高盛：AI浪潮可能在未來10年拖累油價(jià)
來源：華爾街見聞
高盛指出，未來十年內(nèi)，AI可能通過提高石油勘探和生產(chǎn)效率來降低生產(chǎn)成本，進(jìn)而增加石油供應(yīng)。然而，AI對石油需求的提振作用相對有限，與其在電力和天然氣需求方面的提升效果相比，顯得微不足道，甚至不足以抵消這些能源對石油需求的替代效應(yīng)。高盛預(yù)計(jì)，AI將在未來十年內(nèi)推動石油需求增長約70萬桶/日，但隨著全球逐步轉(zhuǎn)向電動車，石油需求預(yù)計(jì)將減少約800萬桶/日，同時(shí)，天然氣價(jià)格下跌預(yù)計(jì)將導(dǎo)致石油需求減少約200萬桶/日。
高盛本周發(fā)表研報(bào)指出，目前圍繞AI對能源行業(yè)影響的討論主要集中在需求側(cè)，如AI算力需求增加，導(dǎo)致電力需求上升，這可能推高能源需求和價(jià)格。然而，供給側(cè)的影響更加復(fù)雜，AI可以極大提升石油勘探和生產(chǎn)的效率，降低石油的生產(chǎn)成本，增加石油供給。雖然AI可能在需求端促進(jìn)石油消費(fèi)，但供應(yīng)端的效率提升可能會長期抑制油價(jià)上漲。
供給側(cè)：AI推動石油供應(yīng)增加
首先，AI有潛力通過優(yōu)化物流和資源分配等整個(gè)供應(yīng)鏈來降低成本。例如，在頁巖油開發(fā)中尤為重要，因?yàn)橛途挥谄h(yuǎn)地區(qū)，物資的運(yùn)輸成本高昂。AI能夠通過大規(guī)模數(shù)據(jù)分析，優(yōu)化物資和設(shè)備的運(yùn)輸路徑，減少運(yùn)輸成本和時(shí)間。還有，AI可以實(shí)時(shí)分析油井的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，合理分配開采設(shè)備和人力資源。
據(jù)高盛估算，AI有可能將新頁巖油井的建設(shè)成本降低約30%，從而導(dǎo)致邊際激勵價(jià)格降低約5美元/桶，意味著石油企業(yè)能夠以更低的成本維持生產(chǎn)，從而推動全球石油供應(yīng)量的增加。
其次，AI有望顯著提高美國頁巖油的采收率，擴(kuò)大最終可開采的石油儲量。頁巖油藏往往位于微小的裂縫或孔隙中，傳統(tǒng)的開采技術(shù)難以有效將油從這些細(xì)微結(jié)構(gòu)中提取出來。因此，盡管有大量的石油儲藏在地下，實(shí)際頁巖油井的采收率較低。
高盛預(yù)計(jì)，如果AI技術(shù)能夠使美國頁巖油的采收率提升10-20%，那么石油儲量可能會增加8-20%，相當(dāng)于增加100億至300億桶。
需求側(cè)：AI提振油需力度不足
AI對經(jīng)濟(jì)的正面影響主要體現(xiàn)在生產(chǎn)效率的提升和創(chuàng)新驅(qū)動下的收入增加。這種收入增長可能會提高消費(fèi)水平，人們可能會增加對交通、旅游等依賴石油產(chǎn)品的服務(wù)的消費(fèi)，從而帶動對石油產(chǎn)品的需求。
從整體來看，高盛預(yù)測雖然AI在未來10年內(nèi)可能會通過收入增長帶動石油需求，但這個(gè)增長量相對較小，約為70萬桶/天，這可能會使長期油價(jià)上漲約2美元/桶。
然而，AI對油需提振作用較為有限，AI提振電力和天然氣需求增長更為顯著，原因是AI技術(shù)依賴大量算力，這直接推動了對電力的需求，特別是電動車的快速普及預(yù)計(jì)會大幅削減石油需求。同時(shí)，天然氣作為較為清潔的能源，常被用于發(fā)電，因此AI的普及也會間接提高天然氣需求。
高盛預(yù)計(jì)，AI對石油需求的正面作用不足以抵消電動車和天然氣替代對石油需求帶來的負(fù)面影響，隨著全球逐步轉(zhuǎn)向電動車，未來10年內(nèi)石油需求預(yù)計(jì)將減少約800萬桶/天，天然氣價(jià)格下跌預(yù)計(jì)會導(dǎo)致石油需求減少約200萬桶/天。
綜合來看，高盛認(rèn)為AI在中長期內(nèi)可能對油價(jià)產(chǎn)生溫和的凈負(fù)面影響。由于供給增加帶來的價(jià)格下行壓力（降低5美元/桶）明顯超過需求提升帶來的價(jià)格上漲（增加2美元/桶），AI對油價(jià)的凈影響傾向于負(fù)面。因此，隨著AI技術(shù)的廣泛應(yīng)用，全球石油市場可能會進(jìn)入一個(gè)長期的價(jià)格下行周期。
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