中信建投：短期回調(diào)后對中期更有信心

快訊 2024年10月11日 21:45 2 admin

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：中信建投策略

　　短期回調(diào)后對中期更有信心——10月11日市場異動點評

　　今日市場繼續(xù)延續(xù)，上證綜指和萬得全A分別下跌2.55%和3.36%，31個申萬一級行業(yè)全部下跌。在8日的市場異動點評中，我們指出A股隨時可能進入震蕩調(diào)整，但回調(diào)不會是牛市的終點。之后對期權(quán)VIX和情緒指數(shù)的跟蹤也都表明市場處于短期過熱的狀態(tài)，隨時可能出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整。此后幾天市場的下跌符合我們的預(yù)測。

　　如何應(yīng)對當(dāng)前市場？我們重申“有信心、有耐心”，尤其是在A股調(diào)整，“重估?！边M入第二階段的當(dāng)下，我們特別強調(diào)要“有耐心”。耐心等待市場短期調(diào)整到位、穩(wěn)住陣腳，耐心等待政策線索清晰、海外變數(shù)落地，耐心等待經(jīng)濟復(fù)蘇，市場回升。往后看，“拉鋸戰(zhàn)”中市場震蕩反復(fù)，可能還會有頗多折磨，這是投資者修煉人性的過程。

　　預(yù)期修正后市場將穩(wěn)住陣腳。我們認為，8日至今市場的調(diào)整，既是短期漲幅過大的技術(shù)性調(diào)整，也是對財政政策力度預(yù)期修正的過程。對于財政的力度，我們一貫的觀點是應(yīng)該抱有合理的預(yù)期，邏輯上牌沒必要一把出，分批逐步觀察加碼是合理的。近幾天我們和市場的交流，一個直觀感受是市場已經(jīng)快速修正了此前對短期財政力度過高的期待。

　　從今天A股市場盤面來看，我們暫時還不能確認已經(jīng)回調(diào)已進尾聲，可先等波動率降下來，市場企穩(wěn)后再布局主題熱點和后續(xù)結(jié)構(gòu)性機會。當(dāng)前的調(diào)整期重點關(guān)注低PB行業(yè)和三季報超預(yù)期板塊。

　　其中，三季報重點關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)維持韌性方向：1）消費：養(yǎng)殖（扭虧）、家電（內(nèi)需復(fù)蘇）、教育；2）科技：光模塊、消費電子（果鏈）、半導(dǎo)體設(shè)備；3）制造：汽車、船舶、輪胎、電網(wǎng)設(shè)備；4）周期：貴金屬、少部分漲價化工品（維生素/TMA等）；5）穩(wěn)定：電力（水電）；業(yè)績利空落地，有望困境反轉(zhuǎn)的方向關(guān)注CXO、軍工、信創(chuàng)、逆變器。

　　中信建投策略陳果團隊·大勢研判·夏凡捷

標(biāo)簽：中信回調(diào) 中期