北京時(shí)間21日凌晨，美股周五收高，道指上漲約500點(diǎn)。但在周三重挫后，三大股指本周仍錄得跌幅。周五公布的美國(guó)11月PCE指數(shù)顯示通脹降溫，提振了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息兩次的信心。美國(guó)政府關(guān)門危機(jī)重現(xiàn)。

　　道指漲498.02點(diǎn)，漲幅為1.18%，報(bào)42840.26點(diǎn)；納指漲199.83點(diǎn)，漲幅為1.03%，報(bào)19572.60點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲63.77點(diǎn)，漲幅為1.09%，報(bào)5930.85點(diǎn)。

　　盡管美股周五收高，但本周三大股指均錄得跌幅。道指一周累計(jì)下跌2.25%，納指收跌1.78%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.99%。周三美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派訊號(hào)后，美股三大股指悉數(shù)重挫，道指當(dāng)天暴跌逾1100點(diǎn)。

　　美國(guó)11月PCE指數(shù)低于預(yù)期

　　周五的市場(chǎng)焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)最重視的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格（PCE）指數(shù)。

　　美國(guó)勞工部報(bào)告稱，美國(guó)11月PCE指數(shù)同比上漲2.4%，低于預(yù)期的2.5%。11月PCE指數(shù)環(huán)比上漲0.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%。

　　扣除食品和能源項(xiàng)目不計(jì)，核心PCE指數(shù)環(huán)比月增長(zhǎng)0.1%，同比增長(zhǎng)2.8%。該指數(shù)的環(huán)比漲幅創(chuàng)下了5月以來最低紀(jì)錄。

　　美國(guó)11月消費(fèi)者支出增加，凸顯經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，這促使美聯(lián)儲(chǔ)本周預(yù)計(jì)2025年降息幅度將低于三個(gè)月前的預(yù)期。

　　在數(shù)據(jù)顯示美國(guó)11月PCE低于預(yù)期后，美元指數(shù)隨美國(guó)國(guó)債收益率走低。日元跑贏其他G-10貨幣，早些時(shí)候日本央行對(duì)外匯投機(jī)發(fā)出警告。

　　PCE數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)看重的潛在基礎(chǔ)通脹指標(biāo)11月走緩，對(duì)于希望在2025年進(jìn)一步降息的決策者而言朝著正確的方向邁出了一步。

　　這份數(shù)據(jù)公布后，投資者加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息兩次的押注。

　　花旗銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst表示，由于美國(guó)11月核心個(gè)人消費(fèi)通脹環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，數(shù)據(jù)顯示通脹正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)最終可能會(huì)比現(xiàn)在預(yù)期的降息更多。

　　Hollenhorst表示：“在我們的基準(zhǔn)情形下，勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在接下來的每一次會(huì)議上逐次降息。”他的這一觀點(diǎn)與市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1月份暫停降息的預(yù)期有所不同。

　　這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“但即使我們預(yù)設(shè)錯(cuò)誤的同時(shí)失業(yè)率橫盤整理，通脹放緩也足以成為至少在每隔一次政策會(huì)議上降息的理由?！?/p>

　　紐約Again Capital合伙人John Kilduff表示：“這份數(shù)據(jù)使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放棄通過利率計(jì)劃支持市場(chǎng)的擔(dān)憂已經(jīng)消失?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員講話

　　紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯（John Williams）周五表示，他開始在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中考慮候任總統(tǒng)特朗普的政策主張，并表示貨幣政策已經(jīng)準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)明年的不確定性。

　　威廉姆斯表示：“我在個(gè)人預(yù)測(cè)中納入了一些對(duì)財(cái)政政策、移民和其他政策走向的思考，因?yàn)檫@些是思考經(jīng)濟(jì)前景的重要驅(qū)動(dòng)因素。但我想強(qiáng)調(diào)的是存在很多不確定性?！?/p>

　　在周三美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議上投唯一反對(duì)票的美聯(lián)儲(chǔ)官員哈馬克強(qiáng)調(diào)通脹擔(dān)憂，稱貨幣政策離中性不遠(yuǎn)。

　　克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)哈馬克（Beth Hammack）周五解釋她為何在本周的議息會(huì)議上投下反對(duì)票，表示應(yīng)保持利率穩(wěn)定，直至降通脹取得更多進(jìn)展。

　　哈馬克稱她認(rèn)為利率接近既不會(huì)拖累也不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)的中性水平，并建議利率應(yīng)在“一段時(shí)間內(nèi)”維持在足以適度限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的高位。

