古茗再謀港股上市,加盟模式隱憂:?jiǎn)蔚曛笜?biāo)下滑及加盟商流失上升
轉(zhuǎn)自:金融界
古茗控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“古茗”)于12月15日更新招股書,再次沖擊港交所上市。本次招股書披露了公司2024年前三季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),顯示公司業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng),但部分關(guān)鍵指標(biāo)出現(xiàn)下滑。作為中國(guó)最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌,古茗在二三線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)擁有較強(qiáng)影響力,但招股書更新的數(shù)據(jù)變化,也揭示出公司在經(jīng)營(yíng)管理方面存在諸多問題。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與毛利率下滑并存
招股書顯示,古茗2024年前三季度實(shí)現(xiàn)收入64.41億元,凈利潤(rùn)11.20億元。2021年至2023年,公司收入分別為43.84億元、55.59億元和76.76億元,凈利潤(rùn)分別為2399.2萬元、3.72億元和10.96億元。
古茗表示,收入增長(zhǎng)主要?dú)w因于門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張及商品交易總額(GMV)上升。然而,2024年前三季度公司毛利率為30.5%,較2023年同期的31.0%出現(xiàn)小幅下滑。這可能與銷售成本上升有關(guān),2024年前三季度銷售成本占比達(dá)69.5%,高于2023年同期的69.0%。
值得注意的是,古茗的收入主要來自加盟店。2021年至2023年,來自加盟店的收入占總收入的比例分別為97.9%、97.9%和97.1%。2024年前三季度,這一比例為97.2%。
單店經(jīng)營(yíng)指標(biāo)下滑
盡管總體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),古茗的單店經(jīng)營(yíng)指標(biāo)卻出現(xiàn)下滑。2024年前三季度,公司單店日均GMV約6500元,低于上年同期的6800元;單店日均售出杯數(shù)386杯,低于上年同期的417杯;每筆訂單的平均GMV為27.7元,低于上年同期的28.2元。
對(duì)此,古茗解釋稱,由于整體行業(yè)放緩及競(jìng)爭(zhēng)加劇,單店經(jīng)營(yíng)指標(biāo)有所下降。但公司強(qiáng)調(diào),由于持續(xù)擴(kuò)展門店網(wǎng)絡(luò)并開設(shè)多間新店,GMV總額及售出總杯數(shù)仍保持增長(zhǎng)。
加盟商流失率持續(xù)上升
作為一家以加盟模式為主的茶飲品牌,古茗的加盟商管理至關(guān)重要。然而,招股書顯示,公司加盟商流失率呈上升趨勢(shì)。2021年至2023年以及2024年前三季度,古茗加盟商流失率分別為6.2%、6.7%、8.3%和11.7%。
古茗表示,加盟商流動(dòng)率上升的原因包括新加入加盟商的流失率較高,以及行業(yè)面臨放緩和競(jìng)爭(zhēng)加劇。截至2024年9月30日,公司擁有4842名加盟商,經(jīng)營(yíng)9771家加盟店。
鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)布局成為特色 視頻安全問題需重視
古茗在下沉市場(chǎng)的布局成為其特色。截至2023年12月31日,“古茗”品牌78.8%的門店位于二線及以下城市,其中38.3%的門店位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)。這一比例遠(yuǎn)高于其他主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
古茗表示,公司是中國(guó)前五大大眾現(xiàn)制茶飲店品牌中唯一采取地域加密策略的品牌。同時(shí),公司能夠向約97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù),這在低線城市門店中尤為突出。
然而,古茗在食品安全方面也面臨挑戰(zhàn)。近年來,公司多次因食品安全問題受到處罰,包括使用過期食材、食品衛(wèi)生不達(dá)標(biāo)等。此外,公司還曾因稅務(wù)問題被處以巨額罰款。
總體而言,古茗在業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)覆蓋方面保持增長(zhǎng),但單店經(jīng)營(yíng)壓力和加盟商管理等方面的挑戰(zhàn)也日益凸顯。公司能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì),仍有待進(jìn)一步觀察。
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