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華夏時報記者 李未來 北京報道

12個交易日11個漲停板，廣西粵桂廣業(yè)控股股份有限公司（下稱“粵桂股份”，000833.SZ）股價從6.19元漲到18.58元，漲幅近200%。

從11月12日至今，粵桂股份連發(fā)5份股價異常公告，據(jù)其稱，公司經(jīng)營情況沒有發(fā)生變化，也沒有該披露的重大事項(xiàng)，但公司也意識到有市場傳聞將其與固態(tài)電池相聯(lián)系，其表示：“據(jù)查，我司目前暫無與固態(tài)電池相關(guān)的業(yè)務(wù)及客戶?！?/p>

粵桂股份的主營業(yè)務(wù)包括糖漿紙板塊、硫化工板塊、新能源材料板塊，其中硫化工板塊的硫鐵礦可能成為固態(tài)電池的前端原材料，因此誤入“固態(tài)電池”概念。

粵桂股份董秘辦工作人員告訴《華夏時報》記者：“我們暫時沒有和硫化物相關(guān)的產(chǎn)品，也沒有相關(guān)的業(yè)務(wù)，（下游產(chǎn)品）主要是硫酸。公司新能源主要是在光伏這塊有布局，即光伏銀粉，其他沒有。”

與固態(tài)電池暫無關(guān)聯(lián)

粵桂股份的這波漲勢是從11月上旬開始的，11月6日前，粵桂股份股價從5.94元漲到6.19元，上漲4.74%，隨后一發(fā)不可收拾，在11個交易日里收獲10個漲停板，僅11月8日上漲5%。11月21日，粵桂股份開盤漲停，股價來到16.89元，至此，公司市值從不到50億元漲到近150億元。

粵桂股份一再澄清，公司不存在導(dǎo)致股票交易嚴(yán)重異常波動的未披露事項(xiàng)，并以行業(yè)同類公司市盈率、市凈率平均指標(biāo)來類比，提醒投資者注意風(fēng)險。

公司指出，截至2024年11月15日，公司的靜態(tài)市盈率為139.43倍，滾動市盈率為38.13倍，市凈率為2.64倍。公司所屬中證行業(yè)分類“3010食品、飲料與煙草”的平均靜態(tài)市盈率24.14倍，平均滾動市盈率22.65倍，平均市凈率為4.45倍。

由上可見，粵桂股份靜態(tài)市盈率比行業(yè)平均市盈率高出近4.7倍。

從成交量來看，11月6日以后明顯活躍，當(dāng)日成交額2.29億元，未漲停的11月8日成交6.7億元，最高是11月19日，達(dá)到25.66億元，換手率高達(dá)40.85%?？傮w來看，近11個交易日換手率高達(dá)122.65%，成交額58.32億元，但主力資金僅凈流入1.24億元。

有市場傳聞將粵桂股份與固態(tài)電池聯(lián)系起來，主要因?yàn)楣镜牧蜩F礦可能成為固態(tài)電池的前端原材料。但粵桂股份否認(rèn)了與固態(tài)電池的一切聯(lián)系，其表示公司目前暫無與固態(tài)電池相關(guān)的業(yè)務(wù)及客戶。

新能源業(yè)務(wù)只有光伏銀粉

粵桂股份主營業(yè)務(wù)有三大板塊：糖漿紙、硫化工、新能源材料。

糖漿紙板塊有三種產(chǎn)品，包括白砂糖、紙漿、特種紙。這是粵桂股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，其中“桂花”牌糖產(chǎn)品和“純點(diǎn)”牌生活用紙具有一定的知名度。另外在硫鐵礦領(lǐng)域，粵桂股份的“云硫”牌也有一定的影響力，此次A股市場主要炒作的就是公司的硫鐵礦。

