今日（11月26日）大盤(pán)低開(kāi)后小幅上沖，午后震蕩下探，三大指數(shù)集體收綠，權(quán)重方向輪動(dòng)占優(yōu)，地產(chǎn)、金融、白酒明顯回升，帶動(dòng)滬指相對(duì)較強(qiáng)，機(jī)器人、固態(tài)電池等熱門(mén)題材盡數(shù)殺跌。

　　行業(yè)熱門(mén)ETF方面，場(chǎng)內(nèi)熱門(mén)的銀行ETF（512800）領(lǐng)漲0．88%；午后大盤(pán)下探之際，地產(chǎn)ETF（159707）逆市上拉，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲0．74%，食品ETF（515710）亦表現(xiàn)領(lǐng)先，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲0．48%。

　　兩市全天成交額僅1．3萬(wàn)億元，環(huán)比進(jìn)一步縮量。外部擾動(dòng)疊加國(guó)內(nèi)政策空窗期，預(yù)期出現(xiàn)紊亂，市場(chǎng)信心有所回落。

　　中信建投認(rèn)為，繼續(xù)中期看好中國(guó)股市“信心重估?！保S著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性?！敝鸩竭~向“基本面?！保m然過(guò)程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場(chǎng)將不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì)?；蚩芍攸c(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)重估，金融地產(chǎn)和化債受益類；新質(zhì)生產(chǎn)力彈性資產(chǎn)等方向。

　　港股方面，三大指數(shù)高開(kāi)低走，午后顯著回調(diào)，科網(wǎng)板塊表現(xiàn)不俗，重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格逆市收漲。

　　盡管港股近期走勢(shì)震蕩，但國(guó)泰君安復(fù)盤(pán)過(guò)去10年走勢(shì)后發(fā)現(xiàn)，港股具備跨年行情機(jī)會(huì)，當(dāng)下建議回調(diào)后積極關(guān)注港股配置機(jī)會(huì)。

　　政策方面，上周五召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議高度認(rèn)可平臺(tái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，指出發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)事關(guān)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)就業(yè)、惠民生，事關(guān)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的統(tǒng)籌指導(dǎo)，加大政策支持力度。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊地產(chǎn)、食品、港股互聯(lián)網(wǎng)三個(gè)板塊的交易和基本面情況。

　　今日地產(chǎn)板塊逆市走高，龍頭地產(chǎn)表現(xiàn)突出。截至收盤(pán)，招商蛇口、濱江集團(tuán)上漲超3%，新城控股、保利發(fā)展、華發(fā)股份等均收紅。熱門(mén)ETF方面，代表A股龍頭地產(chǎn)行情的地產(chǎn)ETF（159707）低開(kāi)高走，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格逆市收漲0.74%，日線收獲兩連陽(yáng)，全天成交額超3400萬(wàn)元，交投維持活躍。

　　消息面上，在“滬七條”、取消普宅和非普宅標(biāo)準(zhǔn)、稅收新政等一系列政策舉措落地后，上海樓市政策進(jìn)入“最寬松”期，二手房成交量出現(xiàn)顯著攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月23日，上海11月二手房成交套數(shù)突破2萬(wàn)套。安居客上海數(shù)據(jù)顯示，11月是繼3月、6月、7月、10月后，第5個(gè)同時(shí)也是最快實(shí)現(xiàn)二手房成交量突破2萬(wàn)套的月份。

