專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì) 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示即將降息

　　北京時(shí)間24日凌晨，美股周五收高，道指漲逾460點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)，暗示即將降息。分析師稱鮑威爾發(fā)出了迄今為止最強(qiáng)烈的降息信號(hào)。

　　道指漲462.30點(diǎn)，漲幅為1.14%，報(bào)41175.08點(diǎn)；納指漲258.44點(diǎn)，漲幅為1.47%，報(bào)17877.79點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲63.97點(diǎn)，漲幅為1.15%，報(bào)5634.61點(diǎn)。

　　本周美股三大股指均錄得漲幅，道指一周累計(jì)上漲1.27%，納指上漲1.4%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.45%。

　　美東時(shí)間周五（2024年8月23日）上午，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行年度會(huì)議上發(fā)表了備受投資者關(guān)注的講話。

　　鮑威爾稱：“政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)。對(duì)通脹率邁向2%的信心增強(qiáng)。我們并不尋求或歡迎勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步的降溫。”

　　他表示：“我們將盡一切努力支持勞動(dòng)力市場(chǎng)使之強(qiáng)勁，同時(shí)在實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定方面取得進(jìn)一步進(jìn)展；政策利率水平為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提供了充足的空間，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步不利的疲軟?！?/p>

　　鮑威爾說(shuō)，降息的時(shí)機(jī)和步伐將取決于數(shù)據(jù)、前景以及風(fēng)險(xiǎn)的平衡。通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已減弱，而就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)則有所增加。失業(yè)率上升并非由于裁員增加所致；失業(yè)率上升是由于勞動(dòng)力供應(yīng)增加和 *** 速度放緩所致。

　　鮑威爾認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)似乎不太可能很快成為通脹之源；勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫“顯而易見”，已經(jīng)不再過(guò)熱。

　　市場(chǎng)分析師人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)出了迄今為止最強(qiáng)烈的降息信號(hào)，他表示美聯(lián)儲(chǔ)打算采取行動(dòng)，避免美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步疲軟。

　　有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的資深記者Nick Timiraos社交媒體X發(fā)帖點(diǎn)評(píng)稱：“鮑威爾已經(jīng)完成政策轉(zhuǎn)向。兩年前，鮑威爾曾暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將接受經(jīng)濟(jì)衰退，換取通脹恢復(fù)正常。而今，他的立場(chǎng)變?yōu)槿娴镍澟??！?/p>

　　Timiraos稱，本次鮑威爾雖然闡述美聯(lián)儲(chǔ)降息目標(biāo)時(shí)很有說(shuō)服力，卻并未具體說(shuō)明要如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，他完全避免了使用類似“漸進(jìn)”和“有條不紊”這樣的詞。通過(guò)避而不提這種說(shuō)法，鮑威爾就為今后幾周一旦勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)更嚴(yán)重疲軟跡象時(shí)更大幅降息敞開了大門。

　　根據(jù)芝商所的FedWatch數(shù)據(jù)，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為73.5%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為26.5%；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到11月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為54.2%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為38.9%，累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)的概率為7.0%。

　　一項(xiàng)月度調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)超出預(yù)期的降溫速度將促使美聯(lián)儲(chǔ)更快、更大幅降息。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家在8月調(diào)查中表示，失業(yè)率預(yù)計(jì)到今年年底將達(dá)到4.4%的峰值，并一直保持到2025年年中，他們認(rèn)為新增就業(yè)可能略高于前月。這應(yīng)該會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)年底前累計(jì)降息75基點(diǎn)，到進(jìn)入2026年，降息速度會(huì)進(jìn)一步加快。

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查于8月16-21日進(jìn)行，此前美國(guó)已經(jīng)公布了疲軟的7月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，隨著一項(xiàng)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)被觸發(fā)，全球市場(chǎng)一度被拋盤席卷，但后來(lái)隨著一些顯示經(jīng)濟(jì)只是緩步降溫的數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈。

　　不過(guò)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在降息問(wèn)題上已經(jīng)落后一步，這可能會(huì)給勞動(dòng)力市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)度壓力。

　　“從經(jīng)濟(jì)基本面看，美聯(lián)儲(chǔ)沒有按兵不動(dòng)的理由，” Wilmington Trust首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luke Tilley表示，“是時(shí)候放松剎車了”。

