人工智能板塊，迎利好！
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OpenAI的全新推理模型日前已經(jīng)上線。
北京時(shí)間9月13日，OpenAI發(fā)布了用于解決難題的全新推理模型o1。該模型可以進(jìn)行分步復(fù)雜推理，具備思維鏈能力，在數(shù)學(xué)、編程和科學(xué)領(lǐng)域的能力大幅提升。8月以來，美股科技板塊經(jīng)歷了顯著的波動，于近日剛剛回暖。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著新技術(shù)的突破，人工智能投資熱潮或?qū)⒗^續(xù)升溫。
全新AI大模型發(fā)布
北京時(shí)間9月13日，OpenAI發(fā)布了用于解決難題的全新推理模型o1。
o1模型的一大亮點(diǎn)是能夠進(jìn)行分步復(fù)雜推理，具備思維鏈能力。德邦證券研究所分析稱，o1即為草莓模型，實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)化推理，展現(xiàn)思維鏈（COT）能力，將單個(gè)任務(wù)拆解成多個(gè)簡單任務(wù)，提升了回答的邏輯性。通過讓模型在回答復(fù)雜問題時(shí)，逐步解釋每一步的推理過程，而不是直接給出答案，使模型在回答問題時(shí)就像是人類在解題時(shí)那樣，先思考每一步的邏輯，再逐步推導(dǎo)出最終的結(jié)果。目前，o1已經(jīng)逐步向所有Plus和Team用戶開放，未來會考慮對免費(fèi)用戶提供o1-mini訪問權(quán)限。
此外，新模型在數(shù)學(xué)、編程、科學(xué)領(lǐng)域的能力大幅提升，科學(xué)問答環(huán)節(jié)超過人類博士水平。具體而言，在編程能力方面，o1在Codeforces編程競賽上超過了83%的專業(yè)人員。在數(shù)學(xué)競賽方面，以AIME 2024為例，GPT-4o平均只能解決12%的問題，而o1平均能解決74%的問題，若采用64個(gè)樣本的共識，解決率能達(dá)到83%。而在科學(xué)能力方面，對于博（金麒麟分析師）士級科學(xué)問題（GPQA Diamond），GPT-4o的精確度為56.1，人類專家的水平是69.7，o1達(dá)到了78，超越了人類專家的能力。
OpenAI o1的正式發(fā)布，有望在開啟新一輪技術(shù)對標(biāo)的同時(shí)打開定價(jià)提升空間。華龍證券研究所認(rèn)為，技術(shù)上，國內(nèi)AI大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，頭部廠商對GPT系列模型已基本完成全面對標(biāo)。OpenAI o1系列的發(fā)布有望開啟全球AI大模型廠商新一輪的技術(shù)競賽。定價(jià)方面，OpenAI o1預(yù)覽版和mini版釋放出積極信號，有望逐步緩解前期高算力投入的問題。
美股科技板塊近日回暖
8月以來，美股科技板塊經(jīng)歷了顯著的波動，多個(gè)人工智能相關(guān)公司的股價(jià)下跌，一度引發(fā)了投資者對未來前景的擔(dān)憂。9月11日，黃仁勛在Communacopia Tech大會上的演講展示了英偉達(dá)對于算力需求的強(qiáng)勁信心，美股科技板塊迎來反彈。
貝萊德系統(tǒng)化主動權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)分析稱，近年來，全球地緣沖突頻發(fā)、貿(mào)易爭端愈演愈烈、各國間的戰(zhàn)略競爭加劇，使地緣政治的緊張態(tài)勢不斷升溫?？萍夹袠I(yè)受全球化的影響程度較高，美國科技公司近60%的收入源自海外市場，因此，科技行業(yè)自然而然地成為了全球化議題的核心。貝萊德認(rèn)為，在此背景下，科技行業(yè)正處于人工智能迅猛發(fā)展與地緣政治復(fù)雜分裂的“交叉口”，這兩股強(qiáng)大的結(jié)構(gòu)性趨勢或?qū)⑸羁逃绊懣萍脊傻淖邉荨?/p>
