領(lǐng)益智造領(lǐng)跑果鏈

快訊 2024年08月31日 00:34 3 admin

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　　來源：富凱財(cái)經(jīng)

　　股價(jià)創(chuàng)新高，業(yè)績卻出現(xiàn)大滑坡，正在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的領(lǐng)益智造正遭資本追捧。

　　隨著消費(fèi)電子板塊在資本市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，“果鏈龍頭”領(lǐng)益智造收獲2連板。截至30日收盤，公司股價(jià)報(bào)8.38元/股，漲幅為9.97%，股價(jià)創(chuàng)一年更高，換手率6.61，成交量4.56億股，總市值達(dá)587.29億元。29日、30日成交額分別為26.7億元、36.92億元。

　　相較于其股價(jià)表現(xiàn)，公司在29日晚間披露的半年報(bào)或就不那么“亮眼”。報(bào)告顯示，領(lǐng)益智造今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤6.92億元，同比下滑44.53%，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入17.67億元，同比下滑52%。不過其營收191.2億元，同比增長25.06%，典型的“增收不增利”。

　　AI終端毛利驟降，光伏儲(chǔ)能收入腰斬

　　領(lǐng)益智造主要從事精密功能件、結(jié)構(gòu)件、模組及充電器等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于AI終端設(shè)備及通訊、汽車、光伏儲(chǔ)能等行業(yè)。

領(lǐng)益智造領(lǐng)跑果鏈

　　從其披露的半年報(bào)內(nèi)容顯示，在其產(chǎn)品主要應(yīng)用的三大行業(yè)，除汽車板塊實(shí)現(xiàn)較快增長，上半年實(shí)現(xiàn)收入10.18億，同比增長42.90%外，其余兩板塊均遇到“或多或少”的麻煩。

　　在AI終端及通訊類業(yè)務(wù)方面，2024年上半年該板塊實(shí)現(xiàn)收入176.4億元，同比增長29.8%。該業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重高達(dá)92.09%。但是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化等因素影響，毛利率16.53%，同比下降5.21%。其中手機(jī)、PC、平板、MR、機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品的部分新產(chǎn)品盈利能力與原有業(yè)務(wù)相比仍有一定的差距。

　　在光伏儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面，受客戶訂單階段性下降等因素影響，2024年上半年公司光伏儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入3.99億元，同比下降56.35%。

　　綜上，領(lǐng)益智造今年上半年實(shí)現(xiàn)營收191.2億元，同比增長25.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.92億元，同比下降44.53%。與此同時(shí)，公司營業(yè)成本也在大幅增加，今年上半年?duì)I業(yè)成本為162.5億元，較去年同期121.6億元增長33.68%。此外，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.6億元、6.17億元、6509萬元，同比分別增長4.7%、-7.02%、200.25%。而研發(fā)投入略降0.61%，為9.11億元。當(dāng)前公司總負(fù)債204.13億元，較去年同比增長9.93%。

　　值得注意的是，領(lǐng)益智造在今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)。數(shù)據(jù)顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.14億元，同比增長2.12%；凈利潤6.47億元，同比增長115.01%；扣非凈利潤4.28億元，同比增長80.19%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為25.50億元，同比增長達(dá)172.19%。

　　由此可見，領(lǐng)益智造在二季度或正經(jīng)歷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整“陣痛”。根據(jù)半年報(bào)，領(lǐng)益智造第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入93.21億元，同比增長15.43%，環(huán)比下降4.89%；歸母凈利潤2.31億元，同比下降61.54%，環(huán)比下降49.82%；扣非凈利潤3.41億元，同比下降47.23%，環(huán)比下降3.20%。

　　從毛利率與凈利率上看，2024年上半年，領(lǐng)益智造毛利率為15.00%，同比下降5.48%；凈利率為3.61%，較上年同期下降4.54%。從單季度指標(biāo)來看，2024年第二季度公司毛利率為15.02%，同比下降5.46%，環(huán)比上升0.04%；凈利率為2.48%，較上年同期下降4.95%，較上一季度下降2.21%。