　　本周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，“幾位”聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為7月份降息的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，而“絕大多數(shù)”與會(huì)者贊成9月份降息。

　　Sarmaya Partners總裁兼首席投資官Wasif Latif表示，市場(chǎng)終于從美聯(lián)儲(chǔ)那里得到了期待已久的“糖果”。

　　他表示，就降息而言，近期前瞻性指引的內(nèi)容信號(hào)不一，這取決于美聯(lián)儲(chǔ)中誰(shuí)在講話。但很明顯，鮑威爾的發(fā)言代表了整個(gè)委員會(huì)。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)明確表示，降息即將到來(lái)，市場(chǎng)為此歡欣鼓舞。但是，就像很多糖果一樣，會(huì)有這種立即的糖分沖擊，但我們?nèi)匀恍枰?jīng)歷一番“消化”的過(guò)程。

　　曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)交易員應(yīng)為7月初美股回調(diào)做準(zhǔn)備的摩根士丹利分析師Mike Wilson表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將決定市場(chǎng)走向。如果就業(yè)報(bào)告再度疲弱，美股的負(fù)面反應(yīng)程度可能堪比7月的暴跌。

　　這位策略師表示，美聯(lián)儲(chǔ)更大幅度降息的可能性將利空股市。他說(shuō)：“如果美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，那還好；如果他們降息50個(gè)基點(diǎn)，這對(duì)股市來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常糟糕的信號(hào)?！?/p>

　　他表示，數(shù)據(jù)仍然喜憂參半，表面之下的市場(chǎng)仍在進(jìn)行防御 *** 易；他指的是公用事業(yè)、必需消費(fèi)品、醫(yī)療保健和房地產(chǎn)板塊，這些板塊在5天、1個(gè)月和3個(gè)月的表現(xiàn)跑贏大盤。

　　Wilson稱：“這極具一致性，我認(rèn)為沒有理由偏離這一點(diǎn)。我們更容易受到勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告再度負(fù)面的影響。如果數(shù)據(jù)再度負(fù)面，市場(chǎng)在指數(shù)層面上的表現(xiàn)可能會(huì)像7月一樣糟糕。然而，非常強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有望扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)”，之回到市場(chǎng)更具周期性的部分。”

　　Wilson表示，在指數(shù)層面，市場(chǎng)目前并未消化經(jīng)濟(jì)衰退。

　　周五經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面，美國(guó)7月新屋銷售總數(shù)年化數(shù)字為73.9萬(wàn)戶，預(yù)期62.5萬(wàn)戶，前值由61.7萬(wàn)戶修正為66.8萬(wàn)戶。 美國(guó)7月新屋銷售年化月率10.6%，預(yù)期1.00%，前值由-0.60%修正為0.3%。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　英偉達(dá)將于美東時(shí)間8月28日盤后公布第二財(cái)季業(yè)績(jī)，Wedbush表示，這一事件可能是科技行業(yè)多年來(lái)“最重要的”事件。

　　該行分析師Dan Ives在一份投資者報(bào)告中寫道：“隨著美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾開始就降息進(jìn)行溝通，本周市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)方向都集中在杰克遜霍爾，但我們認(rèn)為，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，今年乃至未來(lái)幾年最重要的一周將是下周，因?yàn)锳I教父黃仁勛和英偉達(dá)將公布財(cái)報(bào)。”

　　對(duì)于實(shí)際財(cái)報(bào)，Ives補(bǔ)充說(shuō)，英偉達(dá)可能會(huì)再次“降低麥克風(fēng)性能”，因?yàn)樗J(rèn)為該公司在人工智能和GPU方面是“場(chǎng)上目前的唯一游戲”。

　　目前分析師普遍預(yù)計(jì)英偉達(dá)公司下一季度的營(yíng)收為286.7億美元，每股收益為0.64美元。

　　數(shù)據(jù)顯示，BMWYY>寶馬集團(tuán)7月份在歐洲的純電動(dòng)汽車交付量超越特斯拉，首次領(lǐng)跑歐洲純電動(dòng)汽車（BEV）市場(chǎng)。在7月的純電動(dòng)汽車市場(chǎng)中，寶馬的注冊(cè)量同比上升35%至14869輛，成為當(dāng)月歐洲最暢銷的品牌，特斯拉的銷量同比下降了16%至14561輛，以308輛微弱的差距失去了這個(gè)頭銜。

