新品不斷，ETF市場新年迎來“新氣象”

快訊 2025年01月20日 04:30 1 admin

　　來源：中國基金報

　　【導(dǎo)讀】創(chuàng)新產(chǎn)品迭出，銀行系公募積極布局，ETF市場新年迎來“新氣象”

　　中國基金報記者李樹超曹雯璟張玲

　　2025年開年伊始，交易型開放式指數(shù)基金（ETF）市場迎來“新氣象”：創(chuàng)新產(chǎn)品迭出，部分銀行系公募試水ETF成效初現(xiàn)，產(chǎn)品創(chuàng)新向Smart Beta、債券細(xì)分指數(shù)等方向探索。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在支持國家戰(zhàn)略發(fā)展、滿足投資者多樣化需求等因素推動下，我國ETF創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣有望進(jìn)一步擴(kuò)容。但ETF同樣也面臨同質(zhì)化、競爭加劇等挑戰(zhàn)，需要從產(chǎn)品、投資者教育等方面加強(qiáng)創(chuàng)新和管理，推動ETF從1.0階段向2.0階段邁進(jìn)。

　　創(chuàng)新產(chǎn)品迭出

　　激發(fā)ETF市場活力

　　在監(jiān)管鼓勵和市場需求驅(qū)動下，ETF市場創(chuàng)新產(chǎn)品迭出：首只低空經(jīng)濟(jì)ETF、首批科創(chuàng)板人工智能ETF、首批基準(zhǔn)做市信用債ETF、首批自由現(xiàn)金流ETF，以及多家公募正在積極籌備的科創(chuàng)綜指ETF等密集推向市場。

　　國泰基金表示，近年來，創(chuàng)新型ETF聚焦于先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等支持國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點領(lǐng)域，同時，為市場提供高效的投資工具與跟蹤標(biāo)的，滿足投資者在眾多細(xì)分領(lǐng)域的投資需求，與投資者共享我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的紅利。

　　上海某公募機(jī)構(gòu)指數(shù)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，首先，投資者的需求越來越多樣化，創(chuàng)新型ETF可以更好填補(bǔ)投資者需求的空白；其次，近年來監(jiān)管部門大力支持ETF產(chǎn)品創(chuàng)新，政策優(yōu)化為ETF產(chǎn)品的快速推出與發(fā)行提供了便利；最后，基金公司之間的競爭也是推動ETF創(chuàng)新的重要因素，ETF具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢，為了奪得先機(jī)，基金公司需要不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，捕捉市場熱點，吸引更多投資者，從而提升基金公司的品牌影響力和市場競爭力。

新品不斷，ETF市場新年迎來“新氣象”

　　永贏基金也認(rèn)為，監(jiān)管持續(xù)鼓勵金融創(chuàng)新，進(jìn)一步促進(jìn)了創(chuàng)新型ETF的發(fā)行，激發(fā)了ETF市場活力。創(chuàng)新型ETF的推出也順應(yīng)了各類投資者的需求。

　　北京一家基金公司指出，ETF創(chuàng)新節(jié)奏加快，與我國資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化、交易活躍度提升等因素相關(guān)。政策層面，監(jiān)管部門多措并舉推動指數(shù)化投資發(fā)展，為ETF創(chuàng)新提供了較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施。同時，近年來宏觀利率持續(xù)走低，無風(fēng)險收益不斷下行，這種趨勢或?qū)⒀永m(xù)，也為ETF加速創(chuàng)新提供了需求端的核心驅(qū)動力。

　　銀行系公募積極布局ETF

　　近期，多家銀行系公募積極布局ETF市場。其中，永贏基金在主題ETF上發(fā)力，于1月初成立了全市場首只通用航空主題ETF——永贏國證通用航空產(chǎn)業(yè)ETF，個人投資者占比達(dá)97.21%。該公司還上報了全市場首只衛(wèi)星通信主題ETF——永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF，申請材料已于日前獲受理。

　　去年12月末，浦銀安盛中證A500ETF、興業(yè)上證180ETF相繼成立，募集規(guī)模分別達(dá)15.07億元、12.67億元。從投資者結(jié)構(gòu)來看，浦銀安盛中證A500ETF吸引了太平洋壽險、中國人壽等多家保險機(jī)構(gòu)投資，興業(yè)上證180ETF則受到了多家私募基金的青睞。

　　雖然目前銀行系公募ETF規(guī)模普遍較小，但仍有不少產(chǎn)品受到市場持續(xù)關(guān)注，如工銀中證港股通高股息精選ETF、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、招商上證消費(fèi)80ETF等，2024年凈申購份額居前。

　　興業(yè)基金表示，公司指數(shù)產(chǎn)品體系將圍繞寬基、紅利低波、科技成長等方向展開布局。短期來看，銀行渠道投資者對于寬基類指數(shù)產(chǎn)品具有較強(qiáng)的訴求，公司將加大在這方面的布局。后續(xù)隨著投資者認(rèn)知的提高以及投資理念的進(jìn)化，公司會適時豐富偏成長性、策略型指數(shù)產(chǎn)品的供給，為投資者提供更為多元的低成本、透明化、工具型配置選擇。