　　哈馬克在周五發(fā)布的一份聲明中寫道，“根據(jù)我的估計(jì)，貨幣政策離中性立場(chǎng)不遠(yuǎn)，我傾向于保持政策不變，直到我們看到進(jìn)一步的證據(jù)表明通脹率正再度回落至我們2%的目標(biāo)?！?/p>

　　哈馬克于8月加入美聯(lián)儲(chǔ)，目前已參與三次投票。她表示，雖然經(jīng)濟(jì)“處于良好境地”，但在緩解價(jià)格壓力方面還有更多工作要做。美聯(lián)儲(chǔ)在12月17-18日的會(huì)議上連續(xù)第三次降息。

　　盡管決策者本月再次下調(diào)利率，但他們暗示由于將通脹降至央行2%目標(biāo)的進(jìn)程緩慢，明年可能大幅放慢降息步伐。

　　“通脹率在2%上方停滯太久可能會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期脫錨，從而使通脹率更難回落到我們的目標(biāo)水平，”哈馬克寫道。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三表示，一些官員已經(jīng)開始在預(yù)測(cè)中初步考慮潛在的財(cái)政政策變化。

　　美聯(lián)儲(chǔ)本周早些時(shí)候?qū)⒒鶞?zhǔn)政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至4.25%至4.5%的區(qū)間。這是連續(xù)第三次降息，但鮑威爾暗示降息步伐現(xiàn)在可能會(huì)放緩。

　　根據(jù)周三公布的預(yù)估中值，政策制定者預(yù)計(jì)2025年將降息兩次，而9月時(shí)的預(yù)測(cè)是會(huì)降息四次。這反映出官員們調(diào)高了對(duì)2025年底通脹水平的估計(jì)。

　　威廉姆斯發(fā)表講話的幾分鐘前，周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)增幅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。11月不包括食品和能源項(xiàng)目的所謂核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)較10月增長(zhǎng)0.1%，環(huán)比漲幅創(chuàng)下了5月以來最低紀(jì)錄。

　　威廉姆斯表示最新通脹數(shù)據(jù)“令人鼓舞”。雖然向央行2%的目標(biāo)邁進(jìn)的過程并不平坦，但他表示政策處于有利位置。他將央行的立場(chǎng)描述為“有些限制性”。

　　2025年，一批略顯鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席將成為美聯(lián)儲(chǔ)利率制定小組的投票人，這提高了明年進(jìn)一步降息可能引發(fā)更多異議的可能性，就像本周克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席投票反對(duì)降息一樣。

　　道明證券分析師Oscar Munoz說：“這為明年出現(xiàn)更多反對(duì)票打開了大門，因?yàn)榕c即將離任的投票小組相比，即將上任的小組偏向鷹派?！痹?2月利率決議中投票反對(duì)降息的克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克明年將輪換離開投票小組，持鴿派立場(chǎng)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比將接替她。

　　但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席阿爾貝托-穆薩萊姆和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里-施密德，會(huì)使2025年的利率制定小組更加鷹派。他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾-博斯蒂克和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗-戴利。

　　美國(guó)政府關(guān)門危機(jī)重現(xiàn)

　　周四晚上，特朗普支持的眾議院共和黨措施未能為政府提供三個(gè)月的資金以避免政府停擺，這也打壓了市場(chǎng)情緒。如果沒有為政府提供資金的協(xié)議和一項(xiàng)已在眾議院和參議院通過并已簽署成為法律的法案，部分停擺定于周五晚上開始。

　　周四晚間，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普支持、由眾議院共和黨提出的《短期支出法案》（CR）在眾議院遭到否決，導(dǎo)致國(guó)會(huì)無法制定明確計(jì)劃來避免馬上來臨的政府關(guān)門。

　　這項(xiàng)議案內(nèi)容包括將政府撥款延長(zhǎng)三個(gè)月，債務(wù)上限暫停兩年至2027年1月，以及提供約1100億美元救災(zāi)資金等。

　　美國(guó)眾議院以235票對(duì)174票否決了特朗普支持的撥款計(jì)劃，值得一提的是，有38名共和黨議員投了反對(duì)票，說明共和黨內(nèi)部對(duì)該法案的反對(duì)聲音非常強(qiáng)烈。

