定了！2025年A股關(guān)鍵詞將是它
近期，多家基金公司陸續(xù)召開2025年投資策略會或者發(fā)布2025年投資策略，整體來看，公募基金公司對明年的A股市場相對積極，認(rèn)為政策預(yù)期得到兌現(xiàn)、企業(yè)盈利筑底之后，未來的權(quán)益市場是相對有吸引力的，科技、消費(fèi)等板塊是基金公司明年掘金的重點(diǎn)，尤其是低空經(jīng)濟(jì)、人工智能、自動駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域。
公募基金2025年投資策略陸續(xù)出爐
距離2024年收官僅剩3個交易日，2024年基金業(yè)績排位也將塵埃落定。截至12月25日，有6只（只計算基金主代碼，下同）基金今年以來收益率超50%，46只基金今年以來收益率在40%—50%之間，873只基金今年以來收益率超20%。大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)A以72.57%的收益率位居基金業(yè)績排行榜榜首，值得一提的是，位居業(yè)績排行榜前十的基金均為主動權(quán)益基金。
臨近年末，2024年的業(yè)績即將成為過往，各家基金公司紛紛發(fā)布2025年投資策略，積極備戰(zhàn)2025年。從宏觀層面看，景順長城首席資產(chǎn)配置官、養(yǎng)老及資產(chǎn)配置部總經(jīng)理王勇表示，政府已經(jīng)出臺接近10萬億元整體性的化債方案，來降低地方債務(wù)成本負(fù)擔(dān)并改善私人部分的現(xiàn)金流，加上首付比例下調(diào)、房貸利率下調(diào)、稅費(fèi)等穩(wěn)地產(chǎn)措施，地方債務(wù)和房地產(chǎn)風(fēng)險有望得到實(shí)質(zhì)性化解。同時，除了需求側(cè)加大內(nèi)需的刺激力度，供給側(cè)也會出臺防止行業(yè)內(nèi)卷的政策，包括暢通落后的低效產(chǎn)能退出機(jī)制、節(jié)能降碳方案，有助于改善物價水平。
資金面上，中歐基金預(yù)計，2025年預(yù)期ETF凈流入或超過6000億元，保險資金亦有約4000億元的資金流入，外資配置A股比例雖低，但隨著中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，未來有望持續(xù)回流。
晨星表示，對中國市場的長期前景持積極態(tài)度，但短期內(nèi)市場震蕩在所難免，投資者需要保持耐心，并根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和承受能力合理控制倉位。
權(quán)益市場有吸引力
“中國是全球投資者在2025年最值得關(guān)注的市場之一?！背啃钦J(rèn)為，中國資產(chǎn)未來的上行空間依然廣闊，對其中長期表現(xiàn)保持較強(qiáng)的信心。
展望2025年，招商基金首席研究官朱紅裕認(rèn)為，權(quán)益市場2025年有較大概率轉(zhuǎn)向盈利企穩(wěn)、估值溫和擴(kuò)張，整體指數(shù)將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的特征，未來的權(quán)益市場是相對有吸引力的。
對于明年的A股市場，王勇給出了非常積極的判斷，認(rèn)為政策預(yù)期得到兌現(xiàn)、企業(yè)盈利筑底之后，A股的估值擴(kuò)張值得期待。具體看好勝率比較確定的科技、具備困境反轉(zhuǎn)機(jī)會的消費(fèi)，以及適合作為底層的高股息板塊。
博時基金多元資產(chǎn)管理一部總經(jīng)理兼多元資產(chǎn)管理一部投資總監(jiān)鄭錚表示，在積極有為的宏觀政策發(fā)力下，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)計整體向好。國內(nèi)股市在經(jīng)歷了9月底以來的大幅反彈后也并未被高估，整體看好。估值角度，當(dāng)前A股無論從全球估值比較，還是股票市值與債券、貨幣、GDP比較，均具備較大的提升空間。待宏觀政策落地將同步提升市場風(fēng)險偏好。
