光大期貨：10月10日有色金屬日報

快訊 2024年10月10日 10:45 3 admin

光大期貨：10月10日有色金屬日報

　　銅：

　　隔夜LME銅震蕩走弱，價格下跌0.76%至9684美元/噸；滬銅主力下跌0.79%至77000元/噸；現(xiàn)貨進口窗口繼續(xù)打開。宏觀方面，美聯(lián)儲公布的9月議息會議紀要顯示，官員們對降息節(jié)奏產(chǎn)生較大分歧，“一些”決策者更愿意只降25基點。隨著近期公布的經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)差強人意，11月50基點降息的可能性大幅減弱，暫停降息概率也在緩慢增加，25個基點最大。國內方面，市場靜待周六上午的財政部發(fā)布會，穩(wěn)增長政策加碼再次充滿期待?；久娣矫妫琇ME庫存下降1450噸至294825噸；國內長假期間實現(xiàn)累庫，但這也是季節(jié)性常態(tài)；長假后，市場消化庫存為主，原料采購節(jié)奏平緩，但也支撐現(xiàn)貨維系升水。近期美股表現(xiàn)較好，但并未提振市場情緒，表明焦點逐漸從海外轉移至國內，就國內而言政策不斷缺乏做空積極性，但基本面也不缺乏大幅上行，且國內股市快速回暖后產(chǎn)生較大分歧，并間接影響對銅后市判斷。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳跌1.55%報17485美元/噸，滬鎳跌1.84%報132410元/噸。庫存方面，昨日?LME?鎳庫存增加522噸至132372噸，昨日國內?SHFE?倉單增加192噸至22752噸。升貼水來看，LME0-3?月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水上漲50元/噸至-300元/噸。不銹鋼方面，庫存端，節(jié)前一周全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1014982噸，周環(huán)比減1.58%，鋼廠仍處于理論虧損狀態(tài)，同時在基于庫存和需求的壓力，供應端或將有望進一步放緩。硫酸鎳方面，原材料價格表現(xiàn)偏強，然需求疲軟成為拖累。基本面壓力猶在，可以關注逢高沽空機會，警惕情緒擾動。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2411收于4374元/噸，漲幅2.41%，持倉增倉10410手至7.8萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2411收于20460元/噸，跌幅0.51%。持倉減倉4149手至15.5萬手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格漲至4170元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水小幅收至40元/噸，佛山A00報價漲至20310元/噸，對無錫A00貼水140元/噸，下游鋁棒加工費包頭河南臨沂持穩(wěn)，新疆南昌廣東上調50-70元/噸；鋁桿1A60加工費持穩(wěn)，6/8系加工費下調105元/噸。隨著股市開始回跌，宏觀情緒逐步消化?；久嫱绢A期存在加成效應，但實際高位鋁價對下游提單和開工修復形成抑制，下游消費分化明顯，暫無超預期征兆。氧化鋁上行節(jié)奏強于電解鋁，成本端向上支撐較強，且情緒未發(fā)生轉變導向、向下空間亦不大，預計鋁價維持高位震蕩節(jié)奏，謹慎過分追高。

　　錫：

　　滬錫主力跌0.40%，報264520元/噸，錫期貨倉單7190噸，較前一日減少81噸。LME錫跌1.35%，報32460美元/噸，錫庫存4505噸，持平?，F(xiàn)貨市場，對2410云錫升水600-800元/噸，交割升水300-600元/噸，小牌升水0-200元/噸，進口貼水200-400元/噸。價差方面，11-12價差+120元/噸，12-01價差-420元/噸，滬倫比8.15。緬甸錫礦尚未復產(chǎn)，印尼錫出口暫未完全恢復，總體海外供應仍有擾動，國內方面供應穩(wěn)定。海外需求穩(wěn)中上行，國內需求在高價背景下或邊際走弱，總體來看錫短期供需矛盾較小，預計價格呈現(xiàn)高位震蕩。

　　鋅：

　　滬鋅主力跌1.27%，報24865元/噸，鋅期貨倉單27607噸，較前一日減少48噸。LME鋅跌1.43%，報3032.5美元/噸，鋅庫存244025噸，增加1625噸。現(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2411合約升水100-130元/噸，對均價升水10-30元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2411合約升水20-65元/噸，粵市較滬市貼水50元/噸；天津0#鋅對滬鋅2410合約升水60-100元/噸，津市較滬市平水。價差方面，11-12價差+125元/噸，12-01價差+195元/噸，滬倫比8.20。海外供應依然過剩，并且國內冶煉產(chǎn)量恢復較多、實際需求尚未完全好轉的背景下，預計鋅價上方壓力較大，價格或將承壓下行。

　　工業(yè)硅：

　　9日工業(yè)硅震蕩走弱，主力2411收于9575元/噸，日內跌幅4.54%，持倉減倉3077手至16.3萬手?，F(xiàn)貨繼續(xù)持穩(wěn)，百川參考價11820元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。其中#553各地價格區(qū)間回升至10050-12100元/噸，#421價格區(qū)間回落至12000-12700元/噸。最低交割品為#421價格降至10100元/噸，現(xiàn)貨升水擴至310元/噸。步入10月中旬西南開啟大規(guī)模減產(chǎn)節(jié)奏，但終端需求難提振仍是當前癥結所在。硅廠目前減產(chǎn)實際影響有限，行業(yè)庫存壓力明顯。宏微情緒仍有分化，硅價延續(xù)底部震蕩調整。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2411合約跌5.27%至76400元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌250元/噸至7.70萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價下跌250元/噸至7.29萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價下跌50元/噸至6.86萬元/噸。倉單方面，倉單較節(jié)前增加70噸至44753噸。供應端，隨著價格小幅反彈，礦石提鋰周度表現(xiàn)分化，導致周度產(chǎn)量下降幅度收窄。節(jié)前周度產(chǎn)量環(huán)比下降322噸至12635噸，降幅主要是鋰云母提鋰，周度下降432噸至2473噸。鋰輝石提鋰小幅增加55噸至6099噸，鹽湖提鋰小幅增加45噸至3031噸，回收料提鋰小幅增加10噸至1032噸。進口方面，智利鋰鹽發(fā)運環(huán)比快速增加。需求端，隨著頭部企業(yè)減產(chǎn)，客供或將有一定下降，市場采買積極性或將增加。終端，據(jù)乘聯(lián)會，國家對汽車報廢更新補貼力度的加強，車市表現(xiàn)良好態(tài)勢，預計今年9月份狹義乘用車零售總市場規(guī)模在210萬輛左右，同比增長4%，環(huán)比增長10.1%。其中，新能源車零售規(guī)模預計在110萬輛左右，同比增長47.3%，環(huán)比增長7.3%，滲透率約52.4%。宏觀市場情緒回暖，但產(chǎn)業(yè)基本面仍然偏弱，向上動力不足。