大盤(pán)持續(xù)震蕩后市如何演繹？機(jī)構(gòu)稱(chēng)中長(zhǎng)期看漲觀(guān)點(diǎn)不改，關(guān)注確定性機(jī)會(huì)

快訊 2024年10月22日 22:00 3 admin

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　　來(lái)源：金融投資報(bào)

　　在近期完成探底回升后，大盤(pán)繼續(xù)震蕩反彈。10月22日，上證指數(shù)小幅低開(kāi)后持續(xù)窄幅震蕩，收盤(pán)時(shí)小幅上漲；深證成指同樣低開(kāi)高走，指數(shù)也突破9月30日的高點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3285.87點(diǎn)，上漲0.54%；深證成指收?qǐng)?bào)10559.51點(diǎn)，上漲0.85%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2216.99點(diǎn)，上漲0.3%。兩市成交量出現(xiàn)不同程度萎縮，合計(jì)跌破2萬(wàn)億元大關(guān)。

　　盤(pán)面上，公共交通、傳媒娛樂(lè)、家用電器、農(nóng)林牧漁等板塊漲幅居前。前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的軟件服務(wù)、IT設(shè)備、多元金融、半導(dǎo)體等則處在板塊跌幅榜前列。個(gè)股方面，市場(chǎng)分化進(jìn)一步加劇，上漲個(gè)股的家數(shù)雖多于下跌個(gè)股，但下跌個(gè)股的家數(shù)已開(kāi)始出現(xiàn)明顯增加。

　　金融投資報(bào)記者注意到，在經(jīng)歷前一波快速拉升后，大盤(pán)迎來(lái)了一段時(shí)間的震蕩調(diào)整。近日，上證指數(shù)在3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近逐步企穩(wěn)，后市大盤(pán)將如何運(yùn)行成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期市場(chǎng)可能仍將以震蕩為主，但中長(zhǎng)期向上的大趨勢(shì)并未改變。

大盤(pán)持續(xù)震蕩后市如何演繹？機(jī)構(gòu)稱(chēng)中長(zhǎng)期看漲觀(guān)點(diǎn)不改，關(guān)注確定性機(jī)會(huì)

　　上證指數(shù)周K線(xiàn)圖

　　短期或延續(xù)震蕩格局

　　近千點(diǎn)大漲后，大盤(pán)近段時(shí)間的走勢(shì)出現(xiàn)降溫，逐漸進(jìn)入方向性選擇時(shí)間點(diǎn)。就短期而言，國(guó)泰君安證券分析指出，決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資本市場(chǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變，是推動(dòng)股市回暖和提振風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)鍵因素，大盤(pán)中線(xiàn)底部得以明確和抬高。

　　比如，“名義利率下降+資產(chǎn)通脹”的預(yù)期出現(xiàn)，對(duì)股市中期預(yù)期前景有利。未來(lái)1—2個(gè)月，大盤(pán)將以震蕩為主，操作上宜淡化指數(shù)，重視結(jié)構(gòu)。在市場(chǎng)對(duì)下階段的增長(zhǎng)中樞形成共識(shí)之前，政策的積極轉(zhuǎn)向與三季度穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將支撐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，高風(fēng)險(xiǎn)特征的科技題材股繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。從中期維度來(lái)看，投資重點(diǎn)在于尋找2025年增長(zhǎng)預(yù)期穩(wěn)定或率先改善的方向。

　　天風(fēng)證券判斷，大盤(pán)短期的反彈可能并未結(jié)束，“市場(chǎng)本身往往是非理性的，從政策的發(fā)酵想象到政策的落地和效果驗(yàn)證，是未來(lái)市場(chǎng)從快速反彈進(jìn)入震蕩整固和走勢(shì)分化的轉(zhuǎn)折?！?/p>

　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，中信證券認(rèn)為，首先，從當(dāng)前的市場(chǎng)特征來(lái)看，脈沖式行情持續(xù)至今，機(jī)構(gòu)資金并未大規(guī)模入場(chǎng)，增量資金主要源于散戶(hù)脈沖式入場(chǎng)，市場(chǎng)仍處于活躍資金主導(dǎo)的政策博弈交易階段，邊際信息變化、持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以及信息的可傳播性主導(dǎo)了市場(chǎng)的波動(dòng)；其次，從政策信號(hào)和價(jià)格信號(hào)的驗(yàn)證來(lái)看，貨幣政策框架和目標(biāo)體系更加清晰，投資者預(yù)期的拐點(diǎn)進(jìn)一步明確，部分區(qū)域房?jī)r(jià)已有企穩(wěn)跡象，更全面的價(jià)格信號(hào)拐點(diǎn)有望提前到來(lái)；最后，從未來(lái)行情的節(jié)奏來(lái)看，當(dāng)前是活躍資金主導(dǎo)的博弈交易階段，待政策落地起效、價(jià)格信號(hào)企穩(wěn)后，預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)資金將遵循基本面邏輯，逐步推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)步上行。

