對沖基金涌向日本公司的背后是1650億美元的被低估房地產(chǎn)價值

快訊 2024年11月28日 15:30 1 admin

　　全球?qū)_基金和私募股權(quán)公司正在涌向日本企業(yè)，以期解鎖至多25萬億日元（1650億美元）被低估的房地產(chǎn)價值。

　　房地產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)負債表上的隱性價值，成為日本今年出現(xiàn)的一些大型維權(quán)投資者行動和并購交易背后的主題。最新一個案例是美國公司Elliott Investment Management宣布持有東京瓦斯5.03%的股份，上周據(jù)報道，Elliott估計后者房地產(chǎn)投資組合價值約1.5萬億日元 —— 幾乎相當于該公用事業(yè)公司的全部市值。

　　因為日本公司長期持有寫字樓、酒店和鄉(xiāng)村俱樂部時的一種會計慣例，它們的房地產(chǎn)投資可能存在未實現(xiàn)收益。房地產(chǎn)按購置或開發(fā)成本減去每年的折舊記錄賬面價值。但近年來日本的房地產(chǎn)價格飆升，尤其是在大都市地區(qū)。這意味著，如果賣出這些房地產(chǎn)，企業(yè)可以從賬面價值和市場價值之間的差額中獲得巨額利潤。

　　堅持認為日本公司被低估的投資者正在日益聚焦這一策略。它是40億美元富士軟件收購案，以及Elliott、Palliser Capital和3D Investment Partners等維權(quán)投資者入股等私募股權(quán)交易背后的動力。

　　“這幾十年，我們知道日本的房地產(chǎn)價值是在那里的，只是我們沒有解鎖其價值的鑰匙 ?—— ?但現(xiàn)在我們有了，”高盛的首席日本股票策略師Bruce Kirk說?！斑@是激動人心的事情 —— 現(xiàn)在我們開始看到投資者在關(guān)注它。”

　　高盛估計，逾250家主營業(yè)務(wù)不是房地產(chǎn)的日本公司可能至少有25萬億日元的未實現(xiàn)收益。持有規(guī)模最大的一些公司來自鐵路、建筑和公用事業(yè)行業(yè)。