債市短期回調(diào) 10年期國債收益率徘徊1.7%關口
◎記者 張欣然
央行旗下媒體《金融時報》12月18日報道，當日上午央行約談部分金融機構，就債市過熱行情發(fā)出風險提示，并強調(diào)依法合規(guī)開展投資交易的重要性。
受此影響，近兩日長端利率大幅回調(diào)，10年期和30年期國債收益率明顯上行。同時，政策性銀行明年可能大幅增加債券供應量的消息也加劇市場波動。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，當前債市存在不理性定價現(xiàn)象，市場須理性看待收益率走勢，避免盲目跟風操作。
央行要求加強債券投資穩(wěn)健性
據(jù)報道，18日上午，央行約談了本輪債市行情中部分交易激進的金融機構，提出了一些要求，主要包括：要密切關注自身利率風險等風險狀況，提高投研能力，加強債券投資穩(wěn)健性；依法合規(guī)開展投資交易，央行近期已經(jīng)嚴厲查處了一批涉嫌出借賬戶、擾亂市場價格、利益輸送、內(nèi)控缺失等違規(guī)行為的機構，同時正在全面摸排違規(guī)行為線索，后續(xù)將保持常態(tài)化的執(zhí)法檢查，對債券市場違法違規(guī)行為零容忍。
近期債市上演跌宕起伏的行情，10年期國債收益率接連下破2%、1.9%、1.8%等關鍵點位后，目前在1.73%左右窄幅震蕩。
受增量信息影響，30年期國債收益率在18日盤中觸及2%之后，19日全天維持2%之上，收盤報1.995%。
東興基金認為，債市調(diào)整主要原因或在于：一方面央行對利率風險有關注；另一方面在于業(yè)內(nèi)預計政策性銀行明年債券供應量將突破歷史峰值，在當前利率相對較低的市場環(huán)境下，存在提前發(fā)行一批債券的可能性。
理性看待債券市場上漲
國債收益率曲線是重要的定價基準，但目前存在遠端定價不充分、穩(wěn)定性不足的問題。業(yè)內(nèi)人士分析稱，央行針對長期國債收益率予以風險提示，目的在于有效遏制羊群效應，進而切實維護債市的良好秩序。
當前債市存在不理性定價的現(xiàn)象，已成為市場共識。中信建投證券宏觀首席分析師周君芝解釋稱，債券的短期牽引在貨幣政策，真正的底層驅動力在于內(nèi)需本身。
“瘋狂做多而無視其他因素影響的行為是不理性的，魚尾行情下不應該再持續(xù)進行‘擊鼓傳花’的游戲?！币晃汇y行理財投資經(jīng)理如是表示。
國海證券固定收益首席分析師靳毅亦稱，本輪行情演繹速度過快，基金等交易盤已出現(xiàn)止盈情緒，債券收益率進一步下行的空間已相對有限?！皬狞c位來看，目前市場已提前定價了2025年的降息預期，且交易盤參與積極性也有所下降，進一步下探的空間相對較小?！?/p>
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