友阿股份空間打開
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來源：富凱財經
面對標的公司業(yè)績下滑的情況，友阿股份表示出了較好的信心。
本周（12月16日至12月20日）三大股指小幅回調，滬指跌0.7%，深成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%。其中，通信、電子、銀行板塊漲幅居前，輕工制造、房地產、建筑材料、商貿零售、社會服務等板塊跌幅居前。
數據顯示，本周共有18只個股漲幅超30%，其中機器人概念股友阿股份收獲8連板，周漲幅達61.30%，除去剛上市的兩只新股，周漲幅位列兩市首位。
毫無疑問，友阿股份擬收購深圳尚陽通科技股份有限公司100%股權的消息引發(fā)了此輪股價爆發(fā)，目前已經創(chuàng)下了7年來的新高，能不能借勢創(chuàng)出歷史新高，可能是很多投資者都高度關注的事情。
再造增長動力
友阿股份目前線下擁有友誼商店AB館、友誼商城、阿波羅商業(yè)廣場等13家門店和70家便利店，線上擁有“友阿海外購”、“友阿微店”、“友阿購”等購物平臺。在大型電商平臺沖擊下，該公司2017年之后收入出現了明顯下滑。其中，2020年、2022年下降最為明顯，同比分別下滑62.83%、29.86%。今年前三季度，其收入同比下滑5.34%。
面對收入下滑、股價低迷的局面，友阿股份急需轉型。尚陽通招股書顯示，在新能源汽車、光伏儲能等新興增量市場，尚陽通已經有了穩(wěn)定的知名客戶積累。如新能源充電樁領域英飛源、特來電、永聯科技等；汽車電子領域比亞迪、英博爾、欣銳科技和威邁斯等；光伏儲能領域昱能科技、洛倫茲、艾羅能源；工控自動化領域麥格米特、動力源、創(chuàng)聯電源等。
據芯謀研究預測數據，2022年超級結MOSFET?國產化率僅為20.70%，存在較大提升空間。伴隨國產化率逐步提升，尚陽通市場份額也在逐步提高。招股書顯示，2020至2022年，經估算，尚陽通超級結MOSFET市場份額分別為3.23%、5.85%和?10.04%。
據Omida的數據及預測，2023年全球功率半導體市場規(guī)模達到503億美元，預計2024年全年將增長至522億美元，2027年市場規(guī)模將達到596億美元。我國作為全球最大的功率半導體消費國，市場規(guī)模預計2024年將達到206億美元，占全球市場約為39%，市場前景廣闊。
友阿股份表示，本次交易完成后，公司將積極進行半導體功率器件行業(yè)的技術研究和前瞻布局，持續(xù)進行新技術、新產品的開發(fā)與應用，加快上市公司戰(zhàn)略轉型，分享半導體行業(yè)成長紅利。
未來尚存變數
早在2023年5月，上交易所就受理了尚陽通的科創(chuàng)板上市申請，不過最終卻鎩羽而歸。
尚陽通成立于2014年，但直到2021年才實現較大的出貨量，當年收入同比增長200%以上，并實現扭虧為盈，2022年收入與凈利潤進一步上漲至7.36億元和1.39億元。
依靠連續(xù)兩年的業(yè)績表現，尚陽提出了科創(chuàng)板上市申請。不過，在其提交招股書后不久，國內功率半導體行業(yè)的競爭加劇，2023年收入與凈利潤分別為6.73億元與8328.13萬元，同比分別下滑8.56%與37.86%。這一趨勢與東微半導、新潔能等同行類似。
在上交所的問詢函中，對尚陽通在行業(yè)中的地位提出了質疑，要求其結合公司及主要競爭對手產品研發(fā)進度及國產替代情況、下游應用領域的需求變動、目前在手訂單情況等，分析公司產品的未來市場空間。不過，在回復交易所首輪問詢后，尚陽通卻遲遲未更新招股書及其他申報資料，最終于2024年7月撤回了申報資料。
從財務數據來看，尚陽通一直保持著較高比例的研發(fā)投入。公告稱，2022年、2023年，尚陽通研發(fā)費用率分別為11.72%、10.58%，預計2024年將會進一步增長。同時，尚陽通投資的功率器件可靠性實驗室已取得CNAS實驗室認證，并獲得TUV萊茵汽車功率器件檢測認證服務實驗室資質。持續(xù)的研發(fā)投入與高水平的實驗室建設，有望為標的公司筑起強有力的競爭優(yōu)勢。
交易預案顯示，此次并購的交易價格、是否會設置業(yè)績承諾及補償均有待標的資產的審計、評估工作完成后確認。
面對標的公司業(yè)績下滑的情況，友阿股份表示，“我們評估，隨著行業(yè)逐步復蘇，市場占有率穩(wěn)步提升，產品毛利率改善，研發(fā)成果有效轉化，標的公司盈利水平將得到恢復和提升”。
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