金鷹基金：降準降息同步推出 政策面持續(xù)催化推動股市半程加油
9月27日，市場繼續(xù)顯著走強，多數(shù)寬基指數(shù)繼續(xù)放量大漲。其中，上證指數(shù)上漲2.89%至3087點；創(chuàng)業(yè)板指今日表現(xiàn)更為突出，大漲10%，創(chuàng)出歷史單日漲幅之最；恒生指數(shù)延續(xù)漲勢，截至A股收盤漲超3.12%；降準降息政策正式落地，市場情緒持續(xù)高漲，日成交額超14000億。
WIND數(shù)據(jù)顯示，除銀行外，申萬31個一級行業(yè)均收紅，個股普漲。其中，偏內(nèi)需暨順周期方向且前期超跌嚴重的美護、食飲、地產(chǎn)等板塊漲幅靠前，漲幅在7%上下；之前同樣跌幅較大的計算機、電新、醫(yī)藥，及受風偏強力回升影響較大的非銀板塊也均有6%以上的漲幅；偏紅利方向、年初以來防御價值突出的銀行、煤炭、石化、公用板塊今日整體排名靠后。全市場5300多只股票中有5221只上漲，賺錢效應顯著。
政策層面再迎催化，降準降息正式落地，對市場情緒進一步產(chǎn)生正面牽引。今早盤前時間，新的貨幣寬松政策正式公布，主要內(nèi)容包括：1）央行公告，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，從9月27日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%；2）央行公告，為中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，自2024年9月27日起，下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。近期，國內(nèi)貨幣端的寬松正清晰可見地在持續(xù)加碼，降息降準政策今也及時出臺，而財政政策方面也多有利好預期頻傳。政策面的顯著變化，令市場情緒呈現(xiàn)持續(xù)回暖跡象，流動性寬松也持續(xù)利于股市。未來，可能的財政政策的進一步發(fā)力，有望為中國經(jīng)濟持續(xù)修復再增新動力，也將對股市持續(xù)回暖繼續(xù)構成潛在催化。
市場情緒持續(xù)高漲，上交所交易系統(tǒng)出現(xiàn)延遲現(xiàn)象，大量資金涌入推動指數(shù)再度走高。受政策持續(xù)催化的正面影響，今日上證指數(shù)再度高開，市場情緒趨于高漲。短期大量資金迅速涌入二級市場的火爆行情背景下，因市場委托量暴增，早間上交所交易系統(tǒng)曾一度出現(xiàn)延遲現(xiàn)象。而在交易恢復之后，市場成交大幅放量，指數(shù)快速上行。今年以來的相當一段時間內(nèi)，受市場相對萎靡影響，包括眾多機構投資者在內(nèi)的大部分參與群體普遍表現(xiàn)出“不見兔子不撒鷹”的等待右側交易的謹慎態(tài)度。而近期超預期政策開始密集催化，市場情緒被徹底點燃，大量資金涌入二級市場的一致性行為之下，A股指數(shù)開始出現(xiàn)強勁修復態(tài)勢。
A股市場的投資策略層面，政策持續(xù)加碼期，預計市場仍然處于持續(xù)回暖的可為的黃金時間窗口。9月中旬以來，指數(shù)回踩年內(nèi)低點后逐漸企穩(wěn)，而有利于股市的內(nèi)外部催化開始密集呈現(xiàn)：海外軟著陸預期升溫、美聯(lián)儲超預期降息打開國內(nèi)政策空間、國內(nèi)穩(wěn)增長政策預期顯著升溫。特別地，近期從金融相關部門到更高層面的政策催化不斷，在貨幣、財政、資本市場等諸多關鍵層面均持續(xù)釋放出明確轉向信號，而在情緒與資金層面，密集重大政策催化下，市場風險偏好正顯著回暖，右側交易的投資者開始重新快速進入市場，推動指數(shù)不斷走高。目前，指數(shù)放量大漲后已經(jīng)突破此前的下降通道，A股市場或有望迎來投資者風偏持續(xù)回升和預期企業(yè)盈利有望好轉的新一輪雙輪驅動階段。
關注行業(yè)方面，短期可持續(xù)關注超跌反彈板塊，核心紅利、出海&全球資源品、中央加杠桿依可作為中期方向。1）A股超跌修復之際，市場反轉效應短期會比較明顯——此前跌得多的板塊（較典型的集中在偏內(nèi)需方向）或有望漲得多，邏輯上是風險偏好的修復和流動性的回補，同時，非銀板塊也極大受益于成交量的顯著改善；2）核心紅利、出海&全球資源品及中央加杠桿受益板塊依然是中期方向。核心紅利資產(chǎn)在前期充分調(diào)整后仍有配置價值；出海&全球資源品已具備性價比，且海外軟著陸預期升溫、國內(nèi)出口持續(xù)韌性之際，或有望迎來股價的修復；關于中央加杠桿方向（軍工、家電、汽車等），作為政策加碼的重要抓手，建議持續(xù)關注政府訂單續(xù)增（軍工等）、政府補貼刺激（以舊換新政策支持的家電、汽車等）等明確受益方向。
風險提示：
本資料所引用的觀點、分析及預測僅為個人觀點，是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，相關指數(shù)、行業(yè)等的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)，不構成對閱讀者的投資建議。基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過往投資業(yè)績不預示基金的未來表現(xiàn)。投資有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本資料不構成本公司任何業(yè)務的投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。
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