Stifel首席股票策略師：投資者過度樂觀情緒或帶來負面影響
9月初美股市場表現(xiàn)強勁，但隨著月末臨近，市場表現(xiàn)趨于平穩(wěn)。然而，智通財經(jīng)了解到，Stifel的首席股票策略師Barry Bannister警告稱，投資者在第四季度的過度樂觀情緒可能會帶來負面影響。
周四，市場再次迎來了一個好日子，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標準普爾500指數(shù)均創(chuàng)下了2024年的新高，分別是今年的第28次和第39次歷史性收盤高點。納斯達克綜合指數(shù)也不甘落后，錄得自8月8日以來最大的一日漲幅。截至目前，三大主要股指在9月上漲超過1%，抹去了月初的跌幅。
美聯(lián)儲最近剛剛宣布降息50個基點，許多策略師預(yù)計，未來市場還將繼續(xù)上漲，部分原因是人工智能熱潮的持續(xù)推動，以及經(jīng)濟相對穩(wěn)健的表現(xiàn)。然而，Bannister對此持謹慎態(tài)度。他認為，盡管市場的樂觀情緒容易讓人迷失，但事實可能更傾向于在第四季度引發(fā)標普500指數(shù)回調(diào)至5000點左右。
Bannister指出，盡管新冠疫情時期的財政和貨幣政策似乎已經(jīng)成為過去，刺激措施的影響依然存在。雖然普通民眾早已花光了疫情期間的資金，那些從中受益的企業(yè)仍在繼續(xù)投資。然而，Bannister提醒道，市場中充滿了投機情緒，投資者對未來的預(yù)期已脫離現(xiàn)實。
他特別提到，標普500指數(shù)的12個月滾動市盈率已超過26倍，接近過去一個世紀的最高水平。而且，大型成長股和價值股的復(fù)合年增長率差距雖然看似是人工智能革命帶來的利好，但歷史表明，這種趨勢的高峰往往預(yù)示著衰退和熊市，過去90年一直如此。
Bannister還擔憂，美國經(jīng)濟雖然在勞動力供應(yīng)上有所增長，但勞動力需求的下降是經(jīng)濟衰退的另一個預(yù)警信號。他質(zhì)疑，許多人預(yù)期的選后市場上漲(因政治不確定性解除)可能不會持續(xù)，尤其是在美聯(lián)儲沒有進一步行動的情況下。
此外，他認為市場對推動股市上漲的科技股的風(fēng)險評估存在偏差。他指出，投資者似乎忘記了泡沫破裂的危險，當前的情況與1990年代的科技泡沫有類似之處。而且，Bannister通過數(shù)學(xué)模型預(yù)測，標普500指數(shù)未來十年的復(fù)合年實際總回報率(包括股價變動和股息再投資，扣除年通脹率)將接近3%，名義回報率為6%。
Bannister的這種悲觀看法雖然在當前市場中處于少數(shù)，但他并不孤單。其他一些分析師也認為，投資者的期望過高，而經(jīng)濟背景依然疲弱。幾周前，市場還在為經(jīng)濟、半導(dǎo)體行業(yè)以及總統(tǒng)選舉的前景感到擔憂。目前看來市場大幅下跌的可能性似乎不大，但充滿了變數(shù)，至少在11月5日之前，這種不確定性將持續(xù)。
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