罕見！芯片巨頭，連續(xù)23個(gè)交易日遭拋售！
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芯片巨頭，被投資者拋棄了！
10月13日，韓國證券交易所披露的數(shù)據(jù)顯示，外資已連續(xù)23個(gè)交易日拋售韓國最大的芯片制造商——三星電子，累計(jì)凈賣出金額達(dá)到10.66萬億韓元，折合人民幣約560億元。在此期間，三星電子股價(jià)下跌超20%，市值蒸發(fā)近90萬億韓元，折合人民幣約4680億元。
那么，三星電子到底出了啥問題，讓外資如此“嫌棄”？
外資大拋售
根據(jù)韓國交易所周日披露的數(shù)據(jù)，過去一個(gè)月（9月3日至10月11日），外資連續(xù)23個(gè)交易日凈拋售三星電子的股票，累計(jì)凈賣出金額達(dá)到10.66萬億韓元，約合人民幣560億元）。這距離2022年創(chuàng)下的25天連續(xù)拋售紀(jì)錄僅差兩天。
持續(xù)的拋售潮下，三星電子股價(jià)一路下跌，9月3日至10月11日期間，三星電子的股價(jià)累計(jì)下跌20.3%，從每股74400韓元跌至59300韓元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了韓國綜合股價(jià)指數(shù)2.9%的跌幅。三星電子的市值，從444萬億韓元降至354萬億韓元，蒸發(fā)近90萬億韓元。
此前，三星電子也曾受寵過。今年前七個(gè)月，外國投資者凈買入三星電子10.76萬億韓元。但自8月以來，外資態(tài)度大幅逆轉(zhuǎn)，至今凈賣出12.65萬億韓元。
外資持有該三星電子股票的比例下降了2.27%，從8月底的56.02%降至9月底的53.75%，是20年來最大的月度下降跌幅。
與此同時(shí)，三星電子的競爭對(duì)手SK海力士表現(xiàn)更好。自9月3日以來，外國投資者凈買入SK海力士3287.6億韓元，是韓國綜合股價(jià)指數(shù)中，被凈買入最多的股票，這表明盡管行業(yè)普遍悲觀，但投資者對(duì)韓國第二大芯片制造商充滿信心。
是何原因？
《韓國先驅(qū)報(bào)》稱，三星電子的股價(jià)下跌因盈利低于預(yù)期而加劇。10月8日，該公司披露的初步核實(shí)數(shù)據(jù)顯示，按合并財(cái)務(wù)報(bào)表口徑計(jì)算的公司今年第三季度營業(yè)利潤為9.1萬億韓元（約合人民幣477.7億元），同比增長274.49%，但是這個(gè)數(shù)據(jù)大幅低于分析師們普遍預(yù)計(jì)的10.77萬億韓元。
三星電子第三季度銷售額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的79萬億韓元，同比增長17.21%，但這一數(shù)字仍低于市場預(yù)期的80.9萬億韓元。
業(yè)績低于市場預(yù)期主要?dú)w因于智能手機(jī)和計(jì)算機(jī)銷售低迷導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片模塊企業(yè)庫存量增加，而存儲(chǔ)芯片出廠量和價(jià)格漲幅卻不及預(yù)期。另外，在人工智能（AI）、服務(wù)器存儲(chǔ)芯片需求強(qiáng)勁的背景下，三星電子在高帶寬內(nèi)存（HBM）方面較競爭企業(yè)未能收獲可觀成果。
值得關(guān)注的是，10月8日當(dāng)天，三星電子在令人失望的財(cái)務(wù)業(yè)績后，罕見地向投資者道歉，承認(rèn)這家存儲(chǔ)芯片巨頭正面臨潛在危機(jī)。新任命的三星半導(dǎo)體部門負(fù)責(zé)人Jun Young-hyun承諾徹底改革該組織。在一份聲明中，他對(duì)公司的困境負(fù)責(zé)，其收入和利潤數(shù)字低于預(yù)期。三星還透露，在交付與英偉達(dá)處理器一起用于人工智能訓(xùn)練的關(guān)鍵芯片方面出現(xiàn)了延遲，這使得競爭對(duì)手SK海力士在高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）市場上占據(jù)領(lǐng)先地位。