　　上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師表示，11月以來(lái)，從來(lái)客來(lái)訪等前瞻性指標(biāo)來(lái)看，上海二手房市場(chǎng)活躍度均處于偏中高位運(yùn)行的狀態(tài)，11月的交易量有望超過(guò)10月。新房方面，上海新房供應(yīng)量的增加，也為市場(chǎng)成交提供了基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)11月的最后一周，新房及二手房市場(chǎng)均有望實(shí)現(xiàn)交易量的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　從地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)來(lái)看，東興證券認(rèn)為，當(dāng)前地產(chǎn)板塊在供需兩端都在迎來(lái)更加積極、持續(xù)的政策拉動(dòng)，從中央到地方的政策力度都持續(xù)的積極有力。當(dāng)前的地產(chǎn)需求端政策利于在需求端有較好支撐的核心城市市場(chǎng)企穩(wěn)，隨著優(yōu)質(zhì)二手房供給的逐漸消化，新房市場(chǎng)有望憑借產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)吸引需求回流。

　　配置方向上，東興證券建議關(guān)注重點(diǎn)布局核心城市的優(yōu)質(zhì)房企。另外，“白名單”力度加大和市場(chǎng)的回暖，對(duì)于仍然具備市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)能力的優(yōu)質(zhì)房企，具有很好的信用支持作用，同樣建議持續(xù)關(guān)注。

　　估值層面上看，龍頭地產(chǎn)當(dāng)前仍處估值低位區(qū)間。以地產(chǎn)ETF（159707）標(biāo)的指數(shù)為例，截至11月26日，該指數(shù)最新PB估值僅為0.76倍，處近10年約11%分位點(diǎn)，估值低位特征明顯。隨著政策的持續(xù)落地，樓市有望維持企穩(wěn)趨勢(shì)，龍頭地產(chǎn)估值有望抬升，當(dāng)前配置性價(jià)比或較高。

　　布局央國(guó)企等優(yōu)質(zhì)房企，建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場(chǎng)12只頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢(shì)，前十大成份股權(quán)重超9成，央國(guó)企含量高！在行業(yè)出清大背景下，龍頭地產(chǎn)或更具彈性！

　　吃喝板塊逆市走高，截至收盤(pán)，食品飲料板塊漲幅在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中高居第2。反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）開(kāi)盤(pán)后迅速拉升，盤(pán)中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最高漲幅達(dá)到1.44%，而后持續(xù)紅盤(pán)震蕩，截至收盤(pán)，漲0.48%。

　　成份股方面，白酒、大眾品均有亮眼表現(xiàn)，截至收盤(pán)，新乳業(yè)大漲近4%，順鑫農(nóng)業(yè)、百潤(rùn)股份立高食品漲超2%，山西汾酒、古井貢酒、水井坊等漲超1%，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份等白酒龍頭亦小幅收紅。

　　資金面上，今日吃喝板塊獲資金大舉加碼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，食品飲料板塊獲主力資金凈流入額達(dá)到24.49億元，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中高居第4。

　　成份股消息面上，11月25日，今世緣召開(kāi)三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。對(duì)于投資者關(guān)心的第四季度市場(chǎng)表現(xiàn)，公司稱，目前行業(yè)整體承壓，四季度市場(chǎng)情緒趨穩(wěn)，公司終端訂單及開(kāi)瓶消費(fèi)穩(wěn)中有升。對(duì)于四季度以來(lái)消費(fèi)場(chǎng)景變化問(wèn)題，公司回應(yīng)，從市場(chǎng)調(diào)研情況看，總體而言，大部分場(chǎng)景下的消費(fèi)者對(duì)白酒的消費(fèi)更趨理性，進(jìn)一步向頭部品牌、暢銷單品集中；消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)和性價(jià)比的要求越來(lái)越高。

　　有分析人士表示，宴席市場(chǎng)“升檔降價(jià)”并存表明消費(fèi)者在選擇白酒時(shí)更青睞頭部品牌與暢銷單品，同時(shí)對(duì)品質(zhì)和性價(jià)比的要求提升。這一趨勢(shì)或促使資本市場(chǎng)進(jìn)一步關(guān)注具備品牌優(yōu)勢(shì)、能夠提供高性價(jià)比產(chǎn)品的白酒企業(yè)。值得注意的是，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)“含酒量”高，近6成倉(cāng)位布局高端、次高端白酒龍頭股，或?qū)⑤^大程度獲益。

