12月大行同業(yè)存單發(fā)行利率下行幅度近20bp 年內(nèi)回報(bào)率2.48%已大幅領(lǐng)先貨幣基金

快訊 2024年12月19日 19:45 1 admin

　　財(cái)聯(lián)社12月19日訊（編輯李響）近期同業(yè)存單收益快速下行，不少大行發(fā)行的CD較11月底下行幅度近20bp，在自律倡議落地后，銀行負(fù)債成本有望降低，進(jìn)而推動(dòng)銀行配置存單的空間，存單利率易下難上，不少低風(fēng)險(xiǎn)投資者開始在同業(yè)存單市場(chǎng)尋找貨基“平替”，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前同業(yè)存單指數(shù)基金的配置機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

　　此次自律倡議落地之前，同業(yè)存單利率中樞大幅下移一直存在阻力，呈現(xiàn)出與債市走勢(shì)背離的態(tài)勢(shì)。

　　招商固收首席張偉此前表示，存單利率難以下行主要是因?yàn)榇笮胸?fù)債端仍存在一定資金缺口，疊加11月下旬地方再融資債券發(fā)行量大幅增加，對(duì)銀行超儲(chǔ)帶來(lái)消耗，從而使得存單利率難以下行。

　　不過(guò)自11月28日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制工作會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》以來(lái)，各期限同業(yè)存單參考利率均普遍下行。不少業(yè)內(nèi)人士指出，這兩項(xiàng)自律倡議打開了同業(yè)存款利率下行的空間，在比價(jià)邏輯下，理財(cái)、貨基面對(duì)同業(yè)存款利率壓降時(shí)可能加大存單配置，從而帶動(dòng)存單利率下行。

　　從近期大行發(fā)行的同業(yè)存單收益來(lái)看，不少下行幅度較11月末近20bp，如工商銀行將于明日發(fā)行的2024年第170期1年期AAA同業(yè)存單，發(fā)行價(jià)參考利率已低至1.67%，較11月末第150期發(fā)行利率1.86%，下行幅度達(dá)到19bp。

　　華泰固收首席張繼強(qiáng)認(rèn)為，今年以來(lái)同業(yè)存款利率居高不下，背后主要是手工補(bǔ)息被叫停等導(dǎo)致銀行面臨負(fù)債端壓力，自律機(jī)制改革下，同業(yè)活期存款利率下行降低了銀行整體的負(fù)債成本，將直接利好同業(yè)存單，也將推動(dòng)市場(chǎng)利率中樞下移。

　　值得注意的是，隨著重倉(cāng)同業(yè)存單的貨幣基金收益率持續(xù)下行，已有低風(fēng)險(xiǎn)投資者開始在同業(yè)存單市場(chǎng)尋找“平替”。截至12月18日，同業(yè)存單AAA指數(shù)的年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到2.48%，已大幅跑贏中證貨幣基金指數(shù)的1.82%。

　　安信基金此前在公號(hào)中發(fā)文表示，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)金管理工具的收益水平進(jìn)一步下滑有所預(yù)期，也在尋找更多具備配置性價(jià)比的工具，其中同業(yè)存單就進(jìn)一步受到了關(guān)注。在當(dāng)前非銀同業(yè)存款利率下行的背景下，已發(fā)行的同業(yè)存單提供的利率相對(duì)更有吸引力，同業(yè)存單價(jià)格可能會(huì)上升。對(duì)于個(gè)人投資者的閑錢理財(cái)需求而言，同業(yè)存單指數(shù)基金也是一類具有較高性價(jià)比的選擇。

　　中銀證券分析師朱啟兵也認(rèn)為，從貨幣基金2024年三季報(bào)情況看，債券配置比例占凈值33.98%，其中26.82%為同業(yè)存單，相較于貨幣基金7天年化收益率的運(yùn)行通道已下移至1年期國(guó)開債收益率和R007通道當(dāng)中，若2025年同業(yè)存款利率以公開市場(chǎng)7天逆回購(gòu)操作利率為定價(jià)基準(zhǔn)，則貨幣基金7天年化收益率或較當(dāng)前仍有一定下行空間，尋求閑錢理財(cái)及增值，且對(duì)日常流動(dòng)性有需求的投資者或可關(guān)注同業(yè)存單指數(shù)基金的配置機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽：大行存單回報(bào)率