諾安海外點評：美元指數繼續(xù)走強，俄烏局勢再度緊張助金、油價格回升

快訊 2024年11月24日 22:45 1 admin

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　　來源：諾安理財獅

　　美元指數繼續(xù)走強，俄烏局勢再度緊張，歐洲日本貨幣政策或分化。本周全球大類資產表現(xiàn)為：商品（彭博全球商品指數上漲2.99%）>REITs（富時EPRA/NAREIT全球REITs指數上漲1.60%）>股票（MSCI全球股票指數上漲1.37%）>債券（彭博全球綜合債券指數下跌0.13%）。

　　股票方面，本周全球主要股票指數漲跌不一，發(fā)達市場繼續(xù)跑贏新興市場。發(fā)達市場中，美國>歐洲>日本；美國標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯工業(yè)指數分別上漲1.68%、1.73%和1.96%；歐洲方面，英國富時100指數上漲2.46%，但德國、法國等歐洲股市表現(xiàn)相對疲弱，德國DAX指數上漲0.58%，法國CAC40指數則下跌0.20%；日本日經225指數上漲0.93%。新興市場中，巴西和印度股市錄得正收益，巴西IBOVESPA指數上漲0.60%，印度NIFTY50指數上漲1.59%，中國股市與俄羅斯股市均收跌。行業(yè)層面，本周全球股市中能源、原材料、日常消費品、信息科技行業(yè)獲得相對收益，電信、非日常消費品行業(yè)拖累。大宗商品方面，能源商品價格受俄烏局勢再度緊張上漲，布倫特原油期貨價格上漲5.81%，各主要成品油和天然氣價格亦有不同程度漲幅；本周銅、鋁價格小幅回落，鐵礦石、螺紋鋼價格則表現(xiàn)強勁；黃金、白銀價格錄得較顯著上漲，國際黃金價格上漲近6%。債券市場方面，美國十年期國債收益率交投于較強水平，最新為4.4002%，略低于上周4.4394%；主要歐洲國家十年期國債收益率回落，下行幅度約10bp左右，當前英國十年期國債收益率為4.384%，意大利為3.50%，希臘為3.104%，在歐洲國家中相對較高。匯率方面，美元指數繼續(xù)走強，最新為107.554，為2022年12月以來新高；多數主要貨幣對美元貶值。

　　經濟數據方面，美國十一月制造業(yè)PMI初值為48.8，略低于預期48.9，服務業(yè)PMI初值為57，高于預期55，使得綜合PMI為55.3，高于十月值的54.1。制造業(yè)對未來生產持更樂觀態(tài)度，認為利率下調和即將上任的政府更加親商，有助于推動產出和訂單流入量的增加。十一月密歇根大學消費者信心指數較上月上漲1.3個基點至71.3，為連續(xù)第四個月上行；對短期通脹預期從2.7%下降至2.6%，而對長期通脹預期從3.0%上升至3.2%。房地產方面，十月二手房銷售環(huán)比增加3.4%，當前房產庫存可滿足4.2月左右的銷售需求，低于過去較為均衡的6個月水平，而新建房屋許可（金麒麟分析師）數量較九月減少。歐洲方面，歐元區(qū)十月CPI同比為+2.0%，環(huán)比為+0.3%，均與預期及前值持平；十一月制造業(yè)PMI初值和服務業(yè)PMI初值分別為45.2和49.2，均低于預期和前值；歐洲數據普遍較弱，通脹壓力緩解，預計歐央行持續(xù)降息。日本方面，十月CPI同比為+2.3%，符合預期、低于前值2.5%，剔除能源和食品CPI同比為+2.3%，高于預期和前值。核心通脹指標超預期，疊加近期日元走弱，或支持日本央行加息。

　　QDII基金近期觀點：

　　·諾安油氣能源基金：

　　俄烏局勢再度緊張，烏克蘭使用美國陸軍戰(zhàn)術導彈系統(tǒng)襲擊俄羅斯，俄羅斯向烏克蘭發(fā)射洲際彈道導彈。布倫特原油期貨價格本周上漲5.81%至75.17美元/桶，WTI原油期貨價格上漲6.30%至71.24美元/桶，標普能源指數上，2.48%，受油價和美股大盤共同影響。

