連續(xù)上漲！特朗普效應引發(fā)美線搶運？
近日，特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉的消息引發(fā)了金融市場一系列波動。由于存在加稅預期，業(yè)內(nèi)預期航運市場會出現(xiàn)美線搶運的情況，從而引發(fā)運價上漲。
從國內(nèi)航運市場表現(xiàn)看，航運期貨近月合約價格近期連續(xù)上行，航運股年內(nèi)已經(jīng)大幅上漲。不過，專家也提醒，未來還要關注樂觀情況消化后的現(xiàn)實落地。
近月合約連續(xù)上漲
集運指數(shù)（歐線）期貨呈現(xiàn)出近強遠弱的格局。11月8日收盤，主力EC2502合約收報3320.6點，較前日結(jié)算價大漲3.74%。而遠月合約卻大幅下挫，其中，EC2508合約跌幅高達10.99%。
集運指數(shù)（歐線）期貨今年來寬幅震蕩，上半年在紅海危機擾動下快速躥升，其間漲幅超過2倍。7月初至9月中旬突然轉(zhuǎn)勢下跌，期價一度腰斬有余。9月下旬起又重新震蕩回升，重回相對高位。
南華期貨境外市場分析師俞俊臣指出，近兩日盤面兩極分化，應與美國大選帶來的潛在關稅問題有關。需注意的是，有消息稱特朗普希望以色列在其任期前結(jié)束戰(zhàn)爭，可能加速以色列的進攻，也可能使得中東局勢相對好轉(zhuǎn)，需關注后續(xù)發(fā)展。短期內(nèi)，盤面震蕩調(diào)整的可能性偏大，如近月合約后續(xù)出現(xiàn)一定回落調(diào)整，再度上行的可能性也仍較大，后續(xù)關注實際訂艙需求情況，以及船公司動向，包括12月是否真正再次抬漲運費，以及現(xiàn)艙報價走向。
海通期貨研究所航運組負責人雷悅表示，近月交易邏輯主要是市場對于12月漲價的預期，參考去年的節(jié)奏和部分市場消息指向船司即將發(fā)布12月漲價函，盡管現(xiàn)貨運價走弱，但是盤面目前仍較大幅度計提預期，整體情緒向上；且特朗普當選也催化了部分搶運交易邏輯（盡管美線即便出現(xiàn)搶運實際外溢至歐線的可能性比較有限）。遠月則受到地緣催化的情況，后續(xù)中東政治局勢會隨著新一任美國總統(tǒng)的執(zhí)政理念和訴求而發(fā)生變化，市場更多定價潛在的繞行結(jié)束和復航，因此遠月也出現(xiàn)較大跌幅。
航運股年內(nèi)大漲
受益運價的震蕩走高，今年來航運公司股價表現(xiàn)搶眼。截至11月8日，中遠?？?、長榮海運、中遠海特、陽明海運等公司股價年內(nèi)上漲超過40%，其中中遠?？兀?919.HK）年內(nèi)漲幅高達66.15%，位居榜首。
華創(chuàng)證券在《航運行業(yè)2024年三季報綜述》中指出，繼續(xù)強調(diào)航運業(yè)全面投資機會或?qū)⒅?。集運方面，外貿(mào)看價值延伸、內(nèi)貿(mào)看格局紅利，地緣擾動下，外貿(mào)集運運價高景氣。中遠海控作為全球領先的央企集運龍頭，短期受益于運價上行，長期看好公司盈利中樞驗證與“船到鏈”端到端轉(zhuǎn)型后的央企周期價值躍升。
中遠?？厣显掳l(fā)布的2024年第三季度報告顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1747.37億元，同比增長29.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤381.24億元，同比增長72.73%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入735.13億元，同比增長72.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤212.54億元，同比增長285.70%。公司表示，業(yè)績增長主要得益于集裝箱航運業(yè)務效益的顯著增長。
中國航運期貨運行穩(wěn)健
據(jù)了解，作為中國首個航運期貨品種——集運指數(shù)（歐線）期貨上市一年來運行取得豐碩成果，其成交量和活躍度遠超其他市場。
上期所副總經(jīng)理賀軍日前參加活動時表示，今年前9月，集運指數(shù)（歐線）期貨成交量是其他境外4家期貨交易所共200多個合約的6.3倍。截至今年10月22日，累計成交量4244萬手，累計成交額3.48萬億元（人民幣，下同），日均成交額123億元；期末持倉量7萬手，日均持倉量8萬手。
值得注意的是，該航運指數(shù)期貨還經(jīng)受住了2023年底紅海突發(fā)事件和2024年3月至6月現(xiàn)貨連續(xù)上漲的考驗。在現(xiàn)貨、期貨價格1年內(nèi)上漲5倍、波動率3倍于一般大宗商品的情況下，有效抵御和化解了極端市場風險。
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