源證券：首予嗶哩嗶哩-W“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 商業(yè)化提速全面發(fā)力變現(xiàn)

快訊 2024年07月05日 17:16 5 admin

　　開(kāi)源證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，首次覆蓋嗶哩嗶哩-W（09626），給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為-13.79/0.29/7.43億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股本的EPS分別為-3.3/0.1/1.8元。嗶哩嗶哩以ACG垂直視頻網(wǎng)站起家，打造Z+世代樂(lè)園，并逐步突破次元壁向多元化文化社區(qū)轉(zhuǎn)型。該行看好公司持續(xù)以?xún)?yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引用戶(hù)，以社區(qū)氛圍留住用戶(hù)，通過(guò)游戲、增值服務(wù)（會(huì)員）、廣告、IP變現(xiàn)等全面發(fā)力變現(xiàn)，隨著核心用戶(hù)Z+世代群體年齡增長(zhǎng)、收入提升及追求情緒價(jià)值的精神消費(fèi)興起，具備較大的變現(xiàn)潛力，商業(yè)化或加速，空間可期。

　　報(bào)告中稱(chēng)，未來(lái)25-35歲用戶(hù)或仍為嗶哩嗶哩核心用戶(hù)群體，同時(shí)隨著多元化內(nèi)容拓展，平臺(tái)有望持續(xù)吸取更多較高齡和較低齡用戶(hù)，多端多場(chǎng)景拓展也有助于提升平臺(tái)滲透率。Story

　　Mode快速發(fā)展，平臺(tái)從中視頻走向全時(shí)長(zhǎng)覆蓋，或繼續(xù)搶占用戶(hù)時(shí)間，打開(kāi)流量變現(xiàn)空間。公司在Z+世代中根基穩(wěn)固，隨著核心用戶(hù)年齡增長(zhǎng)、消費(fèi)能力提升，3-5年后或進(jìn)入商業(yè)化變現(xiàn)“黃金期”。游戲方面，公司發(fā)行的《三國(guó)：謀定天下》表現(xiàn)亮眼，6月13日上線(xiàn)后保持在iOS暢銷(xiāo)榜前5名，有望貢獻(xiàn)可觀(guān)業(yè)績(jī)?cè)隽?，新品?lèi)拓展或進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間；廣告方面，隨平臺(tái)資源打通，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，整合營(yíng)銷(xiāo)或帶來(lái)單用戶(hù)廣告價(jià)值提升，驅(qū)動(dòng)廣告業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)；增值服務(wù)（會(huì)員）方面，隨OGV內(nèi)容不斷豐富及直播內(nèi)容泛化，付費(fèi)率與ARPU值或進(jìn)一步提升，IP變現(xiàn)或持續(xù)拓展增量空間。

標(biāo)簽：變現(xiàn) 商業(yè)化發(fā)力