。LVMH首席財務(wù)官在公布三季度財報時曾提到，當(dāng)季業(yè)績不佳主要源于日元走強導(dǎo)致在日業(yè)績增長放緩。

　　包括中國的在內(nèi)的日本以外亞洲地區(qū)——LVMH的最大海外市場2024年有機營收負(fù)增長，除了下降6%一季度的以外，其他三個季度的降幅都超過10%。不過，LVMH指出，中國顧客赴日本和歐洲的消費增長強勁。換句話說，中國游客的海外消費還強勁支持了LVMH的業(yè)績。

　　繼歷峰Q4銷售創(chuàng)新高后 LVMH也傳行業(yè)利好

　　華爾街見聞曾提到，經(jīng)過新冠疫情爆發(fā)后兩年內(nèi)的迅猛增長，奢侈品的消費持續(xù)降溫。2024年上半年，多家歐洲奢侈品牌的業(yè)績發(fā)出中國市場需求的預(yù)警。但作為大范圍奢侈品行業(yè)的晴雨表，LVMH此次財報增加了行業(yè)復(fù)蘇的希望。

　　本月稍早，LVMH的老對手、瑞士歷峰集團公布的四季度銷售額創(chuàng)單季歷史新高，體現(xiàn)了消費者在年末假日購物季重啟消費。上周五公布業(yè)績的英國奢侈品牌Burberry公布的第三財季銷售降幅低于預(yù)期。

　　本次LVMH公布財報前，Jefferies的分析師在周一發(fā)布的報告中指出，鑒于LVMH的業(yè)務(wù)遍布酒類、時裝、皮具、手表、珠寶、化妝品、香水等眾多類別，該集團的業(yè)績將提供“更大范圍奢侈品趨勢的更好指標(biāo)?！?/p>

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