除了地緣沖突等國際性因素，美股科技板塊的波動還與美國本土的環(huán)境緊密相關(guān)。聯(lián)博指出，今年適逢美國總統(tǒng)大選年，過往經(jīng)驗(yàn)顯示，美股波動可能隨選舉日逼近而加劇。數(shù)據(jù)顯示，1928年以來，每逢總統(tǒng)大選年，衡量市場對美股未來波動率預(yù)期的VIX指數(shù)（即恐慌指數(shù)）多于下半年開始上升，直到11月份舉行選舉。這意味著，隨著選舉日期的臨近，市場可能會面臨更大的不確定性。
在科技板塊股價(jià)波動之際，分析師對相關(guān)公司的長期表現(xiàn)總體持樂觀態(tài)度。富達(dá)就曾分析稱，投資者在解讀美國市場科技板塊的盈利預(yù)期時(shí)需要謹(jǐn)慎，因?yàn)閺哪壳皝砜?，這可能是一個(gè)滯后的指標(biāo)?！半m然傳統(tǒng)的IT支出疲軟，但到目前為止，大多數(shù)超大市值科技公司（mega cap）的收益預(yù)期都不錯(cuò)，這些公司的盈利同比增長仍然保持強(qiáng)勁?！?/p>
事實(shí)上，英偉達(dá)的股價(jià)在最新財(cái)報(bào)披露后一度下挫，而近日黃仁勛的演講無疑為市場注入了一針強(qiáng)心劑。民生證券研究所表示，此前，市場擔(dān)憂GB200方案調(diào)整會帶來Blackwell出貨時(shí)間的不確定性，而此次黃仁勛在Communacopia Tech大會上表示，目前公司正在擴(kuò)大Blackwell產(chǎn)能，當(dāng)下產(chǎn)品已經(jīng)全面投入生產(chǎn)，并將在四季度發(fā)貨，2024年第四季度及2025年，Blackwell產(chǎn)品將持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。受此消息影響，9月11日，美股科技公司大幅反彈，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲4.90%，英偉達(dá)上漲8.15%。
投資機(jī)會或擴(kuò)展到AI之外
隨著OpenAI最新的o1大模型發(fā)布，新一輪的人工智能投資熱潮或?qū)⒊掷m(xù)開啟。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人工智能（AI）技術(shù)的迅速發(fā)展，也將帶動其他相關(guān)衍生板塊的發(fā)展。
隨著人工智能（AI）技術(shù)的迅速發(fā)展，越來越多的投資者開始關(guān)注其對制造業(yè)和工業(yè)軟件領(lǐng)域的深遠(yuǎn)影響。施羅德表示，近年來越來越多的工業(yè)制造商轉(zhuǎn)向采用數(shù)字解決方案來提高生產(chǎn)力，人工智能的應(yīng)用更是加速了這一趨勢。AI通過促進(jìn)創(chuàng)新、增強(qiáng)功能和開拓市場，有望在制造業(yè)的未來發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用。
施羅德進(jìn)一步指出，新冠疫情后，制造業(yè)的多個(gè)關(guān)鍵崗位面臨技術(shù)人員短缺的挑戰(zhàn)，人口結(jié)構(gòu)、供應(yīng)鏈多元化及脫碳正在重塑經(jīng)濟(jì)體制。利潤率受壓，促使制造商轉(zhuǎn)向數(shù)字化來提高工業(yè)生產(chǎn)力。將人工智能融入工業(yè)軟件開發(fā)，將提升軟件工程師的工作效率，增強(qiáng)軟件平臺的功能性，同時(shí)開拓出更廣泛的應(yīng)用場景。
富達(dá)也對AI領(lǐng)域的長期前景持積極態(tài)度，但同時(shí)警告投資者要充分權(quán)衡潛在風(fēng)險(xiǎn)。他們認(rèn)為，雖然市場預(yù)計(jì)大規(guī)模的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)順利推進(jìn)，但就生成式AI應(yīng)用的規(guī)模和速度而言，存在著未被充分認(rèn)識到的風(fēng)險(xiǎn)。基于此，富達(dá)將投資機(jī)會擴(kuò)展到AI之外，更看好細(xì)分市場中更加多樣化和更偏價(jià)值型的標(biāo)的，例如相關(guān)云基礎(chǔ)設(shè)施和軟件公司標(biāo)的，以及模擬半導(dǎo)體、IT服務(wù)和通信設(shè)備的部分標(biāo)的。
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