重大資產(chǎn)置換！民營造船巨頭沖擊A股

快訊 2024年12月01日 22:45 1 admin

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　　備受市場關(guān)注的松發(fā)股份重大資產(chǎn)置換事項又有新進(jìn)展。

　　松發(fā)股份12月1日晚披露了公司發(fā)行股份購買恒力重工股權(quán)的交易草案。根據(jù)草案，本次交易擬置出資產(chǎn)評估值為5.13億元，擬置入的恒力重工資產(chǎn)評估值為80.06億元。目前，項目進(jìn)展順利，正穩(wěn)步推進(jìn)中。

　　交易完成后，松發(fā)股份將正式退出日用陶瓷制品制造行業(yè)，全面向全球最具成長力造船廠戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。

　　憑借優(yōu)質(zhì)的置入資產(chǎn)及造船行業(yè)的高景氣市場，松發(fā)股份自10月17日復(fù)牌以來，截至11月29日，股價累計漲幅高達(dá)272.26%。

重大資產(chǎn)置換！民營造船巨頭沖擊A股

　　圖片來源：Wind

　　注入恒力重工資產(chǎn)

　　松發(fā)股份主要從事日用陶瓷制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。受綜合因素影響，公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營及盈利面臨較大壓力。近3年，公司營業(yè)收入逐年下降，歸母凈利潤始終為負(fù)，盈利能力較弱。盡管公司通過優(yōu)化生產(chǎn)、改進(jìn)管理等方式降本增效，但主營業(yè)務(wù)調(diào)整尚未取得預(yù)期效果。

　　本次披露的草案顯示，松發(fā)股份此次擬以持有的截至評估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債與中坤投資持有的恒力重工50%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。同時，公司擬以發(fā)行股份的方式向交易對方購買資產(chǎn)，具體包括向中坤投資購買上述重大資產(chǎn)置換的差額部分，以及向蘇州恒能、恒能投資、陳建華購買其合計持有的恒力重工剩余50%的股權(quán)。此外，松發(fā)股份擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次交易擬置出資產(chǎn)評估值為5.13億元，擬置入資產(chǎn)評估值為80.06億元。

　　值得注意的是，此次，恒力重工資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值80.06億元，收益法估值97.24億元。最終，公司實際控制人選擇較低估值的80.06億元為作價注入松發(fā)股份，并在法規(guī)不強(qiáng)制業(yè)績對賭的情況下，主動以高估值的收益法財務(wù)預(yù)測作出2025年至2027年3年扣非后歸母凈利潤不低于48億元的業(yè)績承諾，加上恒力重工現(xiàn)有凈資產(chǎn)31億元基本覆蓋了80億元的估值，充分保障上市公司全體股東特別是中小股東的利益。

　　綜合實力雄厚

　　民營造船巨頭恒力重工主要從事船舶及高端裝備制造業(yè)務(wù)，是恒力集團(tuán)最具成長力的新興業(yè)務(wù)板塊，近年來發(fā)展迅猛。

　　2022年7月，恒力集團(tuán)跨行業(yè)挺進(jìn)船舶制造業(yè)，專門成立恒力重工，競拍收購閑置10年之久的原STX（大連）資產(chǎn)。恒力重工投入了大量資金對原有廠區(qū)房屋建筑以及生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行修繕、改造，打造了具有國內(nèi)領(lǐng)先基礎(chǔ)設(shè)施的造船基地。

　　根據(jù)行業(yè)公開數(shù)據(jù)，2023年，恒力重工新接訂單數(shù)量已位居中國第六、全球第九，已確定排產(chǎn)新造船舶140艘，貨值約108億美元（約合人民幣769億元），包括超大型散貨船、超大型原油船、超大型集裝箱船、超低溫船等。2024年11月26日，恒力重工交付第四艘大型散貨船，較合同期提前94天，全年將下水12艘船舶，其中包括1艘30萬噸VLCC。

　　值得一提的是，恒力重工還獲得了MAN發(fā)動機(jī)授權(quán)，成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能自主生產(chǎn)船用發(fā)動機(jī)的造船企業(yè)。2024年9月，恒力重工自主生產(chǎn)的首臺發(fā)動機(jī)成功提前交付，可年產(chǎn)船用發(fā)動機(jī)180臺，全面覆蓋G95及以下所有機(jī)型，LNG、甲醇、氨、LPG四種低碳零碳燃料類型，有利于恒力重工船舶產(chǎn)品加速向綠色高端轉(zhuǎn)變，早日推出低碳、零碳船舶及低溫和超低溫氣體運輸船等高附加值船舶。

　　造船業(yè)景氣度高

　　前有“南北船”合并，后有恒力重工擬登陸資本市場，這些大事件的背后正是全球造船業(yè)景氣周期的快速回歸。

　　近年來，全球造船三大指標(biāo)整體呈現(xiàn)增長趨勢，造船行業(yè)正處于需求景氣上行的早期階段，造船行業(yè)迎來廣闊市場空間。工信部10月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，我國造船三大指標(biāo)實現(xiàn)同比增長。其中，造船完工量3634萬載重噸，同比增長18.2%；新接訂單量8711萬載重噸，同比增長51.9%；截至9月底，手持訂單量19330萬載重噸，同比增長44.3%。1至9月，我國造船三大指標(biāo)以載重噸計分別占全球總量的55.1%、74.7%和61.4%。

　　浙商證券研報指出，在船舶行業(yè)換船周期、環(huán)保政策及產(chǎn)能緊張等因素共促下，船舶行業(yè)周期景氣向上。

　　民生證券認(rèn)為，造船業(yè)在上一輪大周期結(jié)束后有長達(dá)約15年的產(chǎn)能出清，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升；需求端中長期持續(xù)向好，船企手持訂單量創(chuàng)2014年來新高，生產(chǎn)任務(wù)飽滿，部分船企已排產(chǎn)至2028年；供需錯配驅(qū)動船價上漲，同時成本端隨鋼價回落，船企盈利能力得到明顯修復(fù)。

標(biāo)簽：資產(chǎn)置換造船巨頭