中歐基金認(rèn)為，盡管短期內(nèi)存在不確定性，但從長遠(yuǎn)來看，A股市場蘊(yùn)含著不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會，特別是在科技創(chuàng)新、大眾消費(fèi)等領(lǐng)域。固收市場方面，預(yù)計收益率將繼續(xù)震蕩下行，斜率放緩，需在波動中積極把握波段機(jī)會。
科技成長板塊是重點(diǎn)
展望2025年大類資產(chǎn)配置機(jī)會，招商基金首席配置官于立勇表示，A股盈利周期顯示觸底跡象，積極政策預(yù)期托底市場風(fēng)險偏好，2025年或震蕩上行。港股方面，海外降息周期提升估值性價比，國內(nèi)基本面上行提振盈利，2025年機(jī)會大于風(fēng)險。國債方面，中短期在寬松預(yù)期及配置資金推動下，收益率仍有下行動能，長期維度需要加強(qiáng)風(fēng)險關(guān)注。黃金方面，實(shí)際利率下行對金價形成支撐，逆全球化背景下具備戰(zhàn)略配置價值。
鄭錚建議，明年大類資產(chǎn)配置排序為股票>債券>大宗商品（黃金為主）。投資組合中股票與債券的分配比例主要基于預(yù)期的投資回報率。核心策略是通過配置債券來構(gòu)建穩(wěn)定的資產(chǎn)基礎(chǔ)，同時積極管理權(quán)益類資產(chǎn)。此外，黃金資產(chǎn)性價比更高。
在A股的選股思路上，朱紅裕表示，在消費(fèi)、資源、公用事業(yè)等高ROE板塊中，尋找商業(yè)模式穩(wěn)定、高壁壘高質(zhì)量公司合理估值定價的機(jī)會。在中游制造、醫(yī)療保健、信息科技等成長類板塊中，關(guān)注經(jīng)營周期拐點(diǎn)及產(chǎn)品技術(shù)升級因素帶來的估值盈利雙擊的投資機(jī)會。2025年密切關(guān)注內(nèi)需相關(guān)板塊，從確定性和估值修復(fù)空間兩個方面把握投資機(jī)會。另外，還可以關(guān)注產(chǎn)能周期有望拐點(diǎn)向上的行業(yè)以及貿(mào)易壁壘提高背景下的“亞非拉”出海機(jī)遇。
平安基金研究總監(jiān)張曉泉認(rèn)為，由于政策發(fā)力方向是財政發(fā)力貨幣配合，市場更傾向于看好受益于財政發(fā)力的行業(yè)和板塊，如軍工、商業(yè)航天、醫(yī)療設(shè)備、低空經(jīng)濟(jì)、生育刺激、設(shè)備更新改造、地方債化債等。同時，在流動性推動和市場風(fēng)險偏好提升的過程中，科技成長行業(yè)中具備未來想象空間的人工智能、AI應(yīng)用、自動駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域也值得關(guān)注。
對于市場關(guān)注的科技板塊，景順長城基金基金經(jīng)理楊銳文表示，隨著科技的重要性深入人心，加上科技行業(yè)自身的發(fā)展不斷加速，對科技成長板塊非常樂觀，最看好自主可控和已經(jīng)開始反內(nèi)卷的新興產(chǎn)業(yè)。他表示，不能忽視消費(fèi)補(bǔ)貼對于手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的帶動作用，國產(chǎn)手機(jī)在國產(chǎn)半導(dǎo)體的使用上越來越多，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈在中國已經(jīng)非常全面，手機(jī)補(bǔ)貼對整個行業(yè)會有更大的促進(jìn)和推動。此外，楊銳文表示：“新能源產(chǎn)業(yè)的出清前所未有的劇烈，盈利回升最終或會遠(yuǎn)超預(yù)期，從而孕育出很多機(jī)會。所以，會投入大量的精力和研究在這里面，這或是明年一個非常重要的勝負(fù)手?！?/p>
相關(guān)文章
最新評論