　　眾議院民主黨議員中，除了兩人投了贊成票和一人投了棄權(quán)票外，其余人都投了反對(duì)票。

　　如果不能達(dá)成臨時(shí)開支協(xié)議，從美東時(shí)間周五晚間開始，美國(guó)聯(lián)邦政府將開始部分關(guān)門。

　　此前一項(xiàng)跨黨派協(xié)議因特朗普和馬斯克公開反對(duì)而流產(chǎn)，特朗普希望國(guó)會(huì)現(xiàn)在就解決債務(wù)上限問題，這樣其入主白宮后就不必再處理這個(gè)問題，從而為計(jì)劃實(shí)施減稅措施奠定基礎(chǔ)。接下來如果國(guó)會(huì)未能找到解決辦法，美國(guó)政府關(guān)門將在所難免。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　英偉達(dá)收購(gòu)以色列初創(chuàng)公司Run：ai獲得歐盟無條件批準(zhǔn)，Run：ai主要開發(fā)處理人工智能計(jì)算資源的軟件。歐盟委員會(huì)周五在一份聲明中表示，盡管英偉達(dá)是“歐盟及其他地區(qū)人工智能應(yīng)用關(guān)鍵硬件的領(lǐng)先生產(chǎn)商”，但此次收購(gòu)并未對(duì)歐盟27個(gè)成員國(guó)構(gòu)成任何競(jìng)爭(zhēng)威脅。

　　歐盟新任反壟斷專員特里薩·里貝拉（Teresa Ribera）在聲明中表示：“我們的市場(chǎng)調(diào)查向我們證實(shí)，與英偉達(dá)硬件兼容的其他軟件選擇仍將在市場(chǎng)上提供。”

　　特斯拉發(fā)布了軟件更新，作為美國(guó)國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）召回近69萬輛汽車的補(bǔ)救措施。更新是為了解決輪胎壓力監(jiān)測(cè)系統(tǒng)上的警示燈問題：由于輪胎壓力監(jiān)測(cè)系統(tǒng)存在故障，無法在輪胎壓力過低時(shí)向駕駛員發(fā)出警告。

　　美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局12月20日披露，由于輪胎壓力監(jiān)測(cè)系統(tǒng)存在故障，無法在輪胎壓力過低時(shí)向駕駛員發(fā)出警告，特斯拉召回694304輛汽車。此次召回行動(dòng)涵蓋了部分Model 3（2017-2025年款）、Model Y（2020-2025年款）和Cybertruck（2024年款）車型。

　　據(jù)報(bào)道，微軟Microsoft 365 Office應(yīng)用出現(xiàn)了一個(gè)問題，會(huì)導(dǎo)致用戶在使用Office應(yīng)用程序時(shí)隨機(jī)收到“產(chǎn)品已停用”錯(cuò)誤。根據(jù)Reddit和微軟社區(qū)網(wǎng)站上用戶的反饋，這一問題已經(jīng)對(duì)用戶體驗(yàn)造成了影響，對(duì)此微軟承認(rèn)確實(shí)存在該問題并開始調(diào)查。

　　歐盟已經(jīng)要求蘋果公司對(duì)iOS操作系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整，以增強(qiáng)iPhone與第三方設(shè)備如智能手表、無線耳機(jī)等的兼容性。為了促進(jìn)創(chuàng)新和提升用戶體驗(yàn)，歐盟希望蘋果能夠向第三方設(shè)備開放包括iOS通知、AirPlay和AirDrop在內(nèi)的多項(xiàng)功能。

　　谷歌CEO Sundar Pichai在全體員工會(huì)議上透露，谷歌在過去數(shù)年進(jìn)行一些變革，已將經(jīng)理、總監(jiān)及副總裁職位減少一成，以簡(jiǎn)化公司運(yùn)作并提高效率。谷歌發(fā)言人回應(yīng)指，在這10%的職位中，有些已轉(zhuǎn)換為其他職位，另一些則已取消。

　　周四早些時(shí)候，在假日購(gòu)物高峰期間，零售巨頭亞馬遜在美國(guó)的七家倉(cāng)庫(kù)的員工舉行了罷工，抗議該公司對(duì)員工的不公平待遇。紐約、亞特蘭大和舊金山等城市的倉(cāng)庫(kù)工人參加了卡車司機(jī)工會(huì)官員所說的有史以來規(guī)模最大的針對(duì)亞馬遜的罷工，但這可能不會(huì)對(duì)該公司廣泛的航運(yùn)業(yè)務(wù)造成什么影響。

　　聯(lián)邦快遞公司計(jì)劃將貨運(yùn)部門分拆上市。

　　其他市場(chǎng)面，紐約商品交易所2月交割的西得州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格上漲0.08美元，漲幅為0.11%，收于每桶69.46美元，本周累跌1.92%。

　　歐洲洲際交易所2月交割的布倫特原油期貨價(jià)格上漲0.08%，收于每桶72.94美元。