非農(nóng)大超預(yù)期，“今年不再降息”進(jìn)入華爾街討論

快訊 2024年10月05日 14:00 2 admin

專題：美9月非農(nóng)大超預(yù)期失業(yè)率意外降至4.1%

　　轉(zhuǎn)自：華爾街見聞?

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來四次會(huì)議降息幅度的預(yù)期不到100個(gè)基點(diǎn)。華爾街資深人士Ed Yardeni認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的貨幣寬松政策可能已經(jīng)結(jié)束，考慮到市場激進(jìn)的降息定價(jià)，任何額外的寬松政策都可能會(huì)增加股市崩盤的概率。

　　由于9月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，釋放更多經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的信號(hào)，市場對(duì)年內(nèi)降息的預(yù)期大幅收斂。

　　隔夜公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增加25.4萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期，失業(yè)率近一年來首次下滑至4.1%，同樣低于預(yù)期。

　　數(shù)據(jù)公布后，交易員取消了11月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來四次會(huì)議降息幅度的預(yù)期不到100個(gè)基點(diǎn)；美銀和摩根大通也將其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息幅度的預(yù)期值從50基點(diǎn)下調(diào)至25基點(diǎn)。

　　年內(nèi)降息已結(jié)束？

　　多位分析人士表示，由于9月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停在11月降息。

　　GDS財(cái)富管理首席投資官Glen Smith表示：

“周五的就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期，這讓美聯(lián)儲(chǔ)可以靈活地選擇在11月7日的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，或是選擇在11月暫停降息、在12月重新考慮降息?！?/p>

　　華爾街資深人士Ed Yardeni表示，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的貨幣寬松政策可能已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)橹芪鍙?qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告突顯了經(jīng)濟(jì)的頑強(qiáng)韌性。

　　Yardeni認(rèn)為，市場激進(jìn)的降息定價(jià)已經(jīng)積累了風(fēng)險(xiǎn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)在這一決策上要更為謹(jǐn)慎。

　　風(fēng)險(xiǎn)在于，額外的寬松政策會(huì)助長投資者的興奮，這將為痛苦的市場事件奠定基礎(chǔ)。Yardeni表示：

“任何進(jìn)一步的降息都會(huì)增加我們1990年代式股市大崩盤的幾率?！?/p>

　　在Yardeni看來，9月時(shí)的50基點(diǎn)降息也是“沒有必要”的：

“在經(jīng)濟(jì)高歌猛進(jìn)、標(biāo)普指數(shù)徘徊在創(chuàng)紀(jì)錄附近的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)9月決定降息50基點(diǎn)——這一舉措通常是為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退或市場崩盤而預(yù)留的——是不必要的?！?/p>

　　警惕工資增長背后的通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　值得注意的是，此次非農(nóng)報(bào)告中的薪資增幅也是一個(gè)值得關(guān)注的指標(biāo)。

　　報(bào)告顯示，9月平均每小時(shí)工資同比增長4%，為5月以來的最高，超出預(yù)期的3.8%；9月平均每小時(shí)工資環(huán)比增長0.4%，預(yù)期增長0.3%，持平前值。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)理事蘭迪·克羅茲納Randy Kroszner指出，如果工資增長不下降，而生產(chǎn)力增長又不夠強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能需要采取更激進(jìn)的措施來控制通貨膨脹。

　　Kroszner解釋稱，高工資增長可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格增長，從而推高通脹。即使美聯(lián)儲(chǔ)不通過加息或其他貨幣政策工具來控制工資增長，也需要采取更嚴(yán)格的措施來抑制通脹，這可能會(huì)對(duì)就業(yè)市場造成負(fù)面影響。

　　10月非農(nóng)或成決定因素

　　在美聯(lián)儲(chǔ)11月7日的下次會(huì)議之前，有關(guān)就業(yè)和通脹的大量數(shù)據(jù)將決定美聯(lián)儲(chǔ)的政策軌跡。

　　BMO Capital Markets的美國利率策略主管Ian Lyngen指出，如果10月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告相對(duì)強(qiáng)勁同時(shí)通脹被證明仍具有粘性，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫時(shí)暫停降息。

　　他在給客戶的一份報(bào)告中寫道：

“最新的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)可能正在重新考慮11月降息……值得簡要思考一下美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月需要什么才能暫停加息?！?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。