　　從估值方面來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上個(gè)交易日收盤(pán)，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為20.53倍，位于近10年來(lái)2.54%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，中信建投表示，近期系列增量財(cái)政、貨幣政策出臺(tái)，釋放出努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)的鮮明政策信號(hào)，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求，食品飲料行業(yè)有望迎來(lái)景氣拐點(diǎn)。

　　國(guó)金證券認(rèn)為，年初至今，受消費(fèi)需求疲軟、資金面轉(zhuǎn)向影響，食品飲料板塊仍以消化估值為主。9月底隨之而來(lái)的政策組合拳刺激下，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)過(guò)度悲觀預(yù)期，10月初板塊估值逐步修復(fù)。其認(rèn)為2025年行業(yè)或?qū)⑥D(zhuǎn)入復(fù)蘇階段，方向上看好順周期彈性及優(yōu)質(zhì)龍頭α，短期預(yù)期或推動(dòng)PE先行，后續(xù)EPS修復(fù)有望實(shí)現(xiàn)共振。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉(cāng)位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉(cāng)位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等。

　　今日港股三大指數(shù)低開(kāi)后小幅拉升，午后明顯回落，科網(wǎng)板塊表現(xiàn)不俗，重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格逆市收漲0.12%，全天成交額2．23億元。

　　受外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)和內(nèi)部預(yù)期影響，近期港股整體走勢(shì)震蕩，恒指已回落至9月26日之前的位置，性價(jià)比再度回升，當(dāng)下對(duì)港股市場(chǎng)或許可以樂(lè)觀一些。

　　其中，互聯(lián)網(wǎng)板塊受到一致青睞：

　　平安證券認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)龍頭格局優(yōu)化后EPS或得以改善，在后續(xù)港股流動(dòng)性恢復(fù)后或具備一定彈性，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　國(guó)元國(guó)際也指出，目前可重點(diǎn)關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)板塊中高分紅、業(yè)務(wù)穩(wěn)定的龍頭及高增長(zhǎng)的成長(zhǎng)型中小企業(yè)。

　　中信建投證券認(rèn)為，中期看特朗普的政策主張有利于港股流動(dòng)性，在短期沖擊結(jié)束之后，港股或重回上行趨勢(shì)。

　　就互聯(lián)網(wǎng)板塊而言，隨著利好政策的持續(xù)推出，疊加互聯(lián)網(wǎng)板塊基本面改善、回購(gòu)力度增強(qiáng)以及南向資金持續(xù)流入等穩(wěn)定因素，均為港股互聯(lián)網(wǎng)板塊提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成表示，多家互聯(lián)網(wǎng)龍頭自今年二季度以來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期不斷上修，年內(nèi)回購(gòu)力度驚人，充分彰顯對(duì)其基本面的信心。展望后市，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)公司流量變現(xiàn)路徑愈加清晰，疊加AI浪潮對(duì)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈的重塑，互聯(lián)網(wǎng)公司將持續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性，利潤(rùn)增速有望繼續(xù)高于收入增速。未來(lái)，服務(wù)性消費(fèi)占比的提升和海外擴(kuò)張或?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)公司提供新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。建議積極關(guān)注。

　　基金定期報(bào)告顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）重倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，截至2024年9月末，前五大權(quán)重股分別為美團(tuán)、騰訊控股、阿里巴巴、小米集團(tuán)、嗶哩嗶哩，合計(jì)占比超55%，龍頭屬性突出。

　　截至10月末，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）年內(nèi)日均成交額達(dá)2．56億元，可日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動(dòng)性佳！一手不足100元，是低成本便捷投資港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的優(yōu)質(zhì)工具。

　　特別提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。數(shù)據(jù)、圖片來(lái)源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.11.26。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.12.21；食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，銀行ETF（512800）、地產(chǎn)ETF（159707）、食品ETF（515710）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。