　　從長(zhǎng)周期維度來(lái)看，A股向好基本上成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。天風(fēng)證券表示，從三年以上的長(zhǎng)期維度來(lái)看，市場(chǎng)可能已經(jīng)從底部反轉(zhuǎn)，大概率不會(huì)再回到比之前底部更悲觀(guān)的狀態(tài)，所以，從長(zhǎng)期戰(zhàn)略層面來(lái)看，需要重視權(quán)益資產(chǎn)。從一年以?xún)?nèi)的短期維度來(lái)看，市場(chǎng)的表現(xiàn)還是反彈，這意味著未來(lái)的波動(dòng)或?qū)⒎磸?fù)出現(xiàn)。因此，在短期戰(zhàn)術(shù)層面上，應(yīng)該保持策略的靈活性。但長(zhǎng)期來(lái)看，不應(yīng)忽視改革對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的積極變化。這些變化不僅將影響到股市，也將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。

　　關(guān)注確定性板塊機(jī)會(huì)

　　在近日的持續(xù)震蕩過(guò)程中，板塊分化明顯，強(qiáng)勢(shì)板塊反復(fù)走強(qiáng)，半導(dǎo)體、華為、多元金融等強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，而部分板塊的表現(xiàn)卻不盡人意，賺錢(qián)效應(yīng)不明顯。對(duì)于未來(lái)的機(jī)會(huì)，有分析認(rèn)為，投資者應(yīng)關(guān)注確定性板塊的機(jī)會(huì)，部分邊緣化行業(yè)在缺乏資金關(guān)注背景下，或難有趨勢(shì)行情。總體來(lái)看，在多重政策刺激下，市場(chǎng)迎來(lái)一輪快速上漲行情，盡管近期出現(xiàn)了持續(xù)波動(dòng)，但市場(chǎng)信心并未因此受到影響。在此背景下，投資者仍需保持耐心，切勿追漲殺跌，控制倉(cāng)位逢低布局是上策。

　　短期行情的核心線(xiàn)索是“政策調(diào)整+增量博弈”，市場(chǎng)波動(dòng)加大后將逐步收窄。中長(zhǎng)期行情的核心線(xiàn)索是2025年業(yè)績(jī)底的可見(jiàn)度提升，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增加。在短期行情和長(zhǎng)期行情之間可能有一個(gè)擾動(dòng)期。美國(guó)大選后，貿(mào)易摩擦預(yù)期可能再度發(fā)酵。申萬(wàn)宏源證券表示，短期交易性資金定價(jià)的“科創(chuàng)+非銀金融”與行情總體同步。同時(shí)，四季度提前反映明年預(yù)期，是市場(chǎng)的典型特征。重點(diǎn)關(guān)注新能源車(chē)、動(dòng)力電池和醫(yī)藥生物。

　　國(guó)泰君安證券建議從產(chǎn)能周期改善的確定性、股東回報(bào)改善的確定性以及財(cái)政支出方向的確定性布局。包括供需結(jié)構(gòu)有望率先企穩(wěn)、需求筑底回升、龍頭優(yōu)勢(shì)明顯的電子、汽車(chē)、電力設(shè)備、工程機(jī)械等；化債推動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量及現(xiàn)金流預(yù)期改善的建筑、環(huán)保、信創(chuàng)等；“十四五”收官年將至，前期進(jìn)展偏緩領(lǐng)域的軍工和機(jī)械。此外，可在低位布局低市凈率的央企龍頭。

　　光大證券（維權(quán)）表示，三大主題方向值得關(guān)注。一是政策催化下有反轉(zhuǎn)預(yù)期，而且估值修復(fù)空間大的行業(yè)，包括食品飲料、房地產(chǎn)、建筑材料、社會(huì)服務(wù)等；二是有望受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的彈性品種，以券商、TMT和軍工為代表的彈性品種值得關(guān)注；三是作為底倉(cāng)的寬基指數(shù)，滬深300指數(shù)可以作為主要底倉(cāng)，可適度配置一些彈性指數(shù)，如科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等。

標(biāo)簽：看漲中長(zhǎng)期確定性