天風(fēng)證券：雖如期反彈 但右側(cè)指標(biāo)仍未觸發(fā)
智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研報稱，總體來看，下行趨勢格局中，核心關(guān)注市場風(fēng)控線是否被有效突破，一旦突破意味著格局扭轉(zhuǎn)，結(jié)束下行趨勢；同時結(jié)合估值和成交量情況，左側(cè)信號已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，長線資金適合分批布局，但重倉機(jī)會仍需等待市場右側(cè)信號出現(xiàn)。
天風(fēng)證券主要觀點如下：
上周周報認(rèn)為：下行趨勢格局中，核心關(guān)注市場風(fēng)控線是否被有效突破，一旦突破意味著格局扭轉(zhuǎn)，結(jié)束下行趨勢；同時結(jié)合估值和成交量情況，左側(cè)信號已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，短期迎來重要宏觀事件，市場或有短暫反彈。上周，wind全A如期反彈，全周上漲1.27%，市值維度上，上周代表小市值股票的國證2000上漲1.32%，中盤股中證500上漲1.07%，滬深300上漲1.32%，上證50上漲1.24%;上周中信一級行業(yè)中，房地產(chǎn)和有色金屬表現(xiàn)最強(qiáng)，房地產(chǎn)上漲6.99%；醫(yī)藥和農(nóng)林牧漁表現(xiàn)最差，醫(yī)藥下跌0.79%。上周成交活躍度上，房地產(chǎn)和食品飲料板塊資金流入明顯。
從擇時體系來看，該行定義的用來區(qū)別市場整體環(huán)境的wind全A長期均線（120日）和短期均線（20日）的距離繼續(xù)拉大，最新數(shù)據(jù)顯示20日線收于3948，120日線收于4241點，短期均線繼續(xù)位于長線均線之下，兩線距離由之前的-6.72%變化至-6.91%，絕對距離大于3%，市場繼續(xù)處于下行趨勢格局。
市場處于下行趨勢格局，核心觀察變量在于右側(cè)指標(biāo)市場風(fēng)控線何時被向上突破，賺錢效應(yīng)何時轉(zhuǎn)正。當(dāng)前右側(cè)指標(biāo)市場風(fēng)控線位于45日均線附近，賺錢效應(yīng)為-3%，一旦45日均線被有效突破意味著下行趨勢得到逆轉(zhuǎn)，在此之前保持謹(jǐn)慎。左側(cè)角度，左側(cè)入場信號逐步顯現(xiàn)，估值指標(biāo)上，指數(shù)估值極低，市場各指數(shù)換手率和之前歷史底部較為接近，長線資金適合分批布局。總體來看，下行趨勢格局中，核心關(guān)注市場風(fēng)控線是否被有效突破，一旦突破意味著格局扭轉(zhuǎn)，結(jié)束下行趨勢；同時結(jié)合估值和成交量情況，左側(cè)信號已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，長線資金適合分批布局，但重倉機(jī)會仍需等待市場右側(cè)信號出現(xiàn)。
配置方向上，我們的行業(yè)配置模型顯示，當(dāng)前行業(yè)配置轉(zhuǎn)向困境反轉(zhuǎn)型板塊，推薦醫(yī)藥/證券/計算機(jī)；此外TWOBETA模型9月繼續(xù)推薦科技板塊。當(dāng)前行業(yè)建議關(guān)注醫(yī)藥/證券/計算機(jī)和電子以及通信。
從估值指標(biāo)來看，wind全A指數(shù)PE位于10分位點附近，屬于較低水平，PB低于5分位點，屬于極低水平，結(jié)合短期趨勢判斷，根據(jù)該行的倉位管理模型，當(dāng)前以wind全A為股票配置主體的絕對收益產(chǎn)品建議倉位70%。
擇時體系信號顯示，均線距離-6.91%，距離絕對值大于閾值3%，市場繼續(xù)處于下行趨勢格局。市場處于下行趨勢格局，核心觀察變量在于右側(cè)指標(biāo)市場風(fēng)控線何時被向上突破，賺錢效應(yīng)何時轉(zhuǎn)正。當(dāng)前右側(cè)指標(biāo)市場風(fēng)控線位于45日均線附近，賺錢效應(yīng)為-3%，一旦45日均線被有效突破意味著下行趨勢得到逆轉(zhuǎn)，在此之前保持謹(jǐn)慎。左側(cè)角度，左側(cè)入場信號逐步顯現(xiàn)，估值指標(biāo)上，指數(shù)估值極低，市場各指數(shù)換手率和之前歷史底部較為接近，長線資金適合分批布局?？傮w來看，下行趨勢格局中，核心關(guān)注市場風(fēng)控線是否被有效突破，一旦突破意味著格局扭轉(zhuǎn)，結(jié)束下行趨勢；同時結(jié)合估值和成交量情況，左側(cè)信號已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，長線資金適合分批布局，但重倉機(jī)會仍需等待市場右側(cè)信號出現(xiàn)。該行的行業(yè)配置模型顯示，當(dāng)前行業(yè)配置轉(zhuǎn)向困境反轉(zhuǎn)型板塊，推薦醫(yī)藥/證券/計算機(jī)；此外TWOBETA模型9月繼續(xù)推薦科技板塊。當(dāng)前行業(yè)建議關(guān)注醫(yī)藥/證券/計算機(jī)和電子以及通信。
風(fēng)險提示：市場環(huán)境變動風(fēng)險，模型基于歷史數(shù)據(jù)。
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