　　數據方面，RYSTAD ENERGY最新數據顯示，OPEC組織2024年10月原油產量為2691.5萬桶/天，較去年12月2802.6萬桶/天減少；沙特10月原油產量為每天890.9萬桶，較去年12月892.4萬桶小幅增加；俄羅斯產量為900.9萬桶，較去年末950.8萬桶減少。美國原油產量維持于1340~1350萬桶/天左右水平。庫存方面，截止11月15日當周美國商業(yè)原油庫存為增加54.5萬桶，預期為減少4.9萬桶；庫欣原油庫存為減少14萬桶；戰(zhàn)略原油庫存增加140萬桶至3.89億桶，美國加速戰(zhàn)略原油庫存補庫。當前美國商業(yè)原油庫存和庫欣原油庫存均位于過去五年庫存底部，戰(zhàn)略原油庫存處于歷史較低水平。成品油方面，蒸餾油庫存減少11.4萬桶，預期為減少139.4萬桶，汽油庫存增加205.4萬桶，預期為減少8.5萬桶；當前美國汽油和蒸餾油庫存均低于過去五年庫存均值。

　　國際油價當前價格曲線仍呈遠期貼水結構，反映原油現(xiàn)貨需求仍較強。主要能源機構反應了對全球及中國原油需求的擔憂。中國宏觀政策持續(xù)推出以刺激經濟，中國原油需求擔憂未來或修正。盡管歐佩克減產期限來臨，但沙特等主要國家對油價訴求明顯，預計減產仍能持續(xù)。特朗普獲選或對中東地緣政治風險有所壓制。主要央行仍在降息周期。當前全球原油庫存總量較低，供給端仍存不確定，或維持油價獲得向上彈性。對國際油價持下有底、上有彈性判斷。能源公司陸續(xù)披露三季度業(yè)績，能源公司業(yè)績受油價影響收入和利潤增速均下行，但好于市場預期。建議投資者逢低積極對原油產品做相關布局。

　　·諾安全球黃金基金：

　　本周國際現(xiàn)貨黃金價格明顯反彈，俄烏局勢再度緊張或為主要影響，周度表現(xiàn)為上5.97%，至當前2716.19美元/盎司。本周美債收益率維持強勢，美元指數走高，多數股票資產價格上漲，VIX指數回落，黃金ETF持有量增加。

　　繼美聯(lián)儲9月降息后，11月會議按此前指引降息25bp至4.50%~4.75%，本次降息符合市場預期。當前美聯(lián)儲認為雙重使命面臨的風險大致平衡，短期內貨幣政策不會受美國總統(tǒng)大選影響。美聯(lián)儲此前力度較強的預防式降息、以及特朗普獲勝總統(tǒng)大選，我們認為美國經濟會呈較強韌性。未來特朗普具體政策的推進值得關注。通脹有更明確的回升壓力前預計美聯(lián)儲仍按照指引降低利率水平，短期利率仍有下行空間，長期利率受美國經濟增速及通脹預期影響，以及美國財政擴張的程度，預計仍將維持強勢。黃金價格短期或窄幅調整。建議投資者積極關注黃金價格走勢，逢低逐步增加黃金配置比例以把握黃金投資機遇。

　　·諾安全球收益不動產：

　　本周富時EPRA/NAREIT全球REITs指數上漲1.60%，STOXX全球1800 REITs指數上漲1.82%，彭博美國REITs指數上漲2.25%。本周全球REITs表現(xiàn)好于全球股票表現(xiàn)。美國REITs中，酒店娛樂、辦公、特種、工業(yè)獲得相對收益。