三星電子領(lǐng)導(dǎo)班子就公司業(yè)績釋放信息尚屬首次。在近期股價(jià)下滑，技術(shù)競爭力堪憂等公司危機(jī)感高漲的情況下，此舉可被解讀為經(jīng)營團(tuán)隊(duì)已清楚認(rèn)識(shí)到當(dāng)前狀況的嚴(yán)峻性，展現(xiàn)打破危機(jī)的決心。
此外，近日有消息稱，三星電子計(jì)劃大幅削減芯片高管職位，并重組半導(dǎo)體相關(guān)業(yè)務(wù)。
韓國經(jīng)濟(jì)日報(bào)稱，三星正在對(duì)其設(shè)備解決方案（DS）部門下的內(nèi)存部門進(jìn)行審計(jì)，該部門負(fù)責(zé)監(jiān)管其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。知情人士周四表示，由三星副董事長兼 DS部門負(fù)責(zé)人全永鉉（Jun Young-hyun）指導(dǎo)的此次審查，將導(dǎo)致總裁級(jí)別的大幅裁員。
消息人士還稱，三星年底人事變動(dòng)期間將進(jìn)行重大高管改組。他們表示，該公司還將精簡其代工或合同芯片制造業(yè)務(wù)（該業(yè)務(wù)正在損失數(shù)萬億韓元），并重組負(fù)責(zé)開發(fā)未來芯片技術(shù)的半導(dǎo)體研究中心。
截至2024年第二季度，三星DS部門共有438名高管，占該公司1164名高管總數(shù)的38%。三星芯片高管的數(shù)量是其競爭對(duì)手SK海力士（199名高管）的兩倍多。消息人士稱，在即將到來的年底高管變動(dòng)中，三星可能會(huì)對(duì) DS 部門下的三個(gè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)部門——內(nèi)存、代工和系統(tǒng)LSI——以及首席技術(shù)官以及制造和技術(shù)負(fù)責(zé)人的職位進(jìn)行洗牌。
近三個(gè)月的時(shí)間，三星電子的股價(jià)下跌了三分之一，目前其市值低于賬面價(jià)值。然而，這樣的低價(jià)還不足以吸引投資者。麥格理在9月25日的一份報(bào)告中將三星電子的評(píng)級(jí)從“跑贏大盤”下調(diào)至“中性”，并將其目標(biāo)價(jià)從12.5萬韓元下調(diào)至6.4萬韓元。
NH-Amundi資產(chǎn)管理公司股票投資主管Jinho Park稱，“有太多的不確定性，如果投資者認(rèn)為三星在同行中處于有利地位，它的股價(jià)將會(huì)上漲。說到底，公司是否具有競爭力更為重要?！?/p>
Chameleon Global Capital的創(chuàng)始合伙人Neil Campling認(rèn)為，“三星的痛苦就是SK海力士的收獲?！盨K海力士正在利潤豐厚的HBM領(lǐng)域取得領(lǐng)先，獲得了英偉達(dá)2025年的份額。并且，三星在外包定制芯片生產(chǎn)方面與臺(tái)積電的競爭幾乎沒有取得進(jìn)展。
10月10日，尤金投資證券公司分析師Lee Seung-woo在一份報(bào)告中寫道，“三星在之前財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的計(jì)劃已成為一個(gè)未實(shí)現(xiàn)的承諾，它與臺(tái)積電的市值差距只會(huì)擴(kuò)大?！?/p>
高盛集團(tuán)也成為最近下調(diào)三星電子業(yè)績預(yù)期的投行之一，其已將三星的股價(jià)目標(biāo)下調(diào)了9.5%，反映出該行對(duì)DRAM和NAND芯片發(fā)貨量以及內(nèi)存和代工芯片制造業(yè)務(wù)利潤率的預(yù)測正在走弱。
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