不過，目前來看，粵桂股份的硫鐵礦與固態(tài)電池關(guān)系并不大。

在硫鐵礦業(yè)方面，粵桂股份擁有大型露天硫鐵礦山，但主要產(chǎn)品是硫精礦，最終產(chǎn)品是硫酸，并不是固態(tài)材料所需的硫化物。

記者了解到，所謂固態(tài)電池即電解質(zhì)是固態(tài)而非現(xiàn)在主流的液態(tài)，固態(tài)電池能量密度大、安全性高，被認(rèn)為是提高電動汽車?yán)m(xù)航能力的曙光。但目前仍在發(fā)掘一種成本低、電導(dǎo)率高的固態(tài)電解質(zhì)材料，其中以氧化物、硫化物的呼聲最高。

鑫欏資訊高級研究員張金惠告訴《華夏時報》記者：“固態(tài)電池差異點(diǎn)主要在電解質(zhì)分為氧化物、硫化物、聚合物。當(dāng)前氧化物相對成熟但是電導(dǎo)率相對較差；聚合物電解質(zhì)需要加熱到60℃才可以獲得足夠的導(dǎo)電率；硫化物因其高離子導(dǎo)電性和良好的機(jī)械性能成為熱門選擇，但是易氧化產(chǎn)生有毒氣體，隨著華為、寧德、比亞迪等相關(guān)公司專利的披露，預(yù)計在未來幾年內(nèi)，固態(tài)電池將在多個方面取得重要進(jìn)展，產(chǎn)品落地加快?！?/p>

粵桂股份董秘辦工作人員告訴記者：“我們暫時沒有和硫化物相關(guān)的產(chǎn)品，也沒有相關(guān)業(yè)務(wù)，硫鐵礦的產(chǎn)品主要是硫酸?！?/p>

粵桂股份也布局有新能源業(yè)務(wù)，但主要是光伏銀粉，這塊業(yè)務(wù)由其子公司華晶科技來經(jīng)營。銀粉是光伏電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵輔材，下游是光伏銀漿。粵桂股份認(rèn)為，光伏導(dǎo)電銀粉這一環(huán)節(jié)尚未實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，于是攜手國內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)團(tuán)隊(duì)共建光伏導(dǎo)電銀粉制造實(shí)體——華晶科技，2023年11月，華晶科技順德年300噸銀粉產(chǎn)線建成投產(chǎn)。

凈利增長3.6倍

從基本面上來看，粵桂股份今年業(yè)績不錯。

在這一波股價漲勢前夕，粵桂股份發(fā)布了三季報，前三季度，其營業(yè)收入為20.21億元，同比下降28.86%，但凈利潤猛增363.15%，實(shí)現(xiàn)2.25億元。綜合毛利率為13.76%，而上年同期的毛利率只有1.76%。

在今年半年報中，粵桂股份做了一些解釋：“受硫酸下游需求提升及價格上漲影響，報告期內(nèi)公司硫酸價格同比上漲，同時因鐵礦石價格的支撐及公司采取擇時快銷策略，硫精礦價格同比也上漲。報告期內(nèi)，公司通過加強(qiáng)市場走訪調(diào)研，準(zhǔn)確研判市場，精準(zhǔn)把握銷售節(jié)奏等措施，硫鐵礦銷售毛利大幅提升。”

而粵桂股份董秘辦工作人員告訴記者：“毛利率提高最主要的原因還是今年低毛利率的糖貿(mào)易業(yè)務(wù)減少了很多，業(yè)績增長主要是我們上一年的業(yè)績比較差，糖板塊是虧損的，今年我們減少了糖貿(mào)易，其他方面都還不錯。”

糖貿(mào)易是粵桂股份在制糖的同時經(jīng)營的增值業(yè)務(wù)，即對食糖進(jìn)行加工和銷售。長期以來，加工貿(mào)易糖業(yè)務(wù)都是公司最大的收入來源，2020年—2023年，該板塊收入占比分別為61.74%、32.35%、39.46%、39.13%，但毛利率卻往往在所有業(yè)務(wù)中最低。2020年—2023年，該板塊毛利率分別為0.3%、0.33%、0.03%、-0.02%。

今年公司明顯減少了加工貿(mào)易糖業(yè)務(wù)，上半年該板塊營業(yè)收入為1.82億元，同比大減82.71%。正因如此，粵桂股份的業(yè)績得到了明顯改善。

責(zé)任編輯：張蓓 主編：張?jiān)?/p>