　　REITs在利率上行周期期間調整明顯，主要受其債券屬性和股票屬性共同影響，使得REITs表現(xiàn)遠落后于股票資產表現(xiàn)。我們認為美聯(lián)儲將于9月啟動降息。未來隨著利率下行周期開啟，將同時利好REITs資產的股票屬性和債券屬性，利率下行將使得REITs有望獲得比股票資產更大的上行彈性。

　　美國REITs公司陸續(xù)公布三季度業(yè)績，營收和利潤均有正增長，但利潤增速從當前已披露的公司看弱于預期。隨著美聯(lián)儲及其他海外央行降息開啟，投資者可積極關注海外REITs，把握中長期配置機會。

　　重點市場點評：

　　l美股

　　本周四，截至11月16日當周，初請失業(yè)金人數減少6000人，經季節(jié)性調整后為21.3萬人，低于市場預期的22萬人。這一數據的調查期包含了美國退伍軍人節(jié)假期，這可能帶來一些波動。盡管10月初由于颶風海倫和米爾頓造成的破壞以及波音和其他一家航空航天公司的工廠工人罷工導致申請失業(yè)金人數激增，但裁員人數仍然很低。這減輕了招聘疲軟對勞動力市場的沖擊。周五，據媒體知情人士透露，美國當選總統(tǒng)特朗普考慮任命凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任財政部長。此外，在鮑威爾美聯(lián)儲主席任期于2026年結束后，Warsh可能被提名為美聯(lián)儲主席。凱文·沃什的主要思路和觀點包括：反對量化寬松政策、支持自由貿易、反對保護主義。綜上，美聯(lián)儲寬松周期或比預期短暫。

　　日本政府周五報告稱，10 月份不包括新鮮食品的消費者價格同比上漲 2.3%，低于 9 月份的 2.4%。這一漲幅高于市場普遍預期的 2.2%。不包括能源成本和新鮮食品價格的指數上漲 2.3%，高于 9 月份的 2.1%。

　　隨著地緣政治的惡化，全球經濟的不確定性增加，比特幣本周再創(chuàng)新高，沖刺10萬美元。年內迄今，比特幣價格則已累計上漲了逾130%而10萬美元是市場的重大關口，后市可能趨向更大的波動。與此同時，黃金價格突破2700美元，建議逢低配置黃金資產?；诶实目剂考肮乐档母咂?，美股仍保持高位震蕩觀點。

　　l港股：

　　本周港股市場持續(xù)調整，其中恒生指數下跌1%，恒生科技指數下跌1.9%。分板塊看，多數板塊回落。其中恒生公用事業(yè)板塊表現(xiàn)較穩(wěn)健，上漲0.9%；跌幅較大的有：恒生互聯(lián)網（-2.8%）、恒生汽車（-2.5%）、恒生醫(yī)療保?。?2.1%）。本周主動外資持續(xù)流出中國市場，且規(guī)模繼續(xù)擴大，主動外資流出中國市場規(guī)模達到8.2億美元，被動資金流出規(guī)模達到32.6億美元。短期外部環(huán)境的不確定性擾動因素是中資市場資金流出的主要原因。本周前三個交易日港股市場整體走勢短暫企穩(wěn)，但周四開始迎來調整。市場短期擺脫了特朗普內閣成員任命的預期影響，回到關注美股財報影響市場的節(jié)奏。當前美股估值處于歷史高位，頭部公司財報不達預期將會對全球市場造成沖擊。

　　在經歷了一個周末的時間后市場對于美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派發(fā)言的影響逐漸退化，港股市場也迎來了小幅的企穩(wěn)。在上周零售數據超預期帶動通脹交易在上周五達到頂端，本周市場迎來宏觀數據的真空期。市場回歸對于公司財報基本面的關注。在月底PCE數據公布之前，市場缺乏新的觀測宏觀經濟狀態(tài)的工具，因此這段時間短期市場將會偏向資金博弈。

　　目前港股市場還處于調整期，海外不確定因素擾動，疊加國內政策端以及基本面端無更多增量信息，使得市場波動短期內還在加劇。短期關注企業(yè)以及經濟基本面是否能夠企穩(wěn)。

標簽：諾安走強回升