　　資金瘋狂涌入，券商聯(lián)手推薦

　　雖然二季度領(lǐng)益智造經(jīng)歷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整震動(dòng)，但是不少機(jī)構(gòu)仍在其披露半年報(bào)后迅速推出研報(bào)給予買入、推薦等評(píng)級(jí)。統(tǒng)計(jì)顯示，近半年來，共有至少7家機(jī)構(gòu)發(fā)布了領(lǐng)益智造的研究報(bào)告，預(yù)測2024年凈利潤更高為26.31億元，更低為19.03億元，均值為22.41億元，較去年同比增長9.25%。

　　華福證券認(rèn)為，公司上半年利潤大幅縮減為非經(jīng)營性因素影響。如第二季度一般為消費(fèi)電子淡季，利潤基數(shù)較低，同時(shí)證券投資損益等都對(duì)公司業(yè)績表現(xiàn)有較大影響。但是作為系統(tǒng)性散熱方案供應(yīng)商，在散熱、電池、充電等環(huán)節(jié)均有布局，領(lǐng)益智造卡位AI核心受益環(huán)節(jié)，有望充分受益于消費(fèi)電子產(chǎn)品的AI浪潮。長期看，消費(fèi)電子BOM表擴(kuò)張有望提升精密功能件的用量和單價(jià)，給領(lǐng)益智造帶來兼具行業(yè)成長和工藝料號(hào)拓展的雙重成長性。

　　“作為消費(fèi)電子精密功能件/結(jié)構(gòu)件領(lǐng)軍企業(yè)，領(lǐng)益智造將受益未來AI手機(jī)硬件升級(jí)帶來的單機(jī)價(jià)值量提升和整機(jī)銷量增長?！钡掳钭C券預(yù)計(jì)，公司2024至2026年?duì)I業(yè)收入分別為409.95億元、500.86億元、582.10億元，預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤分別為19.03億元、30.12億元、40.31億元，以8月29日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)2024年至2026年P(guān)E分別為28.06倍、17.73倍、13.25倍。

　　民生證券則將蘋果COO訪華，供應(yīng)鏈價(jià)值凸顯列為領(lǐng)益智造未來業(yè)績增長的重要因素。有媒體報(bào)道，或由于蘋果相信iPhone16能“大獲成功”，向零部件供應(yīng)商下單的初始訂貨量大約在8800萬至9000萬部iPhone水平，至少比去年iPhone15的8000萬部初始訂單高出10%。

　　資料顯示，領(lǐng)益智造作為蘋果核心供應(yīng)商之一，為蘋果提供幾千種模組件和零部件，涉及Mac、iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods以及Apple Vision Pro等產(chǎn)品。當(dāng)前，公司正積極打造AI終端硬件制造平臺(tái)，與蘋果合作自研，供應(yīng)鏈地位持續(xù)提升。截至上半年，累計(jì)獲得各項(xiàng)專利1908項(xiàng)，其中發(fā)明專利292項(xiàng)、實(shí)用新型專利1562項(xiàng)、外觀專利54項(xiàng)，研發(fā)人員6090人。

　　領(lǐng)益智造近兩日也成為市場資金關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，8月29日主力資金凈流入5.91億元，占總成交額22.12%，封板資金1.31億元；8月30日主力凈流入2.63億，占比0.07%，主力成交額13.22億，占總成交額的17.38%。連續(xù)3日被主力資金增倉；所屬行業(yè)主力凈流入14.78億，連續(xù)2日被主力資金增倉。從技術(shù)面上看，有分析認(rèn)為該股籌碼平均交易成本為6.81元，近期該股獲籌碼青睞，且集中度漸增。

　　此外，截至8月20日，領(lǐng)益智造股東戶數(shù)20.65萬，較上期減少3.26%；人均流通股33374股，較上期增加3.37%。

標(biāo)簽：領(lǐng)跑益智