回購注銷的績優(yōu)股值得關(guān)注
來源:北京商報(bào)
A股上市公司回購潮仍在繼續(xù),從利好程度來看,尤以注銷式回購為最。對于績優(yōu)股而言,回購注銷會進(jìn)一步提升公司的投資價(jià)值,值得投資者高度關(guān)注。
上市公司的股票價(jià)值主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。首先是每股凈資產(chǎn)值,是從會計(jì)學(xué)角度確定的股票價(jià)值,會計(jì)學(xué)作為理論基礎(chǔ),可以用來衡量股票所含資產(chǎn)的理論價(jià)值。它會因?yàn)楣窘?jīng)營狀況的好壞、企業(yè)管理者的能力、上市公司企業(yè)社會責(zé)任等因素的不同而有所低估或者高估,即股票的每股凈資產(chǎn)值雖然科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn),但卻并不能完全反映上市公司的內(nèi)在價(jià)值,實(shí)際價(jià)值或高或低。
其次是股價(jià)。上市公司的每股凈資產(chǎn)值可以根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算得出,但是不同的人對其有不同的理解,于是就有了交易價(jià)格。投資者根據(jù)自己對于上市公司價(jià)值的判斷,再結(jié)合市場價(jià)格,做出買入或者賣出的判斷。因?yàn)橥顿Y者對于上市公司的價(jià)值判斷不同,所以才出現(xiàn)有人買入有人賣出的情況,導(dǎo)致上市公司的股價(jià)不斷波動。
最后是上市公司管理層心中的公司價(jià)值。上市公司管理層對公司的過往、未來、在建項(xiàng)目、人員配置等諸多因素都最為了解,他們心中也有一個(gè)公司價(jià)值的理性判斷,當(dāng)公司股價(jià)低于他們認(rèn)為的內(nèi)在價(jià)值時(shí),上市公司管理層就會生出回購股份并注銷的念頭,手中資金寬裕的,還會自己增持股份。
因此,如果一家上市公司不斷回購股份并注銷,那么最直接的原因就是上市公司管理層認(rèn)為公司的股價(jià)嚴(yán)重低估,并沒有充分反映出公司的內(nèi)在價(jià)值。
從回購的邏輯看,上市公司回購股份的資金往往來自于當(dāng)年的經(jīng)營利潤,即公司拿出一部分利潤來回購股份。因?yàn)槭褂玫氖墙?jīng)營利潤,所以回購后的每股凈資產(chǎn)值并不會低于上一個(gè)會計(jì)年度,同時(shí)公司股本卻比上一個(gè)會計(jì)年度更小,此時(shí)公司的股價(jià)理應(yīng)會更高。
相比普通股票,績優(yōu)股的盈利能力更為穩(wěn)定,中長期來看現(xiàn)金流更為充足,它們進(jìn)行回購注銷的基礎(chǔ)更為扎實(shí)。而且,一旦開啟回購注銷,在公司估值未回到合理區(qū)間之前,有很大概率推出連續(xù)回購注銷,這對于公司股價(jià)的提振屬于中長期利好。
另外,回購注銷股份對于上市公司股價(jià)的支撐力度要好于現(xiàn)金分紅,畢竟現(xiàn)金分紅的分紅款能夠用來繼續(xù)買入公司股票的數(shù)量不會太多,但回購股份則強(qiáng)制把這些資金用來買入公司股票,股價(jià)所受到的支撐顯然更大。
對于不斷回購注銷股份的上市公司來說,投資者都可以加以重視,如果同時(shí)還屬于績優(yōu)股,那么投資者就有更多的理由關(guān)注,擇機(jī)布局或有不錯的投資回報(bào)。
北京商報(bào)評論員 周科競
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