圣誕老人行情還有嗎？一文讀懂為何美股周五大跌
來源：華爾街見聞
大型科技股領(lǐng)跌，特斯拉一度跌超6%，其他板塊的拋售也在加速。除了獲利了結(jié)等技術(shù)因素，10年期美債收益率徘徊七個(gè)月最高，加劇股市下行。高盛稱，年底前美國養(yǎng)老金將出售210億美元美股，CTA還會再賣40億美元，拋售壓力較高。
12月27日是2024年最后一個(gè)周五交易日。雖然市場參與者正在熱切期盼“圣誕老人反彈行情”的到來，事與愿違的是，周五早盤美股加速下挫，本月市場寵兒——大型科技股領(lǐng)跌。
開盤一個(gè)半小時(shí)，美股集體交投日低附近，標(biāo)普500指數(shù)大盤跌幅擴(kuò)大至1.4%，道指在六個(gè)交易日里首次下跌，跌超420點(diǎn)或跌約1%，科技股居多的納指跌約2%，芯片指數(shù)最深跌2.3%。
大型科技股周五領(lǐng)跌，特斯拉一度跌超6%，科技股之外的拋售也在加速
在“美股科技七姐妹”中，蘋果跌1.8%脫離歷史最高，亞馬遜跌2.4%，微軟跌2.2%，谷歌A跌2.1%，Meta跌1.5%，英偉達(dá)和特斯拉跌幅更深，分別跌近3%和跌超4%，特斯拉一度跌6.1%。追蹤美股七姐妹的Roundhill Magnificent Seven ETF一度跌3.3%至一周最低。
科技股之外的拋售也在加速。標(biāo)普500指數(shù)成分股中約有412只股票下跌，標(biāo)普科技板塊跌1.8%最深，其次是跌1.6%的非必需消費(fèi)品板塊和跌1.2%的通信服務(wù)板塊，能源板塊追隨油價(jià)逆市上漲。
有分析指出，周五幾乎沒有驅(qū)動(dòng)市場大幅變化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或新聞，外加歐股休市兩日后回歸，以及整體市場在年末假期周交投清淡，令本月早些時(shí)候被蜂擁買入的芯片和大型科技股影響突顯。
10年期美債收益率徘徊七個(gè)月最高，加劇美股下行壓力，還有獲利了結(jié)等技術(shù)因素
每日市場研投觀點(diǎn)The Sevens Report的主編Tom Essaye寫到，在沒有主要新聞、數(shù)據(jù)和交易清淡的當(dāng)下，作為資產(chǎn)定價(jià)之錨的10年期美債收益率將對股市產(chǎn)生影響，收益率越高，對股市的壓力就越大。
Bespoke Investment Group聯(lián)合創(chuàng)始人Paul Hickey也持相同觀點(diǎn)稱，10年期美債收益率近期持續(xù)上測4.60%，刷新七個(gè)月最高，而當(dāng)時(shí)、即今年4月份的最高利率曾升破4.70%關(guān)口，“如果未來幾天（重新）達(dá)到這一水平，可能會對股市造成問題。”
周五，美債收益率走勢分化，對利率更敏感的短債收益率下挫，10年期美國基準(zhǔn)國債收益率則一度升至4.62%，接近昨日觸4.64%所創(chuàng)的七個(gè)月最高，美債收益率曲線趨陡。
法國La Financiere de L’Echiquier交易主管David Kruk稱，今年年底最重要的現(xiàn)象是10年期美債收益率的上漲：
“這表明每個(gè)人都在等待1月份特朗普就職后對通脹的影響。此外，大多數(shù)交易都是技術(shù)性的，例如空頭回補(bǔ)和獲利了結(jié)，但沒有出現(xiàn)像每年這個(gè)時(shí)候一樣的重大趨勢。”
還有分析指出，由于美國經(jīng)濟(jì)保持彈性，投資者更擔(dān)心特朗普的關(guān)稅和減稅政策將刺激價(jià)格上漲，迫使美聯(lián)儲采取更鷹派立場，同時(shí)也在觀望1月中旬的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)是否意外擾亂美聯(lián)儲計(jì)劃。