　　浦銀安盛基金指數(shù)與量化投資部總監(jiān)孫晨進(jìn)表示，浦銀安盛基金正積極開拓指數(shù)量化投資領(lǐng)域。一方面，以ETF以及指數(shù)增強(qiáng)基金為主要載體，覆蓋了不同市值風(fēng)格、不同板塊的寬基指數(shù)，包括滬深300指數(shù)、中證A50指數(shù)、中證A500指數(shù)等，為投資者提供立體化投資工具；另一方面，積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)“硬科技”指數(shù)，響應(yīng)國家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力號召，引導(dǎo)金融資源助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　永贏基金表示，除了繼續(xù)深耕寬基產(chǎn)品外，公司還將重點布局一些細(xì)分領(lǐng)域的特色ETF，在大主題里找一個小切口，或找一些比較有特色的細(xì)分領(lǐng)域。

　　ETF創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步擴(kuò)容

　　在產(chǎn)品供給方面，雖然A股ETF產(chǎn)品布局已較為充分，但對比海外市場，依然有可創(chuàng)新和拓展的空間。

　　深圳一家中型基金公司投資部表示，海外市場ETF產(chǎn)品更加成熟和多元化，涵蓋股票、債券、商品、混合策略等多種資產(chǎn)類別，策略型和主題型ETF的豐富性也顯著高于國內(nèi)。未來，國內(nèi)ETF創(chuàng)新可以從跨市場和跨資產(chǎn)的ETF產(chǎn)品、Smart Beta類ETF，以及綠色經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域發(fā)力，為長線資金入市提供支持工具。通過ETF的產(chǎn)品創(chuàng)新，國內(nèi)ETF市場有望更好地服務(wù)多樣化投資需求。

　　“在投資品類方面，可拓展商品類ETF、跨境ETF、REITs-ETF、債券細(xì)分指數(shù)ETF等。在結(jié)構(gòu)創(chuàng)新方面，參考海外市場，在滿足投資者適當(dāng)性要求的前提下，可以考慮試點基于寬基指數(shù)的杠桿類ETF，如多倍看多或看空ETF等，以滿足專業(yè)投資者投資需求?！鄙鲜錾虾９紮C(jī)構(gòu)指數(shù)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。

　　上述北京基金公司表示，隨著政策持續(xù)加碼、投資環(huán)境改善、被動投資理念普及等因素推動，ETF多元化產(chǎn)品矩陣有望進(jìn)一步擴(kuò)容，如特色行業(yè)主題、Smart Beta、指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品，以及浮動費(fèi)率等機(jī)制創(chuàng)新，將為投資者提供更多樣化的投資選擇和策略配置選擇。

　　滬上一家中型基金公司指數(shù)投資部表示，目前，我國跨境ETF主要覆蓋主要發(fā)達(dá)市場，很多具備較大發(fā)展和投資潛力的新興市場覆蓋程度較低，未來有望成為重點布局方向。在投資策略上，美股ETF還包括杠桿、套保等豐富的產(chǎn)品，這些也是未來創(chuàng)新可以考慮的方向。

　　ETF創(chuàng)新從1.0向2.0階段邁進(jìn)

　　投資者的資產(chǎn)配置需求和認(rèn)知提升將給ETF大發(fā)展帶來長久驅(qū)動力，但隨著產(chǎn)品加速創(chuàng)新和擴(kuò)容，也面臨一系列新挑戰(zhàn)，包括產(chǎn)品同質(zhì)化、競爭加劇以及創(chuàng)新方向的瓶頸等，同時，投資者選擇難度也隨之提升。

　　上述上海公募機(jī)構(gòu)指數(shù)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，從產(chǎn)品層面看，同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。以中證A500指數(shù)為例，基金公司推出眾多掛鉤該指數(shù)的產(chǎn)品，包括普通指數(shù)基金、增強(qiáng)指數(shù)基金、ETF、增強(qiáng)ETF等。如何打造具有獨特風(fēng)險收益特征的ETF產(chǎn)品，以吸引和留住投資者，是ETF創(chuàng)新面臨的挑戰(zhàn)。

　　此外，面對創(chuàng)新產(chǎn)品，投資者教育有待加強(qiáng)。該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，基金管理人應(yīng)幫助投資者更好地理解和使用ETF、提高投資決策的科學(xué)性和合理性，進(jìn)而提升投資者的投資體驗。

　　國泰基金表示，ETF屬于重資源投入型產(chǎn)品，基金公司的管理運(yùn)營成本較高，發(fā)行一只小有規(guī)模和流動性的創(chuàng)新型ETF，需要持續(xù)投入大量資金維持運(yùn)營、培育流動性等。對于基金公司來說，這條賽道的競爭會越來越激烈。寬基ETF、主流行業(yè)ETF等存量市場已是“紅?！薄Ｒ虼?，需要在增量市場動腦筋，在保住首發(fā)優(yōu)勢的同時加大投入，包括ETF管理團(tuán)隊的搭建和完善、ETF的營銷推廣以及ETF專業(yè)銷售團(tuán)隊的培養(yǎng)等，配合基金的精細(xì)化管理，精心打造產(chǎn)品。

　　在被動投資蓬勃發(fā)展下，ETF創(chuàng)新正從1.0階段向2.0階段邁進(jìn)。上述北京基金公司指出，行業(yè)發(fā)展已經(jīng)度過了對傳統(tǒng)寬基、行業(yè)單品“跑馬圈地”的1.0階段，2.0階段的方向是主被動投資融合下的指數(shù)策略化創(chuàng)新，以及針對各類投資人需求的指數(shù)組合策略解決方案。此外，ETF的迭代升級還可能包括費(fèi)率改革、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新、指數(shù)投資服務(wù)不斷精細(xì)化等。

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