富達國際：歐洲超級七巨頭等價值股估值更具吸引力 有望受惠于降息周期
富達國際香港及中國離岸分銷業(yè)務(wù)總監(jiān)潘恩美表示，在人工智能等長期趨勢帶動下，成長股急劇上揚，美國市場科技七巨頭的估值已升至偏高水平，撇除領(lǐng)頭羊，估值吸引的股票選擇也為數(shù)不多。投資者不應(yīng)忽略成長股以外的其他機遇。近年不少大行也留意到歐洲的價值股，并相繼選出歐股十一巨頭、歐洲七大奇跡，及歐洲超級七巨頭等價值股。雖然部分企業(yè)價格已上揚，但升勢仍落后于美國科技七巨頭，而當中涉及行業(yè)較廣泛，除了科技，還有醫(yī)藥、工業(yè)及高端品牌等，且大多業(yè)務(wù)遍全球，盈利受歐洲經(jīng)濟影響較低，更有望受惠于歐洲降息周期。
他提到，以全球股市為例，股價升幅及再投資股息所帶來的回報各占過去20年總回報的大約一半。不過，各地區(qū)的派息文化大不相同。在歐洲，企業(yè)的管理團隊通常優(yōu)先考慮向股東派發(fā)股息。反觀亞洲的情況則正好相反，不過區(qū)內(nèi)不同市場，如日本、中國及韓國最近一直推動更有利于股東的改革。
潘恩美亦指出，美國股市與過往水平或其他股市相比，估值均偏高。美國以外的市場正提供投資機遇。以歐洲市場為例，目前較低估值企業(yè)的數(shù)目遠高于美國市場。根據(jù)今年5月的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)內(nèi)市盈率低于10倍的企業(yè)數(shù)目約25家，MSCI歐洲指數(shù)內(nèi)的數(shù)量達87家。若以市盈率低于15倍為發(fā)掘價值股的切入點，歐洲市場可提供的選擇更接近200家。投資者應(yīng)可從中發(fā)掘到不少估值吸引，且基本因素良好的價值股，如部分可受惠于薪酬上升的周期性消費品股。
他表示，總的來說，歐洲市場不乏估值吸引的企業(yè)，可望為投資者帶來投資增長股以外的多元化機會。除了估值外，投資者亦可留意擁有穩(wěn)健資產(chǎn)負債表、盈利預(yù)期、較高利潤率及穩(wěn)定業(yè)務(wù)等因素的企業(yè)。隨眾投資于這些已被發(fā)掘的歐洲巨頭，可望從中分一杯羮，但若要尋求股價具潛在大幅上升空間的“寶物級”價值股，或需在市場中發(fā)掘并未廣為人知的優(yōu)質(zhì)原石。
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