目前，交易員們押注美聯(lián)儲到2025年底將降息不到兩次，自12月17日美聯(lián)儲FOMC會議前夕以來，5至30年期美債收益率已集體上漲逾15個(gè)基點(diǎn)。截至周四，彭博美國國債指數(shù)在12月累計(jì)下跌了1.7%，令年內(nèi)漲幅縮減至不到0.5%。
高盛：年底前美國養(yǎng)老金將出售210億美元美股，CTA還會再賣40億美元
高盛等主流投行還注意到了市場資金面的壓力、養(yǎng)老基金年末在股債之間調(diào)倉等技術(shù)因素，可能加劇短期內(nèi)市場拋售和波動(dòng)。
一方面，下周交易員將關(guān)注回購市場，警惕今年第三季度末出現(xiàn)的短暫融資壓力可能重演。
同時(shí)，高盛交易部門估計(jì)，鑒于股票和債券的走勢，美國養(yǎng)老金將出售210億美元的美國股票，并在月底前購買同等金額的債券，在周三出現(xiàn)小幅拋售之前，再平衡額度曾高達(dá)300億美元。
按照過去三年所有買賣估值的絕對美元價(jià)值計(jì)算，210億美元的待出售美股金額排在第86百分位，即數(shù)額較高、拋售壓力較大，自2000年1月以來則排在第87百分位，這似乎有助于解釋市場突然拋售的原因。
此外，高盛周一曾指出，上周美聯(lián)儲“鷹派降息”觸發(fā)的標(biāo)普大盤下挫也引發(fā)一些CTA拋售，這些追漲殺跌的“聰明錢”在過去五天內(nèi)出售了約75億美元的美國股票，預(yù)計(jì)未來五天內(nèi)還將出售40億美元，不過CTA拋售潮基本已經(jīng)過去。
大多數(shù)華爾街分析師對明年美股持樂觀態(tài)度，看輕短期波動(dòng)的影響
花旗美股策略師Scott Chronert仍看好美股、看輕短期波動(dòng)的影響。他認(rèn)為，估值很高和隱含的增長預(yù)期為未來一年的股市設(shè)定了高標(biāo)準(zhǔn)：
“總體而言，這種格局加上一段時(shí)間內(nèi)缺乏真正的股市回調(diào)，確實(shí)使市場更容易受到波動(dòng)加劇的影響。但如果基本面情況持續(xù)，我們將在標(biāo)普500指數(shù)于明年上半年回調(diào)時(shí)買入。
上文提到The Sevens Report的Tom Essaye也認(rèn)為，最近股市下跌讓散戶的盲目興奮感消退了一些，但并沒有削弱專業(yè)投資顧問的情緒：
“市場情緒不再盲目樂觀，普通投資者在新年伊始對市場的前景展望更加平衡，這將是一件好事，因?yàn)樗档土斯墒械呐菽L(fēng)險(xiǎn)。
不過，如果我們收到壞的政治消息，或者美聯(lián)儲官員指向降‘暫?！?，這可能會導(dǎo)致（美股在）更多短期、大幅下跌。”
而凱投宏觀（Capital Economics）的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Higgins重申，標(biāo)普500指數(shù)大盤可能在2025年再漲16%，到明年年底可能會接近7000點(diǎn)，他也提到，債市拋售導(dǎo)致上周起股市走軟：
“這種樂觀的觀點(diǎn)基于一種信念，即10年期TIPS收益率到明年年底不會比現(xiàn)在更高。此外，標(biāo)普500 成分股公司的未來12 個(gè)月每股收益將繼續(xù)小幅增長。
我們也仍然不認(rèn)為美國會通過赤字融資進(jìn)行大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張，后者會大幅推高美國國債期限溢價(jià)，而目前美國國債期限溢價(jià)仍處于較低水平?！?/p>
風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款
市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。
相關(guān)文章
最新評論