　　AMD新一代銳龍9000X3D系列處理器基于Zen5架構(gòu)并具有3D V-Cache，此外爆料已“意外”現(xiàn)身華碩官網(wǎng)。根據(jù)最新的多方爆料源，AMD銳龍9000X3D預(yù)計(jì)將在CES 2025上亮相，按照時(shí)間來(lái)看有望是在明年1月。

　　為使產(chǎn)品符合歐盟的數(shù)字競(jìng)爭(zhēng)法，蘋果公司周四發(fā)布最新公告稱，將在今年年底前對(duì)iOS、iPadOS進(jìn)行調(diào)整，允許歐盟的iPhone用戶刪除本地應(yīng)用程序，包括App Store和Safari，并讓第三方工具更明顯地可用。

　　蘋果公司表示，今年晚些時(shí)候的軟件更新將允許iPhone和iPad用戶刪除該公司預(yù)裝的應(yīng)用程序，包括“Safari *** 瀏覽器”、“應(yīng)用商店”以及“照片”、“相機(jī)”和“消息”應(yīng)用程序，只有設(shè)置和 *** 不可刪除。

　　此外，蘋果還將簡(jiǎn)化將第三方應(yīng)用（如瀏覽器和非接觸式支付方式）設(shè)置為默認(rèn)的操作。明年春天，它還將允許用戶設(shè)置默認(rèn)導(dǎo)航、翻譯應(yīng)用和垃圾 *** 過(guò)濾應(yīng)用。

　　微軟調(diào)整Azure云部門結(jié)構(gòu)，并相應(yīng)下調(diào)收入增長(zhǎng)預(yù)期。周四有報(bào)道稱，微軟將Office商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)、Power BI等原屬于Azure云的業(yè)務(wù)，歸屬到生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程部門，相應(yīng)地上調(diào)生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入為277.5億美元至280.5億美元，下調(diào)智能云的收入展望為238億美元至241億美元。

　　微軟突然宣布調(diào)整業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)，并更新了相應(yīng)部門的收入展望以反映該變化，其中上調(diào)生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入，下調(diào)智能云的收入展望。

　　美國(guó)華盛頓哥倫比亞特區(qū)一家上訴法院周四推翻了駁回亞馬遜反壟斷訴訟的裁決，聲稱亞馬遜的定價(jià)政策非法扼殺了競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)華盛頓哥倫比亞特區(qū)檢察長(zhǎng)卡爾-拉辛于2021年5月對(duì)亞馬遜發(fā)起反壟斷訴訟，指控其反競(jìng)爭(zhēng)的定價(jià)政策損害第三方賣家利益、抬高商品價(jià)格、扼殺整個(gè)在線零售市場(chǎng)的創(chuàng)新。

　　Meta Platforms公司發(fā)布Imagine Yourself AI模型。據(jù)稱該模型解決了現(xiàn)有 *** 的不足之處，如傾向于毫無(wú)變化地復(fù)制參考圖像，從而為更通用、更方便用戶的圖像生成流程鋪平了道路。

　　臺(tái)積電CoWoS擴(kuò)產(chǎn)瓶頸解除后產(chǎn)能有望大幅提升。

　　通用汽車公司將于明年在優(yōu)步平臺(tái)上推出機(jī)器人出租車服務(wù)。

　　羅斯百貨第二財(cái)季業(yè)績(jī)超預(yù)期，上調(diào)全年指引。

　　Workday第二財(cái)季收入超預(yù)期，宣布10億美元回購(gòu)計(jì)劃。

　　嗶哩嗶哩獲伯恩斯坦上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

　　極氪績(jī)后多家機(jī)構(gòu)予其“買入”評(píng)級(jí)。

　　摩根大通指長(zhǎng)線基金認(rèn)為，阿里巴巴可能獲納入港股通是明顯機(jī)會(huì)。

　　達(dá)達(dá)集團(tuán)績(jī)后花旗上調(diào)評(píng)級(jí)至持有。

　　其他市場(chǎng)面，紐約商品交易所10月交割的西得州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格收漲1.82美元，漲幅2.49%，